Kardemir Yakın Vade Negatif Bölgede
1Ç19 döneminde konsolide 68 milyon TL kar açıklamış olan şirket, satış gelirlerini yüzde 27 artırdı ve bir önceki sene 1 milyar 289 milyon TL olan satışlarını 1 milyar 636 milyon TL seviyesine çıkardı. Şirketin görece yüksek gerçekleşen maliyet artışları çerçevesinde fiyat/marj rasyosunda düşüş meydana geldi. Bu nedenle brüt kar marjında da seneden seneye yüzde 27,76 seviyesinden yüzde 10,53 seviyesine doğru bir düşüş söz konusu olmuştur.
Şirketin yılın ilk çeyreğinde maruz kaldığı maliyet baskısı karlılığın geçen seneye göre azalmasına neden olmuş ve bu kapsamda yıllık %71’lik bir kar küçülmesi meydana gelmiştir. Çeyreklik bazda dönemsel kar 1. çeyrekte 68 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrek kar gerçekleşmesi, 26 milyon TL zarar olan piyasa beklentisi ve 30 milyon TL zarar olan bizim beklentimizin aksi yönünde gerçekleşmiştir. Şirketin 99 milyon TL tutarında ertelenmiş vergi geliri yazması ve 30 milyon TL’lik temettü geliri, kar gerçekleşmesinin piyasanın beklentisinin tersi yönünde gerçekleşmesinde etkili olmuştur.
Bilançosundaki USD ve EUR açık pozisyonları, TRY’de meydana gelen değer kaybı itibariyle şirketin net finansal gider yazmasına neden olmuştur. Çin ekonomisinde yavaşlama sinyalleri, buna bağlı olarak inşaat demiri ve yassı çelik fiyat hareketleri sektör şirketleri açısından aşağı yönlü risk teşkil etmektedir. Trump’ın yıl içinde devreye soktuğu çelik tarifelerini ve Türkiye’yi gelişmekte olan ülke olmadığı gerekçesiyle “gümrüksüz ticaret sisteminden” çıkarmasını, buna ek olarak Avrupa’nın da ithal çelik kotası uygulamasını sektörün genel operasyonel faaliyeti açısından olumsuz görüyoruz. Türkiye’de de inşaat bağıl sektörlerindeki yavaşlama ve genel iç talep koşullarının olumsuzluğunu aşağı yönlü risk olarak değerlendiriyoruz.
Kardemir, 2019 yılında Haziran ve Kasım aylarında iki taksit halinde hisse başına brüt 0,263 TL temettü ödemeyi planlamaktadır. Söz konusu ödeme, %11,4 temettü verimine işaret etmektedir.
Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı her ne kadar Mart ayı itibariyle önemli bir negatif fiyatlama davranışı oluştursa da uzun zamandır yükseliş trendi görünümüne devam etmekteydi. Ancak son dönemde gerçekleşen negatif baskıların trend bölgesini test etmesi hatta ilgili bölge altında kalıcı bir reaksiyon oluşması, pozitif bölgeden negatif bölgeye geçiş gerçekleştirmesine imkan tanıdı.
Bu sebeple de Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı sonlandırdığı trend bölgesini (2,24 – 2,28 ile 2,37 bariyeri) aşmadığı müddetçe yeni negatif görünümüne adapte olmak isteyebilir. Bu düşünce ile 2,12 başta olmak üzer 2,06 ve 2,00 seviyelerine doğru geri çekilme izlenebilir. Bu tür bir geri çekilmede 2,00 seviyesi altındaki kalıcı hareketler, mevcut negatif görünümü daha da güçlendirebilir. Aksi takdirde sonlandırdığı trend bölgesine doğru tepkiler izlenebilir.
Alternatif olarak Kardemir yakın vade sözleşme fiyatına yönelik olası toparlanmanın ana senaryoyu geçersiz sayması yani tekrar pozitif bölgede reaksiyon verilebilmesi içinse, önce 2,24 – 2,28 bölgesi daha sonra da 2,37 bariyeri üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 2,46 başta olmak üzere 2,54 ve 2,64 bariyerlerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir. Bu süreçte 2,64 üzerindeki kalıcı hareketler, ilgili dönüşe ayrıca teyit kazandırmak isteyebilir ki bu tutum Mart ayı zirvesi 2,89-2,93 bölgesine doğru olası çıkışları destekleyebilir.
Özetle: Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı son süreçte gerçekleştirdiği negatif fiyatlama davranışı ile trend görünümünü değiştirdi. Yeni dönemde yeni görünümüne adapte olup olmaması hususu bu açıdan kritik bir önem arz etmektedir.
Şirketin yılın ilk çeyreğinde maruz kaldığı maliyet baskısı karlılığın geçen seneye göre azalmasına neden olmuş ve bu kapsamda yıllık %71’lik bir kar küçülmesi meydana gelmiştir. Çeyreklik bazda dönemsel kar 1. çeyrekte 68 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrek kar gerçekleşmesi, 26 milyon TL zarar olan piyasa beklentisi ve 30 milyon TL zarar olan bizim beklentimizin aksi yönünde gerçekleşmiştir. Şirketin 99 milyon TL tutarında ertelenmiş vergi geliri yazması ve 30 milyon TL’lik temettü geliri, kar gerçekleşmesinin piyasanın beklentisinin tersi yönünde gerçekleşmesinde etkili olmuştur.
Bilançosundaki USD ve EUR açık pozisyonları, TRY’de meydana gelen değer kaybı itibariyle şirketin net finansal gider yazmasına neden olmuştur. Çin ekonomisinde yavaşlama sinyalleri, buna bağlı olarak inşaat demiri ve yassı çelik fiyat hareketleri sektör şirketleri açısından aşağı yönlü risk teşkil etmektedir. Trump’ın yıl içinde devreye soktuğu çelik tarifelerini ve Türkiye’yi gelişmekte olan ülke olmadığı gerekçesiyle “gümrüksüz ticaret sisteminden” çıkarmasını, buna ek olarak Avrupa’nın da ithal çelik kotası uygulamasını sektörün genel operasyonel faaliyeti açısından olumsuz görüyoruz. Türkiye’de de inşaat bağıl sektörlerindeki yavaşlama ve genel iç talep koşullarının olumsuzluğunu aşağı yönlü risk olarak değerlendiriyoruz.
Kardemir, 2019 yılında Haziran ve Kasım aylarında iki taksit halinde hisse başına brüt 0,263 TL temettü ödemeyi planlamaktadır. Söz konusu ödeme, %11,4 temettü verimine işaret etmektedir.
Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı her ne kadar Mart ayı itibariyle önemli bir negatif fiyatlama davranışı oluştursa da uzun zamandır yükseliş trendi görünümüne devam etmekteydi. Ancak son dönemde gerçekleşen negatif baskıların trend bölgesini test etmesi hatta ilgili bölge altında kalıcı bir reaksiyon oluşması, pozitif bölgeden negatif bölgeye geçiş gerçekleştirmesine imkan tanıdı.
Bu sebeple de Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı sonlandırdığı trend bölgesini (2,24 – 2,28 ile 2,37 bariyeri) aşmadığı müddetçe yeni negatif görünümüne adapte olmak isteyebilir. Bu düşünce ile 2,12 başta olmak üzer 2,06 ve 2,00 seviyelerine doğru geri çekilme izlenebilir. Bu tür bir geri çekilmede 2,00 seviyesi altındaki kalıcı hareketler, mevcut negatif görünümü daha da güçlendirebilir. Aksi takdirde sonlandırdığı trend bölgesine doğru tepkiler izlenebilir.
Alternatif olarak Kardemir yakın vade sözleşme fiyatına yönelik olası toparlanmanın ana senaryoyu geçersiz sayması yani tekrar pozitif bölgede reaksiyon verilebilmesi içinse, önce 2,24 – 2,28 bölgesi daha sonra da 2,37 bariyeri üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 2,46 başta olmak üzere 2,54 ve 2,64 bariyerlerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir. Bu süreçte 2,64 üzerindeki kalıcı hareketler, ilgili dönüşe ayrıca teyit kazandırmak isteyebilir ki bu tutum Mart ayı zirvesi 2,89-2,93 bölgesine doğru olası çıkışları destekleyebilir.
Özetle: Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı son süreçte gerçekleştirdiği negatif fiyatlama davranışı ile trend görünümünü değiştirdi. Yeni dönemde yeni görünümüne adapte olup olmaması hususu bu açıdan kritik bir önem arz etmektedir.