İş Bankası’ndan Karşılık Etkisiyle Beklenenden Olumlu Bilanço Performansı
Takipteki alacaklar oranı, sektörün geneline paralel olarak artarak %5,1 olarak gerçekleşen bankanın, 758 milyon TL’lik karşılığı iptal etmesiyle beklenenden daha fazla diğer faaliyet geliri elde etmesi, beklentilerin üzerinde net kar açıklamasında etkili olmuştur. Kredi hacmi ilk çeyrekte TL’deki değer kaybı neticesinde yatay seyrederken, kredi mevduat makasında görülen iyileşme ile beraber bankanın net faiz gelirleri artış göstermiştir. Buna karşılık TÜFEX getirileri %21,6 azalarak gelirlere olumsuz etkide bulunmuştur.
Bankanın kredi profilinin %54,5’ini TL cinsi krediler, %45,5’ini ise YP cinsi krediler oluşturmaktadır. Banka'nın ortalama özkaynak ve aktif karlılığı %11,6 ve %1,38 olarak gerçekleşmiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise %16,13 olmuştur. TÜFE’ye endeksli menkul değerlerin çeyreksel faiz geliri 1 milyar 98 milyon TL olarak gerçekleşirken, getirisi ise %17,97 olmuştur. TÜFEX getirileri ve swap maliyetleri indirgendiğinde ise, bankanın net faiz marjında 0,4 puanlık artış görülmektedir. Düzeltilmemiş net faiz marjı 18/12 dönemine göre %4,4’ten %5’e, TÜFEX getirisi ve swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı ise %2,9’dan %3,3’e artış göstermiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri artışı ise yıllık bazda %35,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bankanın 1Ç19 döneminde net karı geçen yıla göre %19 azalarak 1 milyar 458 milyon TL olmuş, 980 milyon TL olan piyasa beklentisinin bizim beklentimizin oldukça üzerinde gelmiştir. Bankalarda kredi büyümesinde gerçek anlamda toparlanma için 2019’un ikinci çeyreğinden sonra düşmesini beklediğimiz enflasyonla birlikte faiz oranlarında normalleşmeyi beklemekteyiz.
ISCTR güncel vade kontratına baktığımızda, 19 Mart tarihinde 6,70 TL zirvesini test eden fiyatın ardından başlayan negatif trend fiyatlamasında 200 periyotluk EMA’nın altında kalmaya devam ettiği, bu bağlamda negatif fiyatlama eğiliminin de aktif olduğu görülmektedir. Bu kapsamda 5,10 TL bandı altında baskının devamı durumunda İş Bankası’nda negatif trend fiyatlaması kapsamında daha düşük fiyatlar test edilebilir. Fibo 61,8 teknik seviyesi olan 5,10 TL altı hareketlerde ilk hedef 4,70 TL teknik seviyesi olabileceği gibi, beklenenden şiddetli bir negatif trend baskısı durumunda Kasım 2018 dibi 4 TL desteği de hedeflenebilecektir.
Mevcut teknik görünümde, negatif trendin pozitif bölgeye geçebilmesi için trend dahili tepkilerin 5,40 TL üzerinde güç kazanması gereklidir. Bu trend çizgisine de denk gelen direncin aşılması durumunda ise 200 periyotluk EMA’ya denk gelen teknik seviye 5,70 TL pozitif trend hareketine geçildiğinin teyidi için izlenmelidir. Kontratın 5,70 TL üzeri fiyatlamalarında ilgili pozitif trend hareketi 6,10 direncini ve 19 Mart zirvesi olan 6,70 TL seviyesini hedefleyebilir.
Bankanın kredi profilinin %54,5’ini TL cinsi krediler, %45,5’ini ise YP cinsi krediler oluşturmaktadır. Banka'nın ortalama özkaynak ve aktif karlılığı %11,6 ve %1,38 olarak gerçekleşmiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise %16,13 olmuştur. TÜFE’ye endeksli menkul değerlerin çeyreksel faiz geliri 1 milyar 98 milyon TL olarak gerçekleşirken, getirisi ise %17,97 olmuştur. TÜFEX getirileri ve swap maliyetleri indirgendiğinde ise, bankanın net faiz marjında 0,4 puanlık artış görülmektedir. Düzeltilmemiş net faiz marjı 18/12 dönemine göre %4,4’ten %5’e, TÜFEX getirisi ve swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı ise %2,9’dan %3,3’e artış göstermiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri artışı ise yıllık bazda %35,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bankanın 1Ç19 döneminde net karı geçen yıla göre %19 azalarak 1 milyar 458 milyon TL olmuş, 980 milyon TL olan piyasa beklentisinin bizim beklentimizin oldukça üzerinde gelmiştir. Bankalarda kredi büyümesinde gerçek anlamda toparlanma için 2019’un ikinci çeyreğinden sonra düşmesini beklediğimiz enflasyonla birlikte faiz oranlarında normalleşmeyi beklemekteyiz.
ISCTR güncel vade kontratına baktığımızda, 19 Mart tarihinde 6,70 TL zirvesini test eden fiyatın ardından başlayan negatif trend fiyatlamasında 200 periyotluk EMA’nın altında kalmaya devam ettiği, bu bağlamda negatif fiyatlama eğiliminin de aktif olduğu görülmektedir. Bu kapsamda 5,10 TL bandı altında baskının devamı durumunda İş Bankası’nda negatif trend fiyatlaması kapsamında daha düşük fiyatlar test edilebilir. Fibo 61,8 teknik seviyesi olan 5,10 TL altı hareketlerde ilk hedef 4,70 TL teknik seviyesi olabileceği gibi, beklenenden şiddetli bir negatif trend baskısı durumunda Kasım 2018 dibi 4 TL desteği de hedeflenebilecektir.
Mevcut teknik görünümde, negatif trendin pozitif bölgeye geçebilmesi için trend dahili tepkilerin 5,40 TL üzerinde güç kazanması gereklidir. Bu trend çizgisine de denk gelen direncin aşılması durumunda ise 200 periyotluk EMA’ya denk gelen teknik seviye 5,70 TL pozitif trend hareketine geçildiğinin teyidi için izlenmelidir. Kontratın 5,70 TL üzeri fiyatlamalarında ilgili pozitif trend hareketi 6,10 direncini ve 19 Mart zirvesi olan 6,70 TL seviyesini hedefleyebilir.