Krizi Fırsata Çevirenler: JPMorgan Bilanço Beklentileri
Global piyasalar ikinci çeyrek bilanço sezonu Citibank, JPMorgan gibi büyük bankaların finansal raporları ile başlıyor. ABD’nin çok uluslu bankacılık devi JPMorgan, Haziran 2023’te sona eren çeyreğe ilişkin sonuçlarını 14 Temmuz’da ABD piyasaları açılmadan önce açıklaması bekleniyor. Bu çeyrek Mart ayındaki yüksek profilli bankaların başarısızlıkları sonucu bölgesel diyebileceğimiz bankacılık krizden sonraki ilk tam çeyrek olacağı için piyasa tarafından daha dikkatle takip edilecek.
Bu noktada kısa sürede orta küçük çaplı bölgesel bankalardan kaçan mevduatlar dolayısıyla zora giren bir dizi banka arasından First Republic Bank, Silicon Valey Bank ve Signature Bank gibi hemen kapatılmadı. Federal Sigorta Fonunu’nun el koyması ile Mayıs ayında 93,5 milyar dolarlık mevduatının tamamı ile varlıklarının büyük bir kısmı JP Morgan tarafından satın alındı. Bu anlaşma ile JPMorgan yayınladığı bir rapora yılda 500 milyon Dolar net gelir elde edeceklerini açıkladı ki bu da sene başından bu yana bankacılık endeksindeki geri çekilmeye rağmen JPMorgan’ın değer kazanmasını açıklıyor diyebiliriz.
Yukardaki grafikte beyaz çizgi ile gösterilen Dow Jones bankacılık endeksi sene başından bu yana 7%’den fazla değer kaybederken, mavi çizgi ile gösterilen JPMorgan 25%’e yakın değer kazandı. Kriz sonrası bölgesel bankalardan kaçan mevduatların JPMorgan gibi mega sermayeli bankalara akması banka gelirlerinde artışa neden olması muhtemel. Daha geniş perspektifte ise benzer bir bank – run olmadığı sürece daha yüksek faiz oranlarının bankalar için olumlu olduğu kanısı ile Fed’in faiz artırım patikasında ufak bir soluklanma sonrası devam edeceği beklentileri, bankanın daha yüksek net faiz geliri elde etmesine olanak sağlayacaktır.
Yukarıdaki grafikte, turuncu çizgi ile takip ettiğimiz ciro büyümesi 2022’nin ilk çeyreğindeki mütevazi hareketten sonra ikinci çeyrekten bu yana ivme kazanarak büyümeye devam etti. Bankacılık devinin net faiz marjı (beyaz çizgi) ise güçlü görümünü korumaya devam ediyor. Mavi çizgi ile gösterilen yatırım bankacılığı geliri ise sektördeki diğer bankalara paralel şekilde soru işareti yaratmayı sürdürürken, pandemi dönemi artan yatırım faaliyetleri sonucu 2021’in ikinci çeyreğinde zirve yapan yatırım bankacılığı geliri Fed’in faiz politikası sonrası çarpıcı şekilde geriledi.
İçinde bulunduğumuz sene başından bu yana dönem dönem artan risk iştahının etkisi ile toparlanma emareleri gösteren bu kalem bu çeyrekte de JPMorgan’ın cirosuna istenilen katkıyı sağlayamayabilir. Şirket ise pandemi dönemi artan yatırım faaliyetleri dolayısıyla personel sayısında önemli artışa gitmişti. Yatırım bankacılığı ve ticaret gelirlerinin ikinci çeyrekte 15% düşmesi beklentileri doğrultusunda, banka düzenlemelere giderek yatırım bankacılığı bölümündeki personel sayısını azaltmak için işten çıkarmalara başladı.
Bloomberg’de 30 analistin katıldığı beklenti tahminlerine göre analistlerin 22 tanesi hisse için AL değerlendirmesinde bulunurken 8 analist TUT, notu vermiş olup SAT notu veren analist bulunmamaktadır. Rapor hazırlanırken 148,15 olan hisse fiyatının, ortalama beklentilere göre yıl sonu hedefi 163,39 Dolar olup getiri potansiyeli 9% olarak karşımıza çıkmaktadır.
JPMorgan Chase & Co. Bilanço Beklentileri
GELİR
JPMorgan Chase’ın ikinci çeyrek gelir beklentisi Bloomberg beklenti tahminlerine göre ortalama 39.37 milyar Dolar olarak karşımıza çıkmaktadır. Tahmin aralığının zirve seviyesi 42.321 milyar Dolar iken, en düşük tahmin 37.230 milyar Dolar olduğu görülmektedir.
HİSSE BAŞI KAR
Şirketin hisse başına karının ilgili çeyrekte 3.829 Dolar olması bekleniyor. En yüksek hisse başına kar tahmini 4.620 Dolar, en düşük tahmin ise 3.430 Dolar olarak karşımıza çıkıyor.
NET KAR
JPMorgan net karının 2023 yılına ait ikinci çeyrekte 11.535 milyar Dolar olması bekleniyor. En yüksek tahmin 13.697 milyar Dolar, en düşük tahmin ise 10.149 milyar Dolar net kar beklentisi olarak karşımıza çıkıyor.
JPMORGAN CHASE & CO. ANALİZİ
JP Morgan Mart ayındaki bankacılık krizi sonrası 144,00 Dolar seviyesinden sert satışlar görmüş ve düşüş hareketini 200 günlük basit hareketli ortalamadan destek alarak 126,10 seviyesinde sonlandırdı. Nisan ortasında başlatmış olduğu yükseliş hareketini daha yukarıda dip yaparak sürdüren JPMorgan hissesi orta vadede 20 periyotluk Bollinger göstergesinden hareketle 139,50 desteği üzerine kalmayı başardığı sürece Yükselen kanal içinde pozitif beklentinin devam etmesi ana senaryo olarak kalmaya devam edebilir. Fiyatın Bollinger üst bandı 148,50 direncinde baskı görmesi durumunda 146,230 144,00 seviyeleri destek olarak takip edilebilir.
Alternatif senaryoda, hissenin 139,0 desteğini kırması ve seviye altındaki günlük kapanış aşağı yönlü görünümü deşmeyebilir. Bu noktada aşağı yönde 137,45 -134,20 seviyeleri hedeflenebilir. Dha önce destek olarak izlediğimiz 200 günlük ortalamadan hareketle 134,20 seviyesi düşüşlerde dönüş sinyali için çalıp çalışmayacağı ayrıca takip edilebilir.