Bankalar Üçüncü Çeyrekte Nasıl Performans Sergileyecek?

12 Ekim 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz FOREX

Bilanço Ön İzlemesi: J.P.Morgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley

ABD'de üçüncü çeyrek kazanç sezonu haftanın son işlem günü ve önümüzdeki hafta açıklanacak bankacılık bilançolarıyla yoğunlaşıyor. 13 Ekim Cuma günü piyasa açılışı öncesinde JPMorgan Chase & Co, Citigroup, Wells Fargo, BlackRock gibi finans şirketlerinin finansal raporlarını takip edeceğiz. 17 Ekim Bank of America ve Goldman Sachs 18 Ekim'de ise Morgan Stanley bilançosu ile piyasalar ABD bankacılık devlerinin ikinci çeyrekten bu yana performanslarını değerlendiriyor olacak.

Genel olarak bankaların 2023’ün ilk iki çeyreğinde, net faiz gelirlerindeki artışlar sayesinde ciro artışı sağladığını izledik. Yavaşlayan tüketici harcamaları ve kredi büyümesi ise bankacılık finansallarında baskı yaratıyor.

Finans şirketleri S&P500 endeksi piyasa değerinin 12,6%’sını temsil ediyor. Endeksin sene başından bu yana 15%’in üzerinde yükselmesine karşın endeks içindeki finans şirketlilerinin oluşturduğu S&P500 bankacılık endeksinin sene başından bu yanan 1%’in üzerinde gerilediği görülüyor.

Yukarıdaki tabloda S&P500 endeksi içinde finans sektörü altında listelenen piyasa değeri 80 milyar doların üzerindeki şirketler filtrelenmiştir. Genel olarak finans şirketlerinin çoğunun sene başından bu yana endeks altında performans sergiledikleri görünüyor. Çoğunlukla hisse başı kar büyümesi göremediğimiz bankaların 2023’ün 3. Çeyrek beklentilerini incelediğimizde, son açıklanan kar tahminlerinin üzerinde beklenti oluşturan şirket sayısı 17 şirket arasında yalnızca yedi tane olduğu görülüyor.

Bu çeyrekte bankalar için kredi zarar karşılıklarındaki seyir ile vergi öncesi karlılığın nasıl etkilendiğini yakından takip ediyor olacağız. Fed’e yönelik beklentiler ve ekonominin sağlığı, piyasa duyarlılığı fazla olan bankacılık sektörü üzerinde doğrudan etkili olurken, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentileri ve resesyon gündemi için de açıklanacak finansalların ekonomi üzerindeki etkilerini gösterge olarak takip edeceğiz.

J.P. Morgan

Bloomberg anketine göre JPMorgan için hisse başına medyan beklenti üçüncü çeyrek için 3,94 dolar olarak gerçekleşmiş görünüyor. Beklentilerin tepe seviyesi 4.41 dolar olurken, en düşük tahmin 3.73 dolar düzeyinde oluştu. Hisse başına karın bir önceki çeyrekteki 4,37 seviyesinden düşüşle ve geçen yılın aynı çeyreğine göre %25 üzerinde artışla 3,94 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor.

Gelir beklentisi bir önceki çeyrek ve yıllık bazda mütevazı diyebileceğimiz bir artışla 39.915 milyar dolar düzeyinde oluştu. Net karın bir önceki çeyreğe paralel diyebileceğimiz boyutta 11.571 milyar dolar olması yine beklentiler dahilinde. JPMorgan Yüksek faiz oranlarından yararlanmayı başaran banka kredi gelirini artırarak 2023 açılış fiyatının üzerinde işlem gören ender büyük ABD bankalarından biri oldu.

JPMorgan kısa vadeli grafiğini teknik olarak incelediğimizde hisse geride bıraktığımız ay ortasından bu yana başlatmış olduğu daha düşük seviyelerde dip yapma davranışını 141,57 desteğinde sonlandırarak içinde bulunduğumuz hafta başından bu yana 14 periyotluk ortalamayı destek olarak kabul etti. Hisse kısa vadede 143,85 desteği üzerinde tutunmayı başardığı sürece yukarı yönde toparlanmaların sürünmesi beklenebilir. Olası düzeltmelerde 143,85 desteğinin kırılması ile aşağı yönde ilk hedef 141,57 olarak karşımıza çıkmaktadır. Fiyatın 14 periyotluk ortalamayı destek olarak çalıştırmaya devam etmesi ile orta vadede yukarı yönde 150,00 seviyesi hedeflenebilir.

Bank of America

BofA’ya yönelik Bloomberg beklentilerini incelediğimizde; bu çeyrekte hisse başına karın çeyreklik bazda düşüş göstererek 0.81 dolar olması beklenirken en yüksek tahmin 0.86 dolar düzeyinde bulunuyor. Gelir beklentisi bir önceki çeyreğe benzer şekilde 25.159 milyar dolar, net karın ise çeyreklik bazdaki düşüşe rağmen yıllık bazda artarak 6.614 milyar dolar olması beklentiler dahilinde bulunuyor.

