OYAK Çimento (OYAKC) 2025 3. Çeyrek Bilanço Analizi
OYAK Çimento Dönemsel Bazda Büyümeye Devam Ediyor
OYAK Çimento’nun tesislerinin konumu ve meydana gelebilecek jeopolitik gelişmelerin ışığında satışlarında ve karlılığında meydana gelebilecek değişmelerinin fiyata yansıyacağı düşüncesiyle model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz…
OYAKC için cari dönem göreceli değerleme göstergeleri incelendiğinde F/K sının sektöre göre (24,07) aşağıda 14,22’lerde oluşması dikkat çekmektedir. Ayrıca firmanın cari dönemde PD/DD’nin 1,77 olması ve sektör ortalamasının ise 1,53’lerde olması F/K’ya göre ucuz iken PD/DD’ine göre pahalı olduğunu göstermektedir. Aswath Damodaran’ın Avrupa bölgesinde 88 firma ortalamalarının F/K için 28,58 beklenen F/K için 17,43 ve PD/DD içinde 3,28 olduğu hesap edildiğinde OYAKC F/K’ya ve PD/DD’ine göre ucuz kalmaktadır. OYAKC için yaptığımız İndirgenmiş Nakit Akım analizine göre değerlemede ise yaklaşık %66 getiri potansiyeli ile 36,16 TL’lik hedef fiyatımızı koruyoruz…
OYAKC’nun son gelen mali tabloları incelendiğinde bilançoda dönen varlıklar son dönemlerde aktifin yaklaşık %44’ünü oluştururken duran varlıkların ise %56’sını oluşturduğu görünmektedir. Firmanın likidite oranların son altı dönemdir sektör ortalamasının üstünde oluştuğu gözlenmeye devam ederken cari oranın ortalamada 2’ler seviyesinde devam ettiği görülmektedir. Bilançonun pasif tarafında ise kısa vadeli yabancı kaynakların toplam kaynakların %23’ünü uzun vadeli borçların ise %4’ünü ve özkaynakların ise %74’ünü oluşturduğu görülmektedir. Ayrıca mali borçların kısa vadeli borçlarda %3’lük bir payının olması güçlü finansal yapının işareti olarak görülebilir. Yıllık bazda aktif karlılığının (ROA) incelenen dönemler itibariyle sektörün üzerinde olup son dönem itibariyle dönemlik %11,07 iken yıllıklandırılmış ise yaklaşık %11,16’da oluşmuştur. OYAKC’nun özkaynak karlılığı (ROE) incelediğinde ilgili dönemlerde sektörün üzerinde bir karlılık yakalarken son dönemde %14,5’lik bir özkaynak karlılığı oluşurken yıllıklandırılmışta %12’lik bir kar sağlanmıştır. Ayrıca firmanın satışlarını yıllık bazda (bir önceki yılın aynı dönemine göre) koruduğu gözlemlenirken dönemlik bazda %30’luk bir artış sağlanmıştır. 2009’un ilk çeyreğinden itibaren çeyrek dönem büyümelerinin ortalaması ise yaklaşık %48’dir. OYAKC’nun brüt kar marjının son çeyrekte yaklaşık %29 olduğu gözlenirken yıllık bazda 0,5 puan azaldığı ve dönemlik bazda ise 6 puan arttığı görülmektedir. Net Kar Marjının ise yıllık bazda 3 puan arttığı görülürken dönemlik bazda 1 puan arttığı görülmektedir.