Ekonomik Görünüm - 13 Mayıs 2025

Öne Çıkanlar

Avrupa endeksleri ve ABD endeks vadelileri ABD’de açıklanacak Nisan enflasyonu verisi öncesi temkinli seyrediyor. Dün ABD ile Çin’in anlaşma haberi piyasalarda risk iştahını artırarak endeksleri yukarı çekmiş, altında satışlara neden olmuştu. Ancak 90 günlük süre aynı zamanda belirsizlikleri de beraberinde getiriyor. Trump her halükarda tarifelerin 12 Mayıs öncesi açıklanan 100%’ün üzerindeki seviyelere tekrar ulaşmayacağını belirtti. Böylece ABD Başkanı, piyasaları 30 – 40%’lı tarifelerin de sürdürülebilir olduğuna ikna etmiş oldu.

ABD

Nisan Enflasyonu

ABD’de enflasyon Mart döneminde yıllık bazda oldukça ılımlı bir tablo çizmişti. Manşet enflasyon 2,8’den 2,4’e yavaşlarken, çekirdek enflasyon 3,1’den 2,8’e ulaşmıştı. Bunda akaryakıt fiyatlarının yanı sıra, barınma kaleminin de daha ılımlı bir seyir izlemesi etkili oldu. Gıda enflasyonundaki hızlanmaya karşın hizmet enflasyonunun veriyi aşağı çektiği yukarıdaki grafikte de görülebilir.

Fed geride bıraktığımız haftaki para politikası beyanatında, işsizlik ve enflasyonda yukarı yönlü risklerin devam ettiği vurgusunu yaptı. Dolayısıyla bundan sonraki süreçte, hali hazırda önemli olan enflasyon verisini daha yakından takip ediyor olacağız.

Piyasa beklentisi yıllık enflasyon düzeyinin hem manşet TÜFE, hem de çekirdek TÜFE tarafında değişmeyeceği yönünde. Ancak aylık TÜFE’nin Mart ayında 0,1 gerilemesinin ardından Nisan’da 0,3 artması bekleniyor. Çekirdek TÜFE’nin ise 0,1’lik artış ardından Nisan’da 0,3 artması bekleniyor.

Fed beyanatı sonrası Haziran toplatışında faiz indirim beklentisi önemli ölçüde azaldı ve faiz indirim beklentisinin yılın ikinci yarısına ötelenmesini sağladı. Ancak oldukça zayıf gelebilecek enflasyon verisi, bu tabloyu geçici de olsa tersine çevirebilir. Tabi enflasyonun bu veride hızlandığını gösterebilecek veri de yılın ikinci yarısına ertelenme ihtimali olan faiz indirimi beklentisinin daha da kuvvetlenmesine neden olabilir.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri dün ABD – Çin anlaşmasına yönelik iyimserlikle sağladığı kazanımlar ardından kar satışına maruz kalmıştı. Ancak sert yükseliş ardından kar satışı isteği, ABD – İran ve Rusya – Ukrayna konusundaki ılımlı haberler ile OPEC+’nın üretimi artırma çabaları geri çekilmeye sebep olmuştu. Gün içinde ise daha dengeli ve alımların öne çıktığı bir süreç takip ettik. Günün devamında ABD borsalarının seyri, ABD enflasyon verisi ve Amerikan Petrol Enstitüsü’nün açıklayacağı stok rakamları takip edilebilir.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri üretimde gerileme görünümüyle birlikte elde ettiği kazanımlar ardından kar satışına maruz kaldı. ABD’nin Çin ile anlaşması genel görünümü şimdilik destekledi.

Metaller

Ons altın Salı günü gün ortasına kadarki süreçte 1% kadar kazanım sağladı. Dün ABD ile Çin arasındaki anlaşma haberi baskı oluşmasını sağlamıştı. Bu yükselişin de düzeltme hareketi içinde olduğu görülüyor. Gümüş tarafında yükseliş daha hızlı gerçekleşti. Bakırda kazanım 1%’in üzerine çıktı.

Platin ve paladyum haftaya kayıpla başlamasının ardından gün içinde pozitif seyretti. Ancak Paladyumda 3%’ün üzerindeki kayıp sürüyor.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri, ABD ile Çin arasındaki anlaşma sonrası gerçekleştirdiği yükseliş ardından Salı günü kar satışına maruz kaldı.

Buğday vadeli sözleşmesi, ABD – Çin anlaşması sonrası yükselirken, Salı günü kar satışına maruz kaldı. Hali hazırda ABD’nin önemli üretim bölgelerinde üretime ilişkin iyimser haber akışı da bu tabloyu destekledi.

Pamuk vadeli kontratı ticaret konusundaki iyimserliğe karşın, 90 günlük sürenin yeterli olmayabileceği endişesiyle temkinli seyrini korudu.

Şeker vadeli işlemleri petrol fiyatlarındaki toparlanma çabasının da desteğiyle Salı günü pozitif seyretti.

Kakao vadeli sözleşmesi Fildişi Sahili üretiminin kalitesine yönelik endişelerle oluşan yükseliş ardından Salı günü kazanımlarını pekiştirdi.

Mısır vadeli kontratı ABD ile Çin arasındaki anlaşma haberiyle birlikte yükseliş eğilimi göstermesinin ardından gün içinde kar satışına maruz kaldı.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları (13 Mayıs Salı)

ABD Nisan Enflasyonu (14 Mayıs Çarşamba)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Ham Petrol Stokları (14 Mayıs Çarşamba)

ABD Tarım Bakanlığı Net İhracat Satışları (15 Mayıs Perşembe)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Doğal Gaz Stokları (15 Mayıs Perşembe)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (16 Mayıs Cuma)