04 Haziran 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Pozitif Seyir

ABD endekslerinin Salı seansını tarife endişelerine rağmen yükselişle kapaması Asya endekslerine cesaret vererek hafta ortasında pozitif seyir izlememize katkı sağladı. Fakat Asya seansında ABD endeks vadelilerinin gerilediği görüldü. Tahvil faizleri gerilerken, dolar endeksi dünkü kazanım ardından sakin seyretti.

Dün ABD’deki iş ilanlarında tahminlerin üzerinde bir artış oluşması, tarifelere rağmen işverenlerin daha pozitif olduğu yorumunu ön plana çıkardı. Buna teknoloji hisselerindeki yükseliş de eşlik etti.

ABD’nin çelik ve alüminyum ithalatına yönelik tarifeleri artırmaya hazırlanması, bu gündeme eklenen bir başlık olarak takip edildi. Tabi bu aşamada oluşan iyimserlikte, Trump ve Çin lideri Xi Jinping’in bu hafta görüşebileceği beklentileri de etkili oluyor.

ABD

ADP Özel Sektör İstihdamı

ADP Özel Sektör İstihdamı Nisan’da 62 bin artmış ve önceki aya göre neredeyse yarı yarıya bir düşüş gerçekleştirmişti. Bir yılı aşkın sürenin en zayıf artışında, son dönemde etkili olan Trump tarifelerinin rol oynadığı düşünülüyor. Hizmet sektöründe istihdam 34 bin artarken, eğitim ve sağlık sektöründeki 23 bin istihdam kaybı veriyi aşağı çekmişti. Ücret artış hızı aynı işe devam edenlerde 4,5% ile Haziran 2021’den bu yana en yavaş düzeye ulaşırken, iş değiştirenlerde ücret artış hızı yükselerek 6,9% olmuştu.

Piyasa beklentisi Mayıs’ta özel sektör istihdamının 111 bin artabileceği yönünde.

ISM Hizmet PMI

ISM Hizmet PMI Nisan ayında 50,8 puandan 51,6 puana yükselerek piyasa beklentilerini şaşırtmıştı. Yeni siparişler ve stoklarda genişleme hızı yükselirken, istihdam daralmayı sürdürdü. Fiyat artış hızı ise 2023’ün başlarından bu yana en yüksek seviyelere çıktı. Hizmet sektöründe tarifelerle ilgili belirsizlikten çok şu anki fiyat seviyeleriyle ilgili endişenin ağır bastığı vurgulandı.

ABD’de hizmet sektörü büyümenin ana dayanağı durumunda. Üretim sektörünün tarife ve kısıtlayıcı faiz politikasından daha çok etkilendiği düşünüldüğünde, hizmet sektörünün bu rolünü korumaya devam etmesi bekleniyor. Piyasa beklentisi ISM Hizmet PMI’ın Mayıs’ta 52,1 puana yükselebileceği yönünde.

KANADA

Faiz Kararı

Kanada Merkez Bankası BoC, Nisan ayı toplantısında politika faizini 2,75%’te tutarken, piyasa beklentisi karar öncesi belirsizdi. Banka bunun öncesindeki yedi toplantıda toplamda 225 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirmişti. Kararda, tarifelerin etkisinin henüz belirsiz olduğu ve ekonomi üzerinde baskı oluşturduğu vurgulanmıştı. ABD’nin hem Trump, hem de mahkeme kararları nedeniyle oluşan belirsiz politikası riskleri yüksek tutuyor. Ülkede tarife savaşının uzaması halinde enflasyonda yükseliş beklentisi bulunuyor. Enflasyon Nisan’da 2,3%’ten 1,7%’ye gerileyerek faiz indirim beklentisinde olan kesimi desteklemişti.

Piyasa beklentisi faizin Haziran toplantısında sabit kalacağı yönünde. Swap piyasaları 25 baz puanlık faiz indirimini 30% ihtimal ile fiyatlıyor.