TUPRS 1C22 Bilanço Değerlendirmesi

Tüpraş 1Ç22’de beklentilerin altında 896mnTL net kar açıkladı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 760 mn TL zarar açıklamıştı. Beklentiler 1.987mnTL seviyesindeydi. Diğer faaliyet giderleri ve finansman giderleri net kar üzerinde baskı yaratmış görünüyor. Özkaynak yönetim ile değerlenen OPET’den 208mnTL  kar elde etti. Net kar marjı %1.17 seviyesinde oluşmuş.

Satış gelirleri beklentilere paralel 76.5mnTL olurken yıllık %286, çeyreklik %36 artış kaydetti. Ton bazında satışlar bu dönemde %29 artışla 6.5 milyon ton olarak oluştu. Brüt kar marjı yıllık yatay kalırken, çeyreklik 7 puan düştü ve %6.9 seviyesinde oluştu.

FAVÖK yıllık %284 artışla beklentilere paralel 4.466 milyon TL oldu. FAVÖK Marjı yıllık yatay çeyreklik 6 puan düşüşle %5.8 seviyesinde oluştu.

Şirket daha önce 4-5 $/v olarak açıkladığı rafineri marjını 8-9 $/v seviyesine yukarı revize etti. Mart ve Nisan aylarında yüksek seviyede oluşan ürün marjlarının ikinci çeyrek sonuna doğru normal seviyelere gerilemesini beklediğini belirtti. Üretim ve satış beklentilerinde değişikliğe gitmedi.

Hisse 12.8x fk ve 4.08 pd/dd çarpanı ile işlem görüyor. Piyasa çarpanları tarihsel seviyelerin altında bulunuyor. Beklenti altında net kar gelmesi nedeni ile hisse açılışta hafif olumsuz etkilenebilir.