14 Ağustos 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

 “YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Karışık Seyir

ABD Hazine Bakanı Bessent’in, Japonya Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadele için faizi artıracağını düşündüğünü açıklaması, Yen tarafında değer kazanımına neden olurken, Nikkei endeksinin negatif ayrışmasında da etkili oldu. Nikkei 1,5% civarında geriledi. Hong Kong endeksi Çarşamba gününün kapanış seviyelerine yakın seyrederken, Çin anakara endeksi Shanghai sınırlı alım gösterdi.

Bessent BoJ yorumlarına ek olarak, Fed konusunda da yeni açıklamalar yaptı. Buna göre Fed’in hedeflediği faiz oranının şu anki seviyelerinden en az 1,5 puan düşük olması gerektiğini belirtti. Eylül’deki 50 baz puanlık faiz indirimi ile bir dizi faiz indirimi gerçekleşeceği tahminini açıkladı.

Bir taraftan da yarın Alaska’da gerçekleşecek Trump – Putin görüşmesi bekleniyor. Trump, Avrupalı liderler ile gerçekleştirdiği görüşme ardından, Putin’in savaşı bitirmeye yanaşmamasının çok ciddi sonuçları olacağı uyarısında bulundu. Fransa ve Almanya tarafından yapılan açıklamalar da özellikle Ukrayna’nın anlaşma dahilinde toprak vermesinin kabul edilmeyebileceği mesajını verdi.

ABD

ÜFE

ABD’de üretici fiyat endeksi Haziran’da bir önceki aya göre 0,2% artmıştı. Önemli kalemlerden biri olan hizmet fiyatları 0,1% gerileyerek ılımlı veride etkili olmuştu. Ancak mal fiyatları Şubat ayından beri en hızlı artışı göstererek 0,3% yükselmiş ve manşet verideki zayıflamayı engellemişti. Yıllık ÜFE  ise Eylül 2024 döneminden bu yana en düşük seviyeye ulaşarak 2,3% olmuştu. Çekirdek ÜFE aynı dönemde aylık 0,2%, yıllık 2,6% olarak açıklanmıştı.

Piyasa beklentisi Temmuz’da manşet ve çekirdek ÜFE’nin aylık 0,2% düzeyinde artabileceği yönünde.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Enflasyon Raporu Sunumu

TCMB 14 Ağustos’ta yılın üçüncü Enflasyon Raporu’nu yayımlayacak. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın gerçekleştireceği sunum piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Mayıs ayında yayımlanan ikinci Enflasyon Raporu’nda yılsonu enflasyon tahmini 24% olarak belirlenmişti. Son veriler enflasyonun Temmuz’da yıllık 33,52%’ye gerilediğini gösterdi. Aylık enflasyonda tahminler üzerindeki yükseliş, TCMB tarafından fiyat gelişmeleri raporunda enflasyon ana eğiliminde geçici bir artış olarak yorumlanmıştı.

Mayıs raporunda enflasyon tahmin aralığı 19 – 29% olarak belirlenmişti. Enflasyonun Temmuz’da 33,52%’ye gerilemesi ile birlikte yılsonuna kadar tahmin aralığına dahil olma ihtimalini ortaya çıkaran bu eğilim, yeni raporda tahmin güncellemeleri kadar, Sayın Karahan’ın yönlendirmelerini de önemli hale getiriyor.

Piyasa katılımcılarının Temmuz 2025 anketinde yılsonu enflasyon beklentisini 29,66%’ya çekmesi, 24%’lük enflasyon tahminin üzerinde kalsa da, tahmin aralığı içinde kalarak ılımlı bir görünüm sunuyor. Ancak tahmin aralığının orta bölgesine ulaşılması konusunda nasıl bir duruş sergileneceği, TCMB’nin yönlendirmelerinde sağlanabilecek ipuçları ile takip ediliyor olacak.