Türkiye İş Bankası (ISCTR) 2025 4.Çeyrek Bilanço Analizi

09 Şubat 2026 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Türkiye’nin En Büyük Özel Bankası Olan İş Bankası Büyümeye ve Karlılığını Korumaya Devam Ediyor

Bankacılık özellikle özel sektör bankacılık alanında bilanço kalemlerinin çoğunda (toplam aktifler, toplam kredileri, toplam mevduatta vb..) sektörde birinci sırada yer alan ISCTR 2025 yılında büyümeye devam etmiş ve çeyreklik karlılığını ise 23,75 Milyar TL ve kümülatifte ise 67,5 Milyar TL kar ile tamamlamıştır.

İş Bankası için yaptığımız göreceli değerleme yaklaşımına göre F/K (6,11-7,25) oranına göre ve PD/DD (0,96-1,30) oranına göre hedef fiyatlamanın 23 TL çıktığı görülmektedir.

İş Bankasının varlıklarının 2025 yılı son çeyreği dahil bir önceki yılın aynı dönemine göre %39 büyüdüğü görülürken bir önceki döneme göre de (202503) %10 arttığı izlenmektedir. Takipteki kredilerin ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %121 arttığı gözlenmiş olup dikkat edilmesi gereken bir oran karşımıza çıkmaktadır. Kredi mevduat oranın ise %74’lerde oluşması pozitif karşılanmaktadır. Kredi büyümeleri çeyreksel olarak ortalamada %43’lerde oluşurken mevduat büyümeleri %45,70 olarak gerçekleşmesi dikkat çekmektedir. Diğer taraftan net faiz marjlarının yıllıklandırılmış bazda artıyor olması pozitif unsurlar arasında yer almaktadır. Faiz gelirleri yıllık bazda %42 artarken bir önceki döneme göre de %37 büyümüştür. Net kar yıllık bazda kümülatifte %48, çeyreksel bazda ise %53 artış göstermesi sektöründen kendisini ayrıştırmaktadır.

ISCTR’nin gelen son çeyrek rakamları ile beraber Fiyat/ Kazanç Oranı 6,11 olurken sektör ortalamasının 7,25 olması F/K yönünden düşük kalmasının işareti olarak kabul edilebilir. Ayrıca ISCTR’nin Piyasa Değeri/ Defter Değeri (PD/DD) ise son çeyrekte 0,96 olması sektör ortalamasına göre düşük kalmasını göstermektedir. Aswath Damodaran’ın çarpanları Avrupa içinde ele alındığında 114 banka F/K ortalaması 18,84 lerde oluşurken beklenen F/K sınında 7,19 larda oluşacağı göz önüne alındığında ISCTR’nin F/K yönünden potansiyelinin olduğunun göstergesidir. Bununla birlikte PD/DD açısından incelendiğinde 0,96’lık seviyelerde oluşması ISCTR’nin Türk Bankacılık sektörünün altında oluşması ucuzluğuna işaret etmesine rağmen baskılanan karların neden olduğu bu durumun kar artışları ve büyüme desteği ile artacağını düşünmekteyiz.

İş Bankasının göreceli değerleme yaklaşımına göre hedef fiyatının 23 TL olduğunu tahmin ediyoruz…