06 Mart 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endeksleri Pozitif Seyir, Petrolde Gerileme

Asya endeksleri haftanın son işlem gününde pozitif seyrederken, Orta Doğu riski canlı kalmaya devam etti. Altın ve gümüş tarafındaki yükseliş bu tabloyu destekledi. ABD yönetiminin artan enerji maliyetleri nedeniyle aldığı önlemler, petrol tarafında sınırlı rahatlama sağlayabildi. Savaş ortamının yol açtığı arz endişeleri ana belirleyici olmaya devam ediyor.

ABD yönetimi, artan akaryakıt fiyatlarına karşı önlem olarak Stratejik Petrol Rezervlerinden petrol salınması ve ABD Hazine Bakanlığı’nın petrol vadeli işlemlerine dahil olması yönünde eylemler aldı. Ancak bunlar belirttiğimiz gibi arz riskine kıyasla geçici rahatlama sağlayan önlemler oldu.

Piyasalar ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının yanı sıra, Hürmüz Boğazı kesintilerinin yarattığı tedirginlikle hareket etmeye devam ediyor. Savaşın uzaması ve Hürmüz Boğazı’nın risk altında kalmaya devam etmesi halinde enerji maliyetlerinin buralardan çok daha yukarı gidebileceği endişesi hakim.

İran dün akşam Körfez ülkelerine yönelik yeni saldırılar başlattı. İran Dışişleri Bakanı müzakere niyetleri olmadığını açıkladı. Trump ise İran’ın sonraki liderinin seçilmesinde rol oynaması gerektiğini belirtti.

Bugün ABD’de açıklanacak istihdam rakamları, hali hazırda artan enerji maliyetleriyle oluşan katı para politikası beklentilerinin pekişip pekişmemesi konusunda etkili olabileceği için yakından takip edilecek.

Tarım dışı istihdam verisine ilişkin özel çalışmamıza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Jeopolitik Riskler Eşliğinde ABD İstihdam Verileri

ABD

Tarım Dışı İstihdam

ABD’de Ocak ayında tarım dışı istihdamın 130 bin artması, beklentinin neredeyse iki katı oluşan artış nedeniyle olumlu olarak karşılandı. Bu Aralık 2024’ten beri en yüksek istihdam artışı olarak kayda geçti. İşsizlik 4,4%’ten 4,3%’e geriledi. Özel sektör istihdamı 172 bin arttı. Kamu kesimindeki istihdam kayıpları olmasa, veri çok daha yukarıda oluşabilirdi.

Sağlık sektörü 82 bin istihdam artışı yaşarken, sosyal yardım 42, inşaat 33 bin istihdam artışı kaydetti.

Burada olumsuz kısım ise 2025 yılı toplam istihdam artışının 584 binden 181 bine düşürülmesi oldu. Aylık istihdam artışı ortalama 49 binden 15 bine gerilemiş oldu. Ancak bunun geçmiş döneme işaret etmesi panik oluşumunu engelledi. Ayrıca bu revizyonun bir bölümü piyasalar tarafından bekleniyordu.

Veri kısa vadede piyasalar için pozitif sürpriz olurken, resesyon endişelerinin hafiflemesinde de etkili oldu. Orta vadede oluşan risk ise 2025’in zayıf istihdamı. Bu nedenle istihdamda toparlanma hızının korunması bu tablonun değerlendirilmesi açısından önemli görünüyor. Ekonominin kırılgan olduğu düşüncesi hala tamamen atlatılmış değil.

İşsizlik aynı dönemde 4,4%’ten 4,3%’e gerilerken, toplam işsiz sayısı 141 bin düşüşle 7 milyon 360 bine ulaşmıştı. Toplam istihdam ise 528 bin artışla 164 milyon 520 bine çıkmıştı. Bu da kısa vadede pozitif etki oluşturan unsurlardan biriydi.

Ortalama saatlik kazançlar Ocak ayında bir önceki aya göre 0,4% artarak 37,17 dolar olmuştu. Yıllık artış hızı ise 3,7%’ye ulaşmıştı. Enflasyondan arındırılmış artış hızları ise aylık 0,3%, yıllık 1,2% olarak kayda geçmişti. Reel ücret artışı riskli bölgede bulunmazken, piyasalar bunu dengeli bir sonuç olarak değerlendirdi. Ancak Fed’in faiz indirimine yönelik beklentileri destekleyici etki de oluşturmadı.

Perakende Satışlar

Perakende satışlar Aralık ayında önceki aya göre değişmeyerek aşağı yönlü sürpriz yapmıştı. Bu da tüketim harcamalarının hız kaybettiği düşüncesini doğrulamıştı.

Manşet veri 0% olarak kayda geçerken, beklenti 0,4% civarı artış yönündeydi. Büyüme hesaplamasına dahil edilen gruplarda 0,1%’lik düşüş görülürken, çekirdek perakende satışlar da önceki aya göre değişim göstermemişti.

Perakende satışlar tüketim eğiliminin okunabilmesi için önemli kalemler arasında yer alıyor. Satışlardaki kırılganlık, büyüme tahminleri için negatif etki oluşturabileceği için, faiz indirim beklentilerini de destekleyebilir. Bu nedenle zayıflığın devam edip etmediği yakından takip ediliyor olacak.