BofA, bu yılın başlarında yaşanan bankacılık krizinden ağır bir şekilde zarar gören bankalar arasında yer alıyor. Sene başındaki fiyatının %16 altında işlem gören hisse, bankacılık hisseleri arasında bankacılık sektörü bilançolarının piyasa beklentilerini aşması durumunda en cazip olabilecek hisseler arasında yer alıyor.

BofA, grafikten de takip edilebileceği gibi geride bıraktığımız ay ortasından bu yana kademeli düşüşlerini içinde bulunduğumuz ayın ilk haftası itibariyle 25,50 seviyesini dip kabul ederek sonlandırmış olduğu görülüyor. Ay başından bu ayna kaybettiklerini geri almayı başaran hissekısa vadede 26,80 üzerinde seyretmeyi sürdürdüğü sürece toparlanmaların devam etmesi beklenebilir. 26,80 altındaki saatlik kapanışlarda Salı günü yapmış olduğu gapi kapatma refleksi ile 26,30 seviyelerine doğru geri çekilmelere neden olabilir. Yükselişin devamında hissenin hafta boyunca test edip kıramadığı 27,25 direncini kırarak seviyeyi destek olarak kabul etmesi ile 28,00 seviyesine doğru daha güçlü yükseliş potansiyeli oluşturabilir.

Citigroup

Citigroup için üçüncü çeyrek hisse başı kar beklentisi 1.22 dolar olarak karşımıza çıkıyor. Çeyreklik ve yıllık bazda azalış gösteren beklentiler bankanın son dönemde giriştiği yeniden yapılandırma süreci göz önüne alındığında operasyonel maliyetlerdeki artışın etkisi ile bu düzenlemelerin karlılık üzerinde baskı yaratması sürpriz olmayacaktır. Gelir beklentisi 19.255 milyar dolar ve net karın da 2.49 milyar dolar düzeyinde olması beklentiler dâhilinde.

Citigroup’un kısa vadeli fiyatlamaların teknik olarak 40, 00 – 40, 70 bölgesini takip ediyoruz. Hisse bölge üzerinde seyrettiği sürece pozitif beklenti ön planda kalmaya devam etmektedir. Hafta başından bu aynan 41,60 direnci altında baskılanan hissenin 20 periyotluk üstel ortalamadan destek alamayarak 40,70 desteği altına sarkması ile aşağı yönde 39,20 desteğine doğru geri çekilmeler izlenebilir.

Goldman Sachs

Goldman Sachs’ın hisse başına karı bir önceki çeyrekte hem yıllık hem de çeyreklik bazda sert bir düşüşle 3.08 dolara gerilemişti. Bu çeyrek için Bloomberg medyan beklenti 5.67 dolar düzeyinde bulunuyor. Çeyreklik bazda artış göstermesi beklenen hisse başına karın bir önceki yılın aynı döneminde açıklanan 8.25 doların altında oluşması beklentiler dahilinde bulunuyor. Gelirde çeyreklik ve yıllık bazda stabil beklentiler ön planda iken 11.149 milyar dolar medyan beklenti ile gelirdeki beklentiler çoğunlukla varlık yönetimi bölümünün seyrine göre oluşmuş olduğu görülüyor. Net karın 1.960 milyar dolar olması beklenirken, senenin ilk iki çeyreği arasında 260% artış gösteren kredi zarar karşılıklarının bu çeyrekte 6% düşmesi bekleniyor.

Goldman Sachs hissesinin kısa vadeli grafiğini incelediğimizde pozitif beklenti için hissenin 314,00 direncini kırması ve seviye üzerinde kalıcılaşması beklenebilir. Bu koşulda 326,00 – 333,00 seviyeleri direnç olarak takip edilebilir. Fiyatın negatif trendi kırmayı başaramayıp 314,00 altındaki fiyatlama davranışını sürdürme isteğine devam etmesi durumunda ise 310,00 – 303,00 seviyeleri kısa vadeli destek seviyeleri olarak izlenebilir.

Morgan Stanley

Morgan Stanley hisse başına karının geçen yılın aynı dönemi bildirilen 1.53 dolara karşın 1.30 dolara gerilemesi bekleniyor. Medyan beklenti önceki çeyreğin altı cent üzerinde oluşurken en yüksek tahmin 1.45 dolar, en düşük tahmin ise 1.15 dolar olarak karşımıza çıkıyor. Gelirin yıllık bazda hafif bir artış göstererek 12.20 milyar dolar olması beklentisi ön planda olurken, net karın çeyreklik bazda artarak 2.155 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.

Morgan Stanley kısa vadede 20 periyotluk Bollinger göstergesinden hareketle 79,72 – 81,00 bölgesi altında seyrettiği sürece negatif beklenti ön planda kamaya devam ediyor. Geri çekilmelerin devamında Bollinger alt bantı 77,75 seviyesine doğru gevşemeler izlenebilir. Alternatif senaryoda 81,00 direnci üzerindeki topallamalarda yukarı yönde 81,80 seviyesi hedeflenebilir.