31 Temmuz 2025 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

ABD endeks vadeli işlemleri, Microsoft ve Meta Platforms hisselerinin bilanço sonrası yükselişinden destek alarak pozitif seyretti. Diğer taraftan Fed, dünkü beyanatında Trump’ın baskılarına karşın faizde beklendiği gibi değişiklik yapmadı. Eylül ayına ilişkin faiz indirim iddiaları da baskılanmış oldu. Trump ayrıca Hindistan’a 1 Ağustos itibariyle 25% tarife uygulayacaklarını, ayrıca Rusya ile ilişkileri nedeniyle ek yaptırımlara da maruz kalacaklarını açıkladı. Güney Kore ile 15% oranda anlaşıldığı, ayrıca Kore’nin 350 milyar dolar yatırım taahhüdü verdiği belirtildi.

Dün ABD 2. çeyrek büyümesinin güçlü bir tablo sergilemesi, ek olarak özel sektör istihdamının beklentinin üzerinde artması gibi faktörler iyimser havayı desteklemişti.

PCE Enflasyonu

Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak anılan PCE enflasyonu Mayıs ayında aylık bazda 0,1% artarak beklentilerle paralel bir sonuç ortaya çıkarmıştı. Bu veri de yıllık PCE enflasyonunu 2,2%’den 2,3%’e taşımıştı. Mal fiyatlarında artış görülürken, hizmet fiyatları 0,2% artarak göstergeyi yukarı çekmişti. Çekirdek PCE tarafında ise aylık artış 0,2% olmuş, bu da yıllık çekirdek enflasyonu 2,6%’dan 2,7%’ye getirmişti.

Bu veriler enflasyonda hala inatçı olabilecek bir tablonun varlığını göstermişti. Aynı zamanda henüz tarife etkisinin net şekilde hissedilmediği senaryosu da işe dahil edildiğinde, Fed’in sabırlı olması için önemli göstergelerden biri olduğunu teyit etmişti. PCE enflasyonundaki önceki dönem baskılanmasının, gereğinden fazla iyimser şekilde yorumlandığını söylemek çok da yanlış olmayacaktır. Bu nedenle önümüzdeki süreçte, özellikle yaz mevsimine ilişkin veriler konuyla ilgili daha net bilgiler sunabilir.

Piyasa beklentisi PCE enflasyonunun aylık 0,3%, yıllık 2,5% düzeyinde oluşarak önceki dönem verilerine göre yükseleceği yönünde. Çekirdek PCE’nin ise aylık 0,3%, yıllık 2,7%  düzeyinde yükselmesi bekleniyor.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri dün arzda sıkılaşma olacağı endişesiyle yükselmesinin ardından Perşembe günü kar satışını ön plana çıkardı. Trump’ın Rus ve İran petrol ticaretini kısıtlama çabası ve Hindistan’ı da bu konuya dahil etmesi yükselişte etkili olmuştu. Ancak ABD stoklarındaki artış ve tarifelere ilişkin belirsizlik kar satışlarında etkili oluyor.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri ülkede normal seyreden sıcaklıklar ve güçlü üretim verileri ile birlikte kayıplarını genişletmesinin ardından gün içinde de 1% civarında gerileme gösterdi. Günün devamında ABD borsalarının seyri ve ABD Enerji Bilgi Dairesi’nin açıklayacağı stok rakamları takip edilebilir.

Metaller

Ons altın vadeli işlemleri Fed sonrası güçlenen dolar etkisiyle baskılanmasının ardından Perşembe günü görece sakin bir seyir izledi. Gümüş ise bu baskıdan kurtulamayıp 3%’e yakın kayıp yaşadı. Bakır, Trump’ın rafine bakırı tarifelerden muaf tutması ardından gerilerken, vadeli kontrat Perşembe günü 21%’in üzerinde düşüş yaşadı.

Platin Güney Afrika üretimindeki artış ve güçlenen dolarla gün içinde 4%’ün üzerinde düşerek haftalık kaybını 7%’nin üzerine taşıdı. Paladyumda düşüş 2,5%’in üzerine çıktı.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri sürmekte olan ticaret belirsizliği ve ABD ihracatındaki zayıflık ile gerileme eğilimi göstermesinin ardından Perşembe günü sınırlı da olsa toparlanma çabası gösterdi.

Buğday vadeli sözleşmesi bol küresel arz gündeminin yanı sıra, güçlenen dolar etkisiyle de baskılanması sonrasında Perşembe günü sınırlı yükseliş gösterdi.

Pamuk vadeli kontratı küresel üretimdeki artış ve talebin görece zayıf kalmasının etkisiyle baskılanırken, Fed sonrası güçlenen dolar bu tabloyu desteklemişti. Perşembe günü ise sınırlı yükselişler takip edildi.

Şeker vadeli işlemleri yükselen petrol fiyatlarının destekleyici etkisiyle yükselmesinin ardından, dolardaki yükselişe de bağlı olarak baskı altına girdi.

Kakao vadeli sözleşmesi Batı Afrika üretimine ilişkin endişelerle yaşanan hareketlilik ardından daha sakin hareketler sağlıyor. Gün içinde yükseliş eğilimi ön plandaydı.

Mısır vadeli kontratı güçlü üretim beklentileriyle baskılanmasının ardından toparlanma çabasını sürdürdü.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD Tarım Bakanlığı Net İhracat Satışları (31 Temmuz Perşembe)

PCE Enflasyonu (31 Temmuz Perşembe)

Çin Caixin İmalat PMI (1 Ağustos Cuma)

Tarım Dışı İstihdam Değişimi (1 Ağustos Cuma)

ISM İmalat PMI (1 Ağustos Cuma)

ABD Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (1 Ağustos Cuma)