Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Tüpraş’ın Karı Beklentilerin Üzerinde, Stok Değer Kaybı Etkisi Sınırlı

18 Şubat 2019 Gcm Yatırım- GCM Yatırım Menkul Değerler
Tüpraş’ın performansının, faaliyet bazında 4. çeyrekte beklentilerin üzerinde gerçekleştiği görülmektedir. Rafineri marjları, jet ve dizel yakıt marjlarındaki iyileşmeye rağmen petrol fiyatlarında meydana gelen düşüşün etkisiyle elde edilen stok zararı nedeniyle gerilemiş ve net rafineri marjı 20184Ç’de 5,01 USD/varil olarak gerçekleşmiş ve 20183Ç döneminde 13,5 USD /varil oranına göre sert gerilemiştir.

Tüpraş’ın beklentilerin altında gerçekleşen stok zararı, beklenenden iyi gelen faaliyet gelirleri ve 183 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle 20184Ç karı 1 milyar 766 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 1 milyar 540 milyon TL’nin ve bizim beklentimiz olan 1 milyar 510 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Yılın genelinde kümüle net kar ise 3 milyar 761 milyon TL olmuştur. Yılın genelinde şirketin satış gelirleri artışı yüzde 64 olmuş ve gelirler 88 milyar 552 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Tüpraş 2019 yılına ilişkin Akdeniz net rafineri marjını 3,75 – 4,25 USD/varil, net rafineri marjını ise 6 – 7 USD/varil olarak öngörmektedir. Şirket 2019 yılında kapasite kullanım oranını yine tam kapasiteye yakın tutmayı hedeflemekte ve 250 milyon USD yatırım harcaması planlamaktadır. Şirketin döviz açık pozisyonu, tamamı doğal hedge ve türev araçlarla korunduğu için döviz riski yok denecek kadar azdır, aynı etkin korunma politikası petrol fiyatlarındaki düşüşün oluşturabileceği olası stok zararlarına karşı da uygulanmaktadır, nitekim şirketin beklenenden daha az stok değer kaybı açıklamasında “hedging” etkili olmuştur.

TUPRS_YAKINVADEH4

TUPRS yakın vadeli kontratında mevcut fiyat eğiliminin 3 Ocak tarihinde görülen dipten sonra başlayan pozitif trend ile uyumlu şekilde gerçekleştiği görülmektedir. Bu kapsamda, halen 50 periyotluk EMA bölgesi üzerinde seyreden fiyatta pozitif yönde hareket isteğinin ön planda olduğu görülmektedir. Bu hareketin üst bant direnci şu anda 9 Ekim 2018 zirvesi olan 148,50 olarak görünmektedir. Güncel fiyat baskısının yukarı doğru devam etmesi senaryosunda TUPRS yakın vade kontratında takip eden direnç seviyeleri 153,40 – 158,30 ile 163,10 izlenebilir.

TUPRS yakın vade kontratında negatif fiyat hareketi eğiliminin ön plana çıkabilmesi için; 50 periyotluk EMA ve aynı zamanda trend çizgisi desteği olan 141 TL ile Fibo 23,6 desteği olan 133,90 TL altında kalıcı fiyat hareketlerine ihtiyaç vardır. Bu hareketin gerçekleşmesi durumunda ilk etapta Fibo 38,2 desteği olan 124,90 olmak üzere (bunun öncesinde 129,10 ara destek olarak izlenebilir), 121,30 ve 117,60 gibi destek seviyeleri ön plana çıkabilir. Bu negatif hareketin ana destek noktası ise 3 Ocak 2019 dibi olan 113,60 seviyesi olarak izlenebilir.
GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.