Turkcell’den 2Ç19’da Beklenti Altında Net Kar
2Ç19 döneminde genel anlamda satış gelirlerinde yüzde 21’lik bir artış yaşanmıştır. Güçlü bir şekilde artan mobil data kullanımı (Mart ayında 7,8GB’ye varan 4,5G kullanıcısı data tüketimi), 2Ç19’da %20,5 like-for-like ARPU büyümesi ve dijital servisler gelirleri (180 milyon indirmeyi aştı) FAVÖK’ün (faiz, vergi ve amortisman öncesi kar) çift haneli artış göstermesinde etkili olmuştur. Fizy, Dergilik, Turkcell TV Plus ve lifebox gibi yurtiçinde yoğun kullanılan dijital servisler pozitif katkı vermeye devam etmektedir. 2Ç19 döneminde grubun mobil abone sayısı 33,9 milyon olarak gerçekleşti. Çeyreklik dönemde ise faturalı abonelerde ise 215 binlik net artış oldu. Faturalı abone sayısının, toplam mobil abone sayısına oranı ise %55,7 oldu.
Şirket 2Ç19 döneminde 5 milyar 900 milyon TL satış geliri elde ederken, dönem karı yıllık bazda %12 büyüme göstermiştir; 2Ç19 karı 465 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2Ç19’da 482 milyon TL kar etmesi beklenmekteydi, bizim beklentimiz de 470 milyon TL seviyesindeydi. Bu bakımdan, 2Ç19 gerçekleşmeleri beklenti altında kalmıştır. Grup FAVÖK’ü 2,55 milyar TL olurken, FAVÖK marjı %41,2 oldu. Tüketicilerin daha çok veri kullanmak için yüksek paketlere geçmeleri ile artan dijital servis kullanımı Turkcell’in gelirlerini desteklerken, beklenti altı kalan operasyonel kar ile karşılık ve finansal giderler net kar beklentilerindeki aşağı yönlü sapmada etkili olmuştur.
Şirket 2019 yılına dair beklentilerinde de güncellemeye gitmiştir. Turkcell 2019 yılında %17-19 olan gelir büyümesi beklentisi korunmuştur. FAVÖK marjı beklentisi %38-40 aralığından %39-41’e yukarı yönlü revize edilmiştir, operasyonel yatırımların gelire oranı beklentisi ise %16-18 aralığında bırakılmıştır.
Turkcell’in yakın vade kontratında 29 Temmuz tarihinde 13,85 TL seviyesinin görülmesinin ardından başlayan negatif yönlü fiyat baskısı, 12,40 TL fiyat seviyesi civarlarında artma potansiyeli göstermektedir. Bu kapsamda TCELL kontratında 12,40 TL seviyesi altı kalıcı fiyatlamanın ilave negatiflik getirebileceğini söylemek mümkündür. Bu seviye altında fiyatlama, önümüzdeki süreçte de TCELL kontratında negatif yönde fiyat hareketlerinin daha istekli olmasına sebebiyet verebilir. Bu kapsamda kontratta geçerli olan negatif trend kapsamında 12 – 11,70 bölgesine ve daha sonrasında 10,90 – 11,20 TL marjlarına doğru gerileme olabilir. 10,50 TL seviyesi 27 Mart ve 6 Mayıs tarihlerinde iki defa denenmiş dip seviyesidir.
Bu süreçte TCELL kontratına ilişkin pozitif beklentinin güçlenebilmesi için 12,40 teknik seviyesi üzerinde tutunmanın ilk etapta gerçekleştirilmesi gerekmektedir. Kontratın ilgili seviye üzerindeki hareketini takiben, fiyat momentinin kuvvetlenmesi için ise 13 TL üzerinde kalıcılık sağlaması gerekmektedir. Bu bandın üzerinde hareket, pozitif trende dönüştürülebilirse, 13,60 ve 14,30 TL seviyeleri de ilerleyen süreçte izlemeye alınabilir. Olası pozitif trend hareketlerinin kuvvetlenmesi senaryosunda, ana direnç konumunda olan seviye 12 Şubat zirvesi olan 15,50 TL’dir.
Şirket 2Ç19 döneminde 5 milyar 900 milyon TL satış geliri elde ederken, dönem karı yıllık bazda %12 büyüme göstermiştir; 2Ç19 karı 465 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2Ç19’da 482 milyon TL kar etmesi beklenmekteydi, bizim beklentimiz de 470 milyon TL seviyesindeydi. Bu bakımdan, 2Ç19 gerçekleşmeleri beklenti altında kalmıştır. Grup FAVÖK’ü 2,55 milyar TL olurken, FAVÖK marjı %41,2 oldu. Tüketicilerin daha çok veri kullanmak için yüksek paketlere geçmeleri ile artan dijital servis kullanımı Turkcell’in gelirlerini desteklerken, beklenti altı kalan operasyonel kar ile karşılık ve finansal giderler net kar beklentilerindeki aşağı yönlü sapmada etkili olmuştur.
Şirket 2019 yılına dair beklentilerinde de güncellemeye gitmiştir. Turkcell 2019 yılında %17-19 olan gelir büyümesi beklentisi korunmuştur. FAVÖK marjı beklentisi %38-40 aralığından %39-41’e yukarı yönlü revize edilmiştir, operasyonel yatırımların gelire oranı beklentisi ise %16-18 aralığında bırakılmıştır.
Turkcell’in yakın vade kontratında 29 Temmuz tarihinde 13,85 TL seviyesinin görülmesinin ardından başlayan negatif yönlü fiyat baskısı, 12,40 TL fiyat seviyesi civarlarında artma potansiyeli göstermektedir. Bu kapsamda TCELL kontratında 12,40 TL seviyesi altı kalıcı fiyatlamanın ilave negatiflik getirebileceğini söylemek mümkündür. Bu seviye altında fiyatlama, önümüzdeki süreçte de TCELL kontratında negatif yönde fiyat hareketlerinin daha istekli olmasına sebebiyet verebilir. Bu kapsamda kontratta geçerli olan negatif trend kapsamında 12 – 11,70 bölgesine ve daha sonrasında 10,90 – 11,20 TL marjlarına doğru gerileme olabilir. 10,50 TL seviyesi 27 Mart ve 6 Mayıs tarihlerinde iki defa denenmiş dip seviyesidir.
Bu süreçte TCELL kontratına ilişkin pozitif beklentinin güçlenebilmesi için 12,40 teknik seviyesi üzerinde tutunmanın ilk etapta gerçekleştirilmesi gerekmektedir. Kontratın ilgili seviye üzerindeki hareketini takiben, fiyat momentinin kuvvetlenmesi için ise 13 TL üzerinde kalıcılık sağlaması gerekmektedir. Bu bandın üzerinde hareket, pozitif trende dönüştürülebilirse, 13,60 ve 14,30 TL seviyeleri de ilerleyen süreçte izlemeye alınabilir. Olası pozitif trend hareketlerinin kuvvetlenmesi senaryosunda, ana direