Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Türk Telekom’da Kur Farkının Olumlu Etkisi

31 Ocak 2019 Gcm Yatırım- GCM Yatırım Menkul Değerler
Türk Telekom’un toplam abone sayısı 4Ç18’de 1,2 milyon net abone kazanımı ile 46 milyona ulaştı. Şirket geniş bant, fiber, mobil, ev TV ve sabit ses alanlarında abone kazanımı göstermeye devam etmiştir. Mobil gelirleri yoğun rekabete rağmen 4Ç18’de yıldan yıla %13,9 arttı. Şirket sabit geniş bant kullanımında da çift haneli artış kaydederken, sadece sabit ses gelirlerinde de 4Ç17’de kaydedilen %6’lık azalışın ardından 4Ç18’de %5’lik gelir büyümesi elde edildi. Bir yıl önce %83 olan LTE nüfus kaplama alanı %91’e yükseldi. LTE kullanıcılarının mobil abone bazındaki payı 4Ç17’de %35 iken 4Ç18'de %46’ya çıktı.

4Ç17 ve 3Ç18’de şirket, elverişsiz kur hareketlerinin etkisiyle finansman giderlerindeki artış çerçevesinde yüksek döviz açık pozisyonuna bağlı olarak yüksek oranda zarar etmişti. Şirket, 4Q18 döneminde TRY’de meydana gelen değer kazancı çerçevesinde desteklenen kur farkı gelirleriyle beraber bu defa 2,2 milyar TRY dönemsel kar elde etmiştir.

Brüt satışlarını yüzde 13 artırmakla beraber, şirketin brüt kar marjı ise yıldan yıla hafif bir artış göstermiştir. Operasyonel performans çerçevesinde şirketin brüt karı ve faaliyet geliri artarken, kur farkından kaynaklanan yüksek finansman gelirleri şirketin dönemsel bazda 2 milyar 218 milyon TRY kar açıklamasına yardımcı olmuştur. Bu performansıyla da, 1 milyar 980 milyon TRY olan piyasa beklentisinin ve 2 milyar 50 milyon TRY olan bizim beklentimizin üzerine çıkmıştır. Yılın genelinde ise, önceki dönemlerde yüksek döviz açık pozisyonu kaynaklı, kur artışlarından dolayı meydana gelen finansman giderleri 1,4 milyar TRY zarar açıklanmasına neden olmuştur.

Türk Telekom 2019 yılına ilişkin beklentilerine ilişkin de; konsolide gelirlerde %15-16’lık artış, konsolide FAVÖK’te 10 – 10,2 milyar TRY bandı içinde öngörüde bulunmuştur. Şirket 2019 yılında 5,5 – 5,7 milyar TL yatırım harcaması öngörmektedir.

Şirketin açık pozisyonunun çoğu USD cinsindedir. Şirket yüksek döviz borçluluğu nedeniyle kur hareketlerine karşı çok duyarlıdır ve kurlardaki artıştan olumsuz etkilenmektedir. Bu kapsamda, şirketin yabancı para riskinden korunma oranı (hedging) 2017 yıl sonunda %35 olan seviyesinden 2018 yılı sonunda %67 seviyesine yükseltilmiştir. Şirketinin yeni ana hissedarla ortaklık belirsizliğinin de ilerleyen dönemde kar performansına olumlu yansımasını bekleriz.

TTKOM_YAKINVADEH4

Teknik olarak TTKOM yakın vade kontratını değerlendirdiğimizde, 3 – 3,20 TL bandında negatif trendin dip noktasını gören kontratın 3,90 TL seviyesindeki yatay bandın üst noktasını kırdıktan sonra pozitif trend hareketine ağırlık vermiştir. 50 periyotluk EMA 4,20 – 4,40 TL aralığında konumlanmıştır. Bu bakımdan, ilgili fiyat hareketi EMA bölgesi üzerinde kaldığı sürece pozitif trend hareketi sürebilir. 4,70 TL Fibo desteği üzerinde üzeri kalıcı hareketlerde 5,20 – 5,40 – 5,60 TL yakın vadeli direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Söz konusu direnç bölgesinin üzerinde hareket kalıcılaşırsa 5,80 – 6,30 TL seviyeleri hedeflenebilir.

TTKOM’da fiyat hareketi bir önceki senaryodaki momentumu sürdüremez ve 4,70 TL bandı altına gerilerse 4,40 – 4,10 TL bölgesi en başta hedeflenebilecek destek seviyeleri olabilir. 4,40 TL altı hareketlerde eğer 50 periyotluk EMA bölgesi aşağı yönlü kırılacak olursa, kontratta yeniden negatif trend hareketine uyumlu fiyatlamalar görebiliriz. İlgili durumda ana destekler olarak 4,10 – 3,80 ve 3,50 TL bölgeleri öne çıkabilir.
GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.