Turkcell (TCELL) 2023 3. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

08 Kasım 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

TCELL 3Ç23'de beklentilerin çok üzerinde 5,478mn TL net kâr açıkladı. Daha düşük finansman giderleri, brüt kar marjındaki önceki çeyreğe göre 1.5 puanlık iyileşme ve yatırım faaliyet gelirlerinin desteklemeye devam etmesi, beklentilerden sapmayı açıklayabilir. Net kâr çeyreklik 73.30% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 128.66% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç23'de 21.86% olurken, önceki çeyrekte 15.11% ve geçen yıl aynı çeyrekte 16.87% olmuştu.

Satış gelirleri 3Ç23'de beklentiye paralel 25063mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 19.83% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 76.46% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç23'de 41.34% oldu. Önceki çeyrekte 40.05% ve geçen yıl aynı dönem 33.87% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentiye paralel 11,462mn TL olurken, yıllık bazda 87.74% artış gösterdi. Çeyreklik 17.77% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 45.73% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 46.53% , geçen yıl aynı dönemde 42.98% olmuştu.

Şirket'in 3Ç23'deki ihracat oranı 11.04% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 10.46% seviyesinde gerçekleşmişti.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 11,456 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 126.54% büyüdü. Bu dönemde şirket 62,697 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 71.01% artış gösterdi. FAVÖK 28,154 milyon TL oldu ve yıllık bazda 82.62% arttı. Net karın artışında Brüt kar marjının %31’den %39’a çıkması etkili oldu.

Yılın ilk 9 ayında şirket 39.06% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 31.36% olmuştu. Favök marjı 44.90% seviyesinde olurken, geçen yıl 42.05% olmuştu. Net kâr marjı 18.27% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 13.79% olmuştu.

Aktif kârlılığı 9.55% olurken, geçen yıl aynı dönemde 6.84% olmuştu. Sektör ortalaması 13.37% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 52.48% olurken, geçen yıl aynı dönemde 27.15% olmuştu. Sektör ortalaması 48.33% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 10.88% seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılının tamamında ihracat oranı 12.11% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 30,997 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 23,110 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.89x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.67x ve likidite oranı ise 1.58x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.56x ve likidite oranı için 1.47x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 72.53% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 71.84% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 72.58% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yılsonuna göre 13,092.8 milyon TL artarak 39,053.5 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 29,335.0 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 22,683.3 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 6,231.1 milyon TL nakit girişi sağlandı. SNA pozitif 11.915mnTL oldu.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 26.51% olurken, geçen yıl aynı dönemde 27.45% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda -9.55 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise -9.20 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 147,817 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 6.69x F/K (sektör 7.60x), 4.24x FD/FAVÖK (sektör 4.35x) ve 2.85x PD/DD (sektör2.78x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Açıklanan fnansalları pozitif karşılıyoruz. Karlılığın artması olumlu olurken, %60.5 Özsermaye büyümesi enflasyona karşı dirençli kalmış.