EUR/USD - 07 Mart 2025

Küresel piyasalar için önemli bir ayın ilk haftasını geride bıraktık. Kritik merkez bankalardan ECB, piyasa beklentisine paralel 25 baz puan faiz indirimi ile mevduat faizini %2,50, politika faizini %2,65 oranına çekti.  Swap piyasası yılın kalan zamanında 2 adet daha indirim bekliyor.  ECB cephesinde ilk toplantı 17 Nisan’da ve piyasa katılımcıları bu toplantıda da çeyrek puan faiz indirimi beklentisini sürdürüyor. Ancak ECB yetkilileri aynı görüşte değil. Bu sebeple de ilgili tarihe kadar izleyeceğimiz gelişmeler bankaya yönelik beklentilerin netleşmesini sağlayabilir.  ABD cephesinde ise Fed kararlarına 19 Nisan tarihinde ulaşacağız. İlgili kararlar öncesinde bir yandan Büyüme diğer yandan da Enflasyon ve İstihdam piyasasına ilişkin sonuçlar bankaya yönelik beklentilerin şekillenmesini sağlayacaktır. Özellikle Trump tarifeleri sebebiyle swap piyasası bankadan 3 adet (2 ihtimal kuvvetli + 1 piyasa koşullarına bağlı) indirim beklentisine sahipken Fed Aralık toplantısında 2 adet indirim düşüncesini savunmuştu. Bu açıdan Fed ekonomik projeksiyonlar / FOMC üyelerin tahminleri kritik bir önem arz etmektedir.

3 – 7 Mart haftasında İstihdam ve büyüme için öncü gösterge ISM İmalat ve Hizmet PMI verilerini inceledik. Hizmet PMI 53,5 ile beklenti üzerinde kalarak büyüme hızını tekrar artırarak olumlu bir izlenim verdi. Dünya’da sorun olmayı sürdüren İmalat sektörüne yönelik ABD özelinde ISM İmalat PMI ise 50,3 ile eşik bölgeye yakınlığı ile soru işareti oluşturmayı sürdürmektedir. En fazla odaklandığımız veri seti ise 7 Mart Cuma günü istihdam piyasasına ilişkindi. Tarım Dışı İstihdam verisi 160K beklentinin hafif altında 151K olarak sonuçlanırken İşsizlik Oranı %4,1’e yükselerek %4,0 eşik bölgesini aşağı yönlü kıramadı. Ücret artışları tarafında baktığımız Ortalama Saatlik Kazançlar ise aylık bazda %0,3 ile piyasa beklentisine paralel sonuçlandı.

Yeni haftada önem derecesi yüksek ekonomik göstergeleri almaya devam edeceğiz. ABD’den JOLTS, Enflasyon ve Michigan Tüketici Hissiyatı, Avrupa’dan ECB Başkanı Lagarde konuşması, Almanya TÜFE (Final), Euro Bölgesinden Sanayi Üretimi ve İngiltere’den Büyüme verisi ön plandadır. Bu süreçte özellikle 19 Nisan Fed kararları öncesinde ABD’de enflasyon dinamikleri ne durumda sorusunun cevabı için Salı günü TÜFE, Çarşamba günü ise ÜFE verileri dikkatle takip edilecektir.

Dolar Endeksi - DXY Frene Basacak mı?

Trump ABD Başkanlık koltuğuna oturduktan sonra izlediği politikalar küresel piyasalarda önemli reaksiyonlara sebebiyet verdi. ABD’de borsa endeksleri ve şirket performansları çok önemli kayıplar verirken özellikle ülke ekonomik görünümde bozulma olacağına yönelik beklentilerle Fed cephesinden daha fazla faiz indirimi düşüncesinin oluşması Klasik Dolar Endeksinin 110 seviyesinden başlattığı düşüş hareketini 3 – 7 Mart haftasında derinleştirdi. Teknik açıdan özellikle 21 haftalık ortalamanın altındaki reaksiyon, ana göstergeye doğru baskıyı hızlandırdı. Bu da EURUSD ve GBPUSD paritesine yönelik önemli yükselişleri de beraberinde getirdi.

Fiyatlamaya baktığımızda 100 – 110 arasında izlenen ralli sonrası oluşan tepkinin tam da %61,8’lik Fibonacci düzeltme bölgesindeyiz (103,70). Ayrıca orta vadeli alıcıların kalesi olarak izah edebileceğimiz 200 haftalık ortalamada 102,35 seviyesinden geçmektedir. Bu açıdan DXY cephesinde daha istekli düşüşler olur mu hususunda şüpheliyiz. Özellikle de 102,35 – 103,70 bölgesinden izlenecek bir yükselişe karşın EURUSD ve GBPUSD negatif fiyatlama davranışı bizim tarafımızca şaşırtıcı olmayacaktır. DXY cephesinde dönüş teyit kazandı artık yükseliş daha istekli diyebilmemiz içinse 21 haftalık ortalama (106,25) üzerinde kalıcılığa ihtiyaç vardır. Senaryomuzun geçersiz sayılması ve zayıf Dolar güçlü Euro ve Sterlin sloganının ön planda olması içinse kritik gösterge 200 haftalık ortalamada (102,35) altında kalıcılaşması gerekmektedir. Ancak bu şartla psikolojik 100 / teorik 2024 Eylül dip noktası 99,80 seviyesi gündemimizi meşgul edebilir.

EURUSD mola verebilir!

Dolar Endeksinin ulaştığı seviye itibariyle orta vadeli alıcıları ilgilendiren güçlü bir bölgede olması EURUSD paritesinin 1,05 üzerindeki keskin yükselişin sınırlanmasına yönelik beklentiyi gündeme taşımaktadır.  Her ne kadar 34 ve 100 günlük ortalamalar (1,0465 – 1,0520 bölgesi) üzerinde iyimserlik ön planda yer alsa da sonlanan yükseliş trendinin güncel re-test bölgesi 1,0870 kritik bir alan olarak karşımızdadır.

Parite ortalamalar üzerindeki yükseliş isteğine teyit kazandırmak istiyorsa 1,0870 seviyesi üzerinde kalıcı hareketlere ihtiyaç vardır. Ancak bu şartla 2024 Ağustos – Eylül döneminde görülen 1,1215 zirvesine doğru tekrar hareket akışı oluşturmak isteyebilir. Aksi takdirde yani bizim özellikle üzerinde durduğumuz senaryo 1,0870 seviyesinde yükselişlerin sınırlanması. Bu tutum ana ortalamalara doğru geri çekilmeyi ön plana çıkartabilir. Bu tür bir baskıda ortalamaya yaklaşması / ulaşması durumunda süreci tekrar gözden geçireceğiz. Ancak bu senaryo üzerinde durmamızın ana sebebinin DXY olduğunu, DXY cephesinde trend değişimi izlenmesi durumunda ise pariteye ilişkin negatif düşüncemizde ısrarcı olmayacağımızı söyleyebiliriz.

Haftanın Önemli Seviyesi / Seviyeleri: 1,0870