21 Ağustos 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endeksleri PMI’lar Öncesi Karışık Seyretti

Dün ABD endekslerinde kayıpların sürmesinin ardından, bugünkü imalat ve hizmet PMI verileri öncesi Asya endeksleri karışık bir seyir izledi. Bu karışıklıkta Japon Nikkei endeksi ve Hong Kong endekslerinin negatif ayrıştığı izlendi. Dün Nasdaq 0,7%, S&P500 yaklaşık 0,25% değer kaybetmişti. ABD endeks vadelileri ise yataya yakın bir seyir izliyor.

Dün yayımlanan FOMC toplantı tutanakları, Temmuz ayının sonlarında gerçekleşen toplantıda istihdamdan çok enflasyon sorununun daha çok risk oluşturduğu görüşünün ağır bastığını gösterdi. Tarifeler ise faiz konusunda görüş ayrılıklarına neden oldu. Tutanaklar Temmuz ayına ilişkin istihdam verileri öncesi gerçekleşen bir toplantıyı temsil etse de, üyelerin enflasyon sorununa odaklı olabileceği ihtimalini de gösterdi. CME verileri, Fed’in Eylül ayında faiz indireceği beklentisinin 80% üzerinde kaldığını gösterse de, dünkü gelişmelerle ivme kaybı olduğu da izlendi.

Öte yandan FOMC Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook, Trump’ın dün ipotek dolandırıcılığı iddiasıyla kendisini istifaya çağırması ardından görevde kalacağını belirtti.

ABD’de teknoloji şirketlerinin kırılganlığına ilişkin tartışmalar sürüyor. Tarifeler ve faiz tartışmalarının ortasında, teknoloji şirketlerinin yüksek çarpanlarla risk taşımayı sürdürdüğü düşüncesi, Nasdaq tarafında temkinli yaklaşıma sebep oluyor.

Bugün PMI verilerinin yanı sıra, Jackson Hole Sempozyumu da takip edilecek başlıklardan olacak. Yarın Sempozyum’da Fed Başkanı Powell’ın konuşması bekleniyor.

ABD

İmalat ve Hizmet PMI

ABD’de imalat PMI Temmuz ayında 49,5 puandan 49,8 puana sınırlı bir yükseliş göstermişti. Bu sınırlı yükselişe rağmen, yeni yılın en düşük seviyelerine yakın kalan PMI, imalat sektörüne ilişkin koşulların daraldığını göstermişti. İhracat satışları düşerken, istihdam azaldı. Öte yandan şirketlerin tarifeler öncesi stok faaliyetlerini yavaşlatması da veriyi aşağı çekti. Hem girdi hem çıktı maliyetleri hızlı şekilde artmaya devam etti.

Hizmet PMI Temmuz ayında 52,9 seviyesinden 59,7 puana yükselerek yılın en hızlı sektör genişlemesini göstermişti. Raporda yeni ürün tanıtımları ve müşteri yelpazesinin genişlemesi ile yeni işlerin arttığı belirtilirken, tarifeler nedeniyle yurt dışı müşteri hacminde sorunlar oluştuğu bildirildi. Girdi fiyatları artmaya devam ederken, çıktı fiyatlarında daha hızlı bir yükseliş görüldü.

EURO BÖLGESİ

İmalat ve Hizmet PMI

Fransa’da imalat PMI Temmuz’da 48,2 puan ile önceki aya göre sınırlı değişim göstermişti. Sektörde daralma sürerken, yeni siparişlerde daralma hız kazanmıştı. Üretim aktivitesi olumsuz etkilenirken, satın almalarda da yavaşlama sürdü. İstihdam artarken, maliyetler daha ılımlı seyretti. Ülkede hizmet PMI ise 49,6 puandan 48,5 puana düşmüş, Nisan ayından sonraki en hızlı daralmayı göstermişti. Üretim ve yeni sipariş kalemleri daralırken, girdi ve çıktı maliyetleri ılımlı seyretmişti.

Almanya imalat PMI, Temmuz ayında 49,1 puan ile önceki aya göre sınırlı değişim göstermişti. Daralma sürse de bu veri son üç yılın en yüksek seviyesini temsil ediyor. Stok aktivitesi ve teslimat süreleri iyileşmede etkili olmuştu. Maliyetlerde ise gerileme dikkat çekmişti. Ülkede hizmet PMI ise 49,7 puandan 50,6 puana yükselip üç ayın ardından tekrar genişleme bölgesine geçmişti. İstihdamda artış ve iç talepteki canlanma bu tabloda etkili olmuştu. Fiyatlarda ise enflasyon baskılarının azaldığı izlenmişti.

Euro Bölgesi imalat PMI Temmuz’da 49,8 puana sınırlı yükselişle son üç yılın en yavaş daralmasını göstermişti. Üretimde genişleme devam ederken, Mart ayında bu yana en yavaş genişlemesini gösterdi. İstihdamda kayıplar sürdü. Fiyat tarafında ise maliyetlerin ılımlı seyrettiği görüldü. Hizmet PMI aynı dönemde 51 puana sınırlı bir yükseliş göstermişti. Mart ayından bu yana en hızlı genişleme izlenirken, yeni ihracat siparişleri düşüşünü iki yılın ötesine taşımıştı. Fiyat artış hızı ise Ekim ayından bu yana en yavaş temposunu gösterdi.

İNGİLTERE

İmalat ve Hizmet PMI

İngiltere’de imalat PMI Temmuz ayında 48 puana sınırlı bir yükseliş gösterdi. Sektörde daralma sürerken, yine de üretim Ocak ayından bu yana en düşük hızdaki daralmasını yaşamıştı. İhracat kanadında zorlukların sürdüğü belirtilirken, yeni siparişler onunda ayında da düşmüştü. Hizmet PMI ise aynı dönemde 52,8 puandan 51,8 puana gerilemişti. Yeni işlerde daralma hızı yavaşlarken, ihracat satışlarında yavaşlama daha ılımlı olsa da sürdü. İstihdamda kayıplar hızlanırken, Girdi maliyetlerinde de yılın en düşük seviyeleri izlenmişti. Çıktı maliyetleri ise önceki aya göre artış göstermişti.