06 Mart 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

ABD ve İsrail ile İran arasındaki savaşın birinci haftası dolmak üzere. Petrol fiyatları hem üretim, hem de tedarik riski nedeniyle yükselmeye devam ediyor. Bu da enflasyon tahminlerini yukarı çekerek, başta Fed olmak üzere birçok merkez bankasının normalleşme sürecinde daha temkinli olacağı beklentisini öne çıkarıyor. Bu da risk iştahını baskılıyor.

ABD’de ve küresel çapta tahvil getirileri yükselmeye devam etti. Fed’in Haziran toplantısında faizi sabit tutacağı beklentisi neredeyse 70% ihtimalle fiyatlanıyor. Dolayısıyla yılın ikinci yarısında bir faiz indirimi olup olmayacağı bile tartışılmaya başlandı.

Bugün ABD’de açıklanacak istihdam rakamları, hali hazırda artan enerji maliyetleriyle oluşan katı para politikası beklentilerinin pekişip pekişmemesi konusunda etkili olabileceği için yakından takip edilecek.

Tarım dışı istihdam verisine ilişkin özel çalışmamıza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Jeopolitik Riskler Eşliğinde ABD İstihdam Verileri

ABD

Tarım Dışı İstihdam

ABD’de Ocak ayında tarım dışı istihdamın 130 bin artması, beklentinin neredeyse iki katı oluşan artış nedeniyle olumlu olarak karşılandı. Bu Aralık 2024’ten beri en yüksek istihdam artışı olarak kayda geçti. İşsizlik 4,4%’ten 4,3%’e geriledi. Özel sektör istihdamı 172 bin arttı. Kamu kesimindeki istihdam kayıpları olmasa, veri çok daha yukarıda oluşabilirdi.

Sağlık sektörü 82 bin istihdam artışı yaşarken, sosyal yardım 42, inşaat 33 bin istihdam artışı kaydetti.

Burada olumsuz kısım ise 2025 yılı toplam istihdam artışının 584 binden 181 bine düşürülmesi oldu. Aylık istihdam artışı ortalama 49 binden 15 bine gerilemiş oldu. Ancak bunun geçmiş döneme işaret etmesi panik oluşumunu engelledi. Ayrıca bu revizyonun bir bölümü piyasalar tarafından bekleniyordu.

Veri kısa vadede piyasalar için pozitif sürpriz olurken, resesyon endişelerinin hafiflemesinde de etkili oldu. Orta vadede oluşan risk ise 2025’in zayıf istihdamı. Bu nedenle istihdamda toparlanma hızının korunması bu tablonun değerlendirilmesi açısından önemli görünüyor. Ekonominin kırılgan olduğu düşüncesi hala tamamen atlatılmış değil.

İşsizlik aynı dönemde 4,4%’ten 4,3%’e gerilerken, toplam işsiz sayısı 141 bin düşüşle 7 milyon 360 bine ulaşmıştı. Toplam istihdam ise 528 bin artışla 164 milyon 520 bine çıkmıştı. Bu da kısa vadede pozitif etki oluşturan unsurlardan biriydi.

Ortalama saatlik kazançlar Ocak ayında bir önceki aya göre 0,4% artarak 37,17 dolar olmuştu. Yıllık artış hızı ise 3,7%’ye ulaşmıştı. Enflasyondan arındırılmış artış hızları ise aylık 0,3%, yıllık 1,2% olarak kayda geçmişti. Reel ücret artışı riskli bölgede bulunmazken, piyasalar bunu dengeli bir sonuç olarak değerlendirdi. Ancak Fed’in faiz indirimine yönelik beklentileri destekleyici etki de oluşturmadı.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri dün izlenen kar satışları ardından Cuma günü çok daha ivmeli bir yükseliş gösterdi. Orta Doğu’da tırmanan çatışma ortamı bu tabloyu destekledi. Hürmüz Boğazı geçişmelerinin neredeyse tamamen durması, enerji sevkiyatlarının aksamasıyla birlikte maliyetleri yukarı çekmeye devam ediyor. İran müzakere arayışında olmadığını belirterek gerilimin devam edeceği sinyalini verdi. ABD yönetiminin Stratejik Petrol Rezervlerinden petrol salınması ve vadeli işlemlere Hazine’nin dahil olması gibi önlemlerine rağmen bunun etkisi çok kısa sürdü.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri, Trump yönetiminin artan enerji maliyetlerine karşı aldığı önlemlere karşın satışlarını sınırlı tutarak Cuma günü yükseliş eğilimini öne çıkardı. Hürmüz Boğazı tedarik riskinin artarak devam etmesi fiyatları yukarı yönlü baskılıyor.

Metaller

Ons altın ve gümüş, Orta Doğu riskinin yüksek seyretmesine rağmen, doların talep görmesi ve Fed’e yönelik faiz beklentilerinin bu durumu desteklemesi ile birlikte kazanımlarını sınırladı.

Bakır jeopolitik risk ortamı ile birlikte yükselmesi sonrasında, yükselen enflasyon endişelerinin doları desteklemesiyle diğer metallerle birlikte baskılandı.

Platin ve paladyum dolardaki güçlenme ile birlikte sınırlı kazanım sağladı. Arz endişeleri fiyatı yüksek seviyelerde tutmaya devam etse de, Fed’in faiz indirimine yönelik beklentilerin baskılanması fiyatları da etkiliyor.

Alüminyum fiyatları Orta Doğu riski nedeniyle ortaya çıkan arz kesintilerine bağlı olarak yükseliş eğilimini sürdürdü.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri Çin’de Yeni Yıl tatili sonrası ithalatçıların ABD’den daha büyük ölçekli alımlar yapacağı iyimserliğiyle birlikte yükseliş eğilimini sürdürdü.

Buğday vadeli sözleşmesi Orta Doğu tedarik riski ile ABD’de kötüleşen mahsul koşullarının etkisiyle birlikte yükseliş eğilimini öne çıkardı.

Kahve vadeli işlemleri Brezilya’daki rekor hasat beklentisi ile birlikte baskılanmasının ardından toparlanma çabasını sürdürdü. Orta Doğu riski ve Asya talebinde canlanma bu durumu desteklemiş görünüyor.

Pamuk vadeli işlemleri gün içinde sınırlı toparlanma çabası gösterdi.

Şeker vadeli sözleşmesi arz fazlası beklentisine rağmen, enerji maliyetlerindeki artışın etanol üretimini canlandırmasının etkisiyle birlikte yükseliş eğilimini öne çıkardı.

Kakao vadeli kontratı sıkışık alandaki seyrini sürdürdü.

Mısır vadeli işlemleri Brezilya ve Arjantin üretimine ve üretim kalitesine ilişkin soru işaretleri ile birlikte yükseldi.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

Tarım Dışı İstihdam Değişimi (6 Mart Cuma)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (6 Mart Cuma)