Altın Fiyatlarında Fed ve TCMB Dinamikleri
Gram altının iki bacağını izlerken, hem Fed hem de TCMB dinamikleri yakından takip edilmeye devam ediliyor. Aynı zamanda enflasyon verileri de önemini koruyor.
Fed, piyasa beklentilerine uygun olarak Mart 2024'te art arda beşinci toplantısında politika faizini sabit bıraktı. Fed politika faiz oranını %5,25 – %5,5 ile 23 yılın en yüksek seviyesinde sabit bıraktı. Politika yapıcılar Aralık ayındaki öngörülerine benzer şekilde, bu yıl faiz oranını üç kez düşürmeyi planlıyor. Ayrıca 2025'te üç kesinti ve 2026'da üç faiz indirimi daha gösteriyor.
Diğer yandan, ABD GSYİH büyümesinin 2024'te (%2,1 – önceki %1,4), 2025'te (%2 – önceki %1,8) daha yüksek olduğu görülüyor. PCE enflasyon tahminleri 2024 için değişmedi (%2,4), ancak 2025 için yükseltildi (%2,2 – önceki %2,1). Çekirdek PCE enflasyon öngörüleri bu yıl daha yüksek görülürken (%2,6 – önceki %2,4) 2025 için tahminler değişmeden kaldı (%2,2). İşsizlik oranının 2024'te %4 seviyesinde (önceki %4,1) daha düşük olduğu görülüyor ancak gelecek yıl için tahminler %4,1'de tutuldu.
Karar sonrasında Fed’in Haziran ayındaki beyanatına yönelik, 25 baz puanlık faiz indirim beklentisi %67 oranında bir olasılığa yükseldiği gözlemlendi. Bu durumun etkisiyle, ons altının rekor tazeledi ve tüm zamanların en yüksek seviyesini 2223 Dolar’a taşıdı. Bu durum gram altında 2305 Lira’nın görülmesiyle, benzer şekilde hissedildi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Mart ayı toplantısında piyasa beklentisi aksine gösterge faiz oranını 500 baz puan artırarak %50'ye yükseltti. TCMB ek olarak, enflasyon görünümünün daha da kötüleşmesi durumunda ek sıkılaştırma önlemleri almaya devam edeceğinin sinyalini verdi. Para Politikası Kurulu, bu hamleyi Şubat ayında beklenenden daha yüksek gelen enflasyon nedeniyle aldığını belirtti. Merkez bankası, yılın ikinci yarısında enflasyondaki düşüş eğilimi başlamadan önce enflasyonist baskıların devam etmesini bekliyor.
Karar ile birlikte rekor seviyelere ulaşan USDTRY paritesi aşağı yönde hareketler sergiledi. Gram altın ise tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2305’den geriledi ve 2220’li seviyelere kadar geri çekildi.
Yukarıdaki tablo, önümüze bir dilemmayı çıkarıyor. Hem piyasa hem de Fed, bu yıl için politika faizinde indirim öngörüsünde bulunuyor. TCMB için beklenti, sıkı duruşun korunması yönünde ağırlık kazanıyor. Dolayısıyla gram altın fiyatlamalarını izlerken, her iki merkez bankasının atacağı adımlar en önemli gelişme olarak masada durmaya devam ediyor.
Piyasa; TCMB’ye göre, Fed’e yönelik beklentilerini daha az belirsizlikle yönlendiriyor. Bu durumdan dolayı, gram altın fiyatlarında TCMB’nin sürpriz yaratma etkisinin daha yüksek olduğundan bahsedilebilir. Bu nedenle de TCMB’nin politika duruşu ve Türkiye enflasyon verilerinin daha yakından izlenmesi gerekebilir.
Gram Altın Analizi
Gram altını orta vadede teknik olarak takip ederken, 21 periyotluk Envelopes’un desteklediği 2175 – 2200 bölgesini izlemekteyiz. Fiyat 2175 – 2200 bölgesi üzerinde hareket ettiği sürece, yükseliş isteği devam edebilir. Pozitif eğilimin sürmesi halinde 2250 ve 2275 seviyeleri ile karşılaşılabilir.
Alternatif durumda, geri çekilmelerin baskın hale gelebilmesi için, 2175 – 2200 bölgesi altında kalıcı fiyatlamaları görmek gerekebilir. Yaşanabilecek düşüşlerde 2150 ve 2130 seviyeleri ile karşılaşılabilir.