07 Şubat 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya’da Teknoloji Hisseleri Desteği

Çin’de teknoloji sektörü hisselerindeki yükseliş, Japon Nikkei endeksindeki gerileme eğilimini gölgede bırakarak Asya piyasalarının çoğu üzerinde olumlu etki oluşturdu. ABD tarafında ise Ocak ayına ilişkin istihdam verileri bekleniyor. Açıklanacak Tarım Dışı İstihdam Verisine ilişkin raporumuza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Trump Gölgesinde Gözler İstihdam Verisinde

Dün Yen tarafında oluşan değer kazanımları, Nikkei endeksinin negatif ayrışmasında etkili oldu. Bunda da özellikle BoJ’un faiz artırımına yönelik beklentilerin güç kazanması rol oynadı. Banka üyesi Tomura dün faiz artırımını destekleyen açıklamalar gerçekleştirmişti.

ABD’de Amazon bilançosu, mevcut çeyrek için beklenenden düşüş kar tahminleri göstermesinin etkisiyle hisse fiyatının kapanış sonrası işlemlerde 4% baskılanmasına neden oldu. Şirketin yapay zeka alanına yaptığı yatırımların arttığı izlendi.

ABD

Tarım Dışı İstihdam

7 Şubat’ta açıklanacak Ocak ayı tarım dışı istihdam verisi için 31 Ocak anket katılımlarına göre medyan tahmin 169 bin artış. Veriyi hazırlayan ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, yıllık benchmarking çalışmasını gerçekleştireceği için, Mart 2024’e ilişkin istihdam seviyesinin 700 bin aşağı çekilecek şekilde güncellenmesi bekleniyor. Doğum ve ölüm modelleriyle yapılacak güncellemelerle geçtiğimiz yılın ortalama aylık istihdam artışının 182 bin yerine 148 bine düşme ihtimali bulunuyor.

Bu güncelleme haberi dışındaki gelişmelere bakacak olursak, Ekim ayında kasırgalar ve Boeing grevi ile ortaya çıkan cılız istihdam artışı sonrasında dengelenme sürüyor gibi görünüyor. Kasım’da 212 bin ve Aralık’ta 256 binlik artışla bunu gösterdi. İmalat tarafında zayıflık ise devam ediyor.

Geçtiğimiz hafta 4. Çeyrek büyümesi 2,3% ile beklentinin altında kalarak ivme kaybını işaret etse de, yıllık büyüme 2,8% ile yüksek faiz oranlarına kıyasla güçlü sayılabilecek bir seyir sundu. Buna bağlı olarak, istihdamda yeni yıla çok zayıf olmayacak katılımla başlangıç yapılması piyasaların denge bulması açısından önemli olabilir. Fed’in tonunu belli ederek aceleci olmayacağını açıklaması ardından bu kez yukarı yönlü risklere de dikkat etmek gerekiyor. Yani istihdam ve ücretlerde hızlı artışlar yıl içinde faiz artırımı ihtimalinin de konuşulmasına neden olabilir.

Ortalama saatlik ücretlerdeki artış hızının aylık bazda, önceki aya benzer şekilde 0,3% olması bekleniyor. Yıllık bazdaki artış hızının ise 3,9%’dan 3,8%’e yavaşlaması bekleniyor. Ücretlerdeki artış hızının yavaşlaması, son dönemde Haziran ayı için yoğunlaşan faiz indirim beklentileri için destekleyici olabilir. Ancak bu oranlar bile teori olarak hedef enflasyona ulaşılması için çok da olumlu etki oluşturmuyor.

İşsizlik oranının seçim sonrası kamu istihdamının sağladığı desteğin azalmasıyla sadece ondalık bazda artması bekleniyor. Yani 4,1%’lik oranın korunacağı ana beklenti.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Enflasyon Raporu Sunumu

TCMB Enflasyon Raporu sunumu bugün gerçekleşecek. Kasım ayında gerçekleştirilen önceki sunumda, enflasyonun 2025 yılı sonunda orta noktası 21% olmak üzere 16 – 26% aralığında, 2026 yılı sonunda orta noktası 12% olmak üzere 6 – 18% aralığında gerçekleşeceği öngörülmüştü. Enflasyonun Ocak ayında 42,12%’ye yavaşlamasına karşılık, bu verinin beklenti üzerinde kalması ve aylık TÜFE’nin 5% ile geçtiğimiz yılın Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmış olması, önümüzdeki döneme yönelik faiz politikaları konusunda soru işaretleri oluşturmuştu. Sunumun içeriği yine faiz beklentileri konusunda etkili olabileceği için yakından izleniyor olacak.