04 Mart 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Endekslerde Savaş Fiyatlaması Sürüyor

ABD endekslerindeki satışlar ardından Asya endeksleri yaklaşık bir yılın en sert düşüşünü yaşadı. Savaş öncesi ABD ve Avrupa’dan pozitif ayrışan Asya endekslerinden çok hızlı çıkışlar izlendi. Japon Nikkei endeksi 3% üzerinde değer kaybederken, Hong Kong endeksinde düşüş 3%’e yaklaştı. ABD endeks vadelilerinde kayıplar sürdü.

Dolar endeksi Kasım ayından bu yana en yüksek seviyeleri test etmesinin ardından bir miktar geri çekildi. Enerji maliyetlerindeki artışın, enflasyon beklentilerini öne çıkararak faiz indirimi beklentilerini baskılaması bu tabloda etkili olmuştu.

ABD Başkanı Trump’ın Hürmüz Boğazı’nda güvenliği sağlama konusundaki açıklamaları tedirginliği bir miktar azalttı. Trump gemilere sigorta sağlanacağını, gerekirse donanmanın eşlik edeceğini açıkladı. İran ise Hürmüz Boğazı’nda 20 tankerin vurulduğunu açıkladı.

ABD ve İsrail Tahran’a yönelik yeni saldırılar gerçekleştirirken, İran’ın da karşı saldırıları sürdü. Bahreyn ve Umman’a füze saldırıları gerçekleştirilirken, Dubai’deki ABD konsolosluğuna da saldırı gerçekleştirildi.

ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi

ADP özel sektör istihdamı Ocak ayında 22 bin artış ile beklentilerin altında kalmıştı. Bu da işgücü piyasasına ilişkin hikayeyi daha temkinli hale getiriyor.

Veri beklentinin altında kalmasının yanı sıra, önceki ayki artışa kıyasla da zayıf bir tablo çizmişti. Eğitim ve sağlık hizmetleri 74 bin artışla en büyük katkıyı yaparken, profesyonel & işletme hizmetleri 57 bin kayıpla veriyi aşağı çeken en önemli kalem olmuştu.

İş değiştirenler hariç yıllık ücret artışı 4,5% ile hafif yükseliş gösterirken, iş değiştirenler için bu oran 6,4% olmuş, hafif yavaşlama göstermişti.

ADP verisi, tarım dışı istihdamın pozitif görünümünü gölgede bırakmıştı. Özel sektördeki toparlanma sınırlı kalırken, hali hazırdaki istihdam artışının da yoğun olarak sağlık ve eğitim odaklı olması, hizmet ve imalat gibi kritik sektörlere ilişkin endişenin korunmasında etkili olmuştu.

Veride sağlanabilecek toparlanma istihdam piyasasına ilişkin endişeleri bastırabilir. Ancak bunun için yine alt kalemlerin desteğine ihtiyaç duyulacak.

ISM Hizmet PMI

ISM Hizmet PMI raporu sektörün Ocak ayında güçlü, ancak yavaşlayan bir genişlemede olduğunu göstermişti. Endeks 53,8 bölgesinde sabit kalarak büyüme sinyali verirken, 2025 yılı sonundaki yavaşlama trendinin devam ettiği gözlemlendi. Bu da ekonominin yumuşak iniş senaryosuna uyumluydu.

Üretim kalemi 55,2 puandan 57,4 puana yükselerek verideki en güçlü alan oldu. Teslimatlarda yavaşlama artarken, bu da tedarik zinciri sorunlarının arttığını gösterdi. Bu aynı zamanda enflasyonist baskı oluşturabilir. Maliyetler 65,1 puandan 66,6 puana yükselerek bu durumu teyit etti.

Yeni siparişlerde artış hızı azalırken, gelecek aylarda bu durumun devam etmesi veriyi aşağı çekebilir. İstihdam artışı ise neredeyse durma noktasına geldi.

Şubat ayında önceki verinin ivmesinin yakalanması veya bunun üzerinde oluşabilecek sonuçlar, Fed’in faiz indirim tahminleri üzerinde zayıflamaya neden olabilir. Ancak genişleme hızının daralması veya sürpriz şekilde sektör daralması gibi koşullar da tersi yönde etki oluşturarak faiz indirim tahminlerini destekleyebilir.