Palantir: Bilanço Öncesinde Finansallara Genel Bakış

Kurumsal yapay zeka alanında çözümleriyle öne çıkan Palantir’in 2025 yılı dördüncü çeyreklik dönem finansal sonuçlarını 2 Şubat günü sunması bekleniyor.

Son Çeyrek İtibariyle Genel Görünüm

Palantir Technologies,  kamu ve özel sektör operasyonlarda gerçek zamanlı karar verme için yapay zeka odaklı yazılım sağlayıcısı olarak karşımıza çıkıyor. Şirketin faaliyetleri; Foundry ve Yapay Zeka Platformu (AIP) dahil olmak üzere çekirdek platformları etrafında yoğunlaşıyor. Bu platformlar, savunma sektöründen üretime kadar çeşitli sektörlerde veri entegrasyonu, analitik ve yapay zeka dağıtımını sağlıyor.

Şirket, 2025 yılında AIP'nin hızlı benimsenmesini sağlamaya çalışırken diğer yandan kurumsal alanda yapay zeka dönüşümlerini hızlandırmaya çalışıyor. Palantir, Nemotron model entegrasyonu için NVIDIA ortaklığı gibi işbirliklerine gidiyor.

Palantir bu dönemde, potansiyel olarak 10 milyar dolara kadar bir tutar sunan ABD Ordusu sözleşmesi, Denizcilik Endüstriyel Üssü'nde AIP ve Foundry dağıtımı için 448 milyon dolarlık ABD Donanması yetkisi ve genişletilmiş Chain Reaction girişimlerde bulundu. Bu durum, savunma ve altyapıda yapay zekanın ölçeklendirilmesine yönelik Palantir'in öne çıkışını gelişmeler bir süreç olarak karşımıza çıktı.

2025 yılı üçüncü çeyreklik dönem sonuçlarına göre; Palantir satışlarının yaklaşık %74’ünü ABD’de gerçekleştirirken, geriye kalan kısım yurt dışından elde ediliyor. Yurt dışından elde edilen gelirlerde Birleşik Krallık’ın ağırlığı öne çıkarken, geriye kalan kısım diğer ülkelerden geliyor.

Palantir özel sektör ve kamu olmak üzere 2 ayrı segmentte takip edilirken, neredeyse yarı yarıya bir ayrım söz konusu. Şirket gelirlerinin %47’si özel sektörden ve %53’ü kamudan elde ediliyor.

Palantir’in toplam geliri bu dönemde 1 milyar doları aşarken, yıllık bazda %62 büyüme gösterdi. Brüt kar 973 milyon dolar ile %68 oranında artarken; faaliyet karı %247 oranında büyümeyle 393 milyon dolara ulaştı. Net kar ise %223 oranında artışla, 480 milyon dolar civarında sonuçlandı.

Bu tablo, şirketin marjlarının da yükselmesine destek verdi. Faaliyet kar marjı geçen yılın aynı döneminde %15,59 oranında karşımıza çıkarken, bu çeyrekte %33,3 oranında gerçekleşti. Net kar marjı ise bir önceki yılın aynı çeyreğinde %19,78 oranından %40,27 oranında yükseldi.

Verimlilikteki bu artış karlılık oranlarını da destekledi. Şirketin öz sermaye karlılığı 2024 üçüncü çeyreğinde %12,4 oranından, 2025 üçüncü çeyreğinde %19,7 oranında gerçekleşti. Yatırılan sermaye karlılığı %8,3’den %14,2’ye yükseldi. Ek olarak yatırılan sermaye karlılığını, %17,17 oranındaki ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine oranladığımızda, elde ettiğimiz verimlilik göstergesi 1 seviyesi altında olması nedeniyle ekonomik katma değer üretimi açısından yavaşlayan bir görünümde bulunduğu söylenebilir.

Bu dönemde şirketin öz sermayeye oranla borçları gerileme gösterdi. 2024 üçüncü çeyreğindeki %5,55 oranından, bu çeyrekte %3,5’e düşüş gözlendi. Toplam borç / toplam varlık oranı ise %4,42’den %2,9’a gerileyen bir görünüm çizdi. Net borç / FAVÖK oranındaki negatif eğilimin sürdüğü ancak nötr seviyeye daha çok yaklaşan bir tablo karşımıza çıktı. Geçen yılın aynı döneminde -10,8% oranındaki oran, bu dönemde -7,1% oranında gerçekleşti. Bu durum şirketin operasyonel kazancının borçlarını ödeyebilip üzerine nakit ödeyebildiğine işaret edebilir.

Palantir bu dönemde işletme faaliyetlerinden 507,7 milyon dolar nakit akışı sağlarken; 6,8 milyon dolar sermaye harcaması gerçekleştirdi. Bu dönemde serbest nakit akışı 500,9 milyon dolar tutarında karşımıza çıkarken, yıllık bazda %20,5 oranında büyüme görüldü. Yıllıklandırılmış dönemde sermaye harcamalarını gelire oranladığımızda, şirketin büyümeden ziyade mevcut faaliyetlerine odaklı hareket ettiği ifade edilebilir.

Bu yapıyla Palantir 374 milyar doların üzerinde bir piyasa değeriyle; 375 çarpanlı bir F/K rasyosuna ve 489 oranında bir FD/FAVÖK rasyosuyla fiyatlanıyor. Şirket bu çarpanlarla, benzerlerinin medyan değerinin üzerinde konumlanıyor. Büyüme beklentilerinin dahil edildiği beklenen F/K çarpanı ise 165 değeriyle, yine medyan değerin üzerinde yer buluyor.

Genel Değerlendirme

Palantir’in 2025 yılı üçüncü çeyrek performansı, şirket açısından güçlü bir döneme işaret etti. Palantir, özellikle ABD ticari sektöründeki %121’lik artışla desteklenen yapay zeka odaklı büyüme sayesinde rekor gelir ve kar elde etti. Marjlarda yükseliş, verimlilikte artış gözlendi. Bu esnada borç oranları görece düşük kalırken, nakit akışı güçlü seyretti. Diğer yandan, şirketin ekonomik değer üretiminde bir yavaşlamaya işaret etmesi ve yüksek seviyede bulunan çarpanların yol açtığı değerleme endişeleri izleniyor. İlerleyen süreçte, Palantir’in ABD dışındaki büyüme ve sermaye harcamalarının gidişatı ön plana çıkabilir.

Yakın Dönem Beklentileri

Bu kısmın ardından, Palantir’in dördüncü çeyreklik dönem için açıklayacağı finansal sonuçlara yönelik piyasa beklentilerini ele aldığımızda;

Gelirin 1 milyar 334 milyon dolar tutarında gerçekleşmesi bekleniyor. En yüksek beklenti 1,374 milyar dolar ve ne düşük beklenti 1,313 milyar dolar tutarında bulunuyor.

FAVÖK’ün 706,8 milyon dolar ile karşımıza çıkması düşünülüyor. Beklentiler en yüksekte 734 milyon dolar ve en düşükte 653 milyon dolar ile yer alıyor.

Net karın 598 milyon dolar tutarında sonuçlanması öngörülüyor. Beklenti aralığı en yukarıda 685 milyon dolar ve en aşağıda 561 milyon dolar olarak yer buluyor.

Hisse başı karın 0,23 dolar seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Hisse başı kara yönelik beklentiler 0,27 – 0,19 aralığında oluşuyor.

Palantir Teknik Analizi

Palantir hisse fiyatını kısa vadede teknik açıdan değerlendirdiğimizde, izlediğimiz göstergelerin desteklediği 164,25 – 170,75 bölgesini takip etmekteyiz. Hisse fiyatı ilgili bölge altında hareket ettiği sürece, kısa vadede beklentimiz negatif yöndedir. Düşüşlerin devam etmesi halinde 147,25 ve 143,00 destekleri gündeme gelebilir. Bu aşamada 147,25 – 152,50 aralığının tutumu, gerileme isteğinin sürebilmesi açısından etkili olabilir.

Alternatif durumda pozitif yönlü beklentinin baskın hale gelebilmesi için, takip ettiğimiz bölgenin üst bandı 170,75 seviyesi üzerinde 4 saatlik kapanışları görmek gerekebilir. Bu halde 175,25 ve 182,25 dirençlerine doğru fiyatlamalar izlenebilir.