Akbank’ta Beklentiye Yakın Finansal Sonuçlar
Bankanın takipteki krediler rasyosu, yavaşlayan kredi büyümesinin ve artan faizlerin de etkisiyle 4. çeyrekte %4,2 olarak gerçekleşmiştir, artan swap maliyetleri, net ticari zararın artması ve karşılık oranları net karlılık üzerinde baskılayıcı olmuştur. Banka kredilerde son çeyrekteki dönemsel daralmanın etkisiyle yıllık bazda %2,8 küçülme yaşamıştır. 2018 yılında aktifler 341 milyar 610 milyon TL seviyesine ulaştı. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla mevduatları da yüzde 1,9 artarak 201 milyar 456 milyon TL oldu. Toplam mevduatlardaki yavaşlama TL’de son çeyrekte yaşanan değer kazancından gelirken, TL fonlama maliyetlerinin yüksek kalmaya devam etmesi kredi mekanizmasının yavaş işlemeye devam etmesine ve dönemsel bazda daralmaya sebep olmuştur.
Banka, bu dönemde 5 milyar 709 milyon TL net konsolide kar elde etti. Çeyreklik kar olan 1 milyar 50 milyon TL ise, piyasa beklentisi olan 954 milyon TL’nin üzerinde, ancak bizim beklentimiz olan 1 milyar 220 milyon TL’nin altında gerçekleşti. Banka, 214 milyar TL’si nakdi kredi olmak üzere ekonomimize toplam 267 milyar TL kredi desteği sağladı. Banka’nın sermaye yeterlilik oranı ise BDDK’nın yeni metodolojisinin etkisi ile %16,8’e yükseldi. Banka’nın Ocak 2019’da gerçekleştirdiği bedelli sermaye artırımının etkisiyle SYR olumlu etkilenecektir.
Banka’nın enflasyon beklentilerini %17’den %24’e çıkarması ise TÜFEX getirilerini olumlu etkileyerek net kara en önemli olumlu katkıyı yapmıştır. TÜFEX gelirleri net faiz marjını beslerken, net ücret ve komisyon gelirleri de beklenenden daha güçlü seyretmiştir. Buna karşılık, net ticari zararın artması karlılık üzerinde baskılayıcı etkiye neden olmuştur. TL fonlama maliyetinde yılın ikinci yarısından itibaren beklediğimiz gevşeme kredi mekanizmasında normalleşme açısından ilerleyen çeyreklerde dönemsel karın olumlu etkilenmesini sağlayacaktır. Cari dönemsel karda ise, artan TL fonlama maliyetlerinin etkisi tüm ticari bankalarda olduğu gibi Akbank’ta da görülmektedir.
Akbank hisseleri dibe yakın fiyatlama yaptıktan sonra 6,70 TL seviyesindeki 200 periyotluk EMA üzerine çıkarak pozitif trend fiyatlaması evresine girmiştir. Akbank’ın 6,75 – 7 TL aralığı üzerindeki hareketini kuvvetlendirmesi teknik görüntü açısından daha pozitif olabilir. Fiyatın 200 periyotluk EMA olan 6,70 TL bölgesi üzerine tutunup tutunmayacağı bundan sonrasına ilişkin fiyatlamalarda önem arz etmektedir. Bu senaryoda 7 TL üzeri hareketler daha uzun dönem için destekleyici olabilir. 7,40, 7,80 ve 8 TL gibi seviyeler ilave pozitiflikte hedeflenebilecek direnç seviyeleri olabilir.
AKBNK’de düşüşler 6,70 TL ile sınırlı kaldığı sürece 7 ve üzerine doğru tepki ihtimali yüksek olacaktır. İlgili destek altında kalıcı hareketler ve kapanışlarda ise düşüş isteği tekrar bir adım öne çıkabilecektir. Bu durumda ise 6,70 TL altı fiyatlamalarda kısa vadede 6,40 ve 6 TL bandı öne çıkabilir.