04 Ağustos 2025 Tarihli Makro Gelişmeler

 “YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Endekslerde Fed İyimserliği

Cuma günü ABD’de tarım dışı istihdam verisindeki zayıflık, Fed’in Eylül toplantısında faiz indirimi ihtimalini tekrar ana senaryo haline getirdi. Bu da hafta açılışında ABD endeks vadelileri ve Asya endekslerinin pozitif seyrinde etkili oldu.

Cuma günü Nasdaq 2,2%, S&P500 1,6% değer kaybetmişti. Hafta açılışında vadeli işlemler ise 0,3 – 0,4% civarında toparlanma çabasına işaret ediyor. Asya endekslerinde ise Japon Nikkei endeksi 1,4% civarına kayıpla negatif ayrışmış durumda.

Tarım dışı istihdam artışı Temmuz ayında 73 bin ile piyasa beklentisinin altında kalmış, ancak daha da önemlisi Haziran’da 147 bin olarak açıklanan istihdam artışı 14 bine revize edilmişti. İşsizlik ise aynı dönemde 4,1%’den 4,2%’ye artmıştı. Bu da Fed’in Eylül toplantısında faiz indirme ihtimaline güç kazandırmıştı. Hatta piyasalarda 50 baz puanlık faiz indirimine ilişkin spekülasyonlar bile mevcut. Ancak bu durum şu an pek gerçekçi görünmüyor.

Öte yandan OPEC+, Eylül ayında üretimi günlük 547 bin varil artırma konusunda anlaştı. Bu karar son dönemde ABD’nin Rus petrolünün ticaretini kısıtlama çabaları sonrasında geldi.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Enflasyonda Zayıflama Trendinin Sürmesi Bekleniyor

Yıllık enflasyon Mayıs ayında 35,41%’den 35,05%’e zayıf bir ivme kaybı gösterse de, söz konusu trendini bir yılın üzerine taşımıştı. Aynı zamanda enflasyon Kasım 2021’den beri en düşük seviyesine ulaşmıştı. Gıda ve alkolsüz içecekler enflasyonu 32,87%’den 30,20%, konut enflasyonu 67,43%’ten 65,54%’e yavaşlayarak bu tabloya katkı sağlamıştı. Ulaşım, giyim ve ayakkabı, eğlence ve kültür kalemlerinde ise enflasyonun hızlandığı görülmüştü. Aylık enflasyon ise 1,37% düzeyinde oluşmuştu.

TCMB Temmuz toplantısında politika faizini 300 baz puan indirerek 43%’e getirirken, bu kararda enflasyonun temel eğiliminin değişmemesine rağmen, borçlanma maliyetlerindeki yüksek seviyelerin talep koşullarını baskıladığını belirtmişti. Enflasyondaki gerilemenin, TCMB rotası açısından da önemli olduğu düşünüldüğünde, ivmenin devamının sağlanıp sağlanmadığı yakından takip ediliyor olacak.

ForInvest anketinde medyan beklenti yıllık enflasyonun 34,06%’ya gerileyebileceği tahminini gösteriyor. Aylık enflasyon için beklenti ise 2,40% düzeyinde.