18 Şubat 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Yükseliş

Asya endeksleri bazı ülkelerdeki tatiller işlem hacimlerini düşürürken yükseldi. Japon Nikkei endeksi 1%’in üzerinde kazanım sağlarken, yapay zeka sektörüne ilişkin endişeler korunuyor. Japonya’da ihracat yıllık bazda 16,8% artarak ticaret için olumlu bir tablo çizerken, Çin’e ihracatın aynı dönemde 32% yükselmesi bu tabloda destekleyici oldu.

Yeni Zelanda Merkez Bankası politika faizini değiştirmezken, beyanat sonrası faiz indirim beklentilerinin azalması ile birlikte ülke para birimi değer kaybetti.

Cuma günü ABD’de açıklanacak PCE enflasyonu ve büyüme verileri öncesi bugün FOMC toplantı tutanakları sunabileceği ipuçları nedeniyle yakından takip edilecek. FOMC Yönetim Kurulu Üyesi Barr, dün yaptığı açıklamada 2% enflasyon hedefine gidildiğine emin olunana kadar faizlerin bir süre daha sabit kalması gerektiğini belirtti. Chicago Fed Başkanı Goolsbee ise enflasyonun hedefe ilerlemeye devam etmesi halinde bu yıl daha fazla faiz indirimi ihtimalini dile getirdi.

ABD – İran görüşmesi sonrasında İran’dan gelen olumlu açıklamalar ve ABD’nin iki hafta sonra yeni bir görüşme olacağı açıklaması petrol tarafında baskı oluşturmuştu. Ancak Hürmüz Boğazı’nda devam eden tatbikat ve ABD’nin bölgede bulunan uçak gemisi soru işareti oluşturmaya devam ediyor.

Ons altın iki günlük kayıp ardından hafta ortasında toparlanma çabası gösterdi. Faiz açıklamaları bu konuda destekleyici görünüyor. Dolar endeksi ise sınırlı toparlanma görünümünü sürdürdü.

FOMC Toplantı Tutanakları

Son dönemde üzerindeki baskının artması nedeniyle Fed’in para politikası konusundaki kararları çok daha yakından takip ediliyor. Son dönemde büyümedeki toparlanma, PCE enflasyonundaki seyir ve imalat – hizmet aktivitesindeki toparlanma, zayıf istihdam koşullarını gölgede bırakarak Ocak ayında değişim olmama kararını desteklemişti.

Tutanaklarda enflasyondaki yukarı yönlü görünümün vurgulanması, hizmet enflasyonu ve tarifelerin de bu tabloda risk başlıkları olduğunun hatırlatılması sürpriz olmayacaktır. Fed Başkanı Powell’ın aceleci olunmayacağına ilişkin mesajının ne kadar temkinlilik içerdiğini de tutanaklarda görmeye çalışacağız. Tutanaklarda daha çok, enflasyon – istihdam ikileminin hangi tarafının daha fazla değerlendirildiğini görmeye çalışıyor olacağız.

Tutanaklarda daha uzun süre yüksek faiz algısının korunduğu görülürse, bunun sürpriz olmadığını fakat tahvil getirilerini yukarıda tutabileceğini düşünmek gerekiyor. Aslında burada sürpriz olabilecek konu güvercin tonda mesajlar olabilir. Enflasyonun düşüş trendine dönebileceği veya tarifelerin etkisini bir şekilde arka plana iten mesajlar bu şekilde algılanabilir.

İngiltere Ocak Enflasyonu

Ada’da enflasyon Aralık ayında 3,2%’den 3,4%’e yükselmişti. Aylık enflasyon ise 0,4% düzeyinde oluşmuştu.

Alkol ve tütündeki 5,2%, ulaşımda 4%, gıda ve alkolsüz içeceklerdeki 4,5%’lik artış hızları ana belirleyiciler olmuştu. BoE için kritik göstergelerden kabul edilen hizmet enflasyonu 4,5% ile yapışkanlığı göstermişti. Çekirdek enflasyon 3,2%’de kalarak temel enflasyondaki yapışkanlığın sınırlandığını göstermişti.

Enflasyondaki yükseliş bazı ürün vergileri ve havayolu ücretlerindeki değişimlerden kaynaklandığı için, bunun faiz beklentilerini etkileme konusunda sınırlı etki yaptığını izledik. Baz etkisi ve hükümet önlemleri ile birlikte yılın ilk yarısında enflasyonda baskılanma bekleniyor.

Enflasyonun Ocak ayında 3% ve altına düştüğü durumlar hali hazırda baskın olan faiz indirim tahminlerinin güç kazanmasına ve sonraki toplantılara ilişkin beklentilere etki etmesine katkı sağlayabilir. Bunun dolar endeksi tarafında karşıt etkiyle karşılanmaması halinde Sterlin kanadında baskı oluşturması sürpriz olmayacaktır. Ancak enflasyonun güçlü kalmaya devam etmesi veya yukarı yönlü sürprizler, Sterlin tarafında güç kazanımı sağlayabilir ve faiz indirim tahminlerini zayıflatabilir.

Çin Ay Takvimi Yeni Yılı Günü nedeniyle değişen işlem koşullarına ulaşmak için tıklayınız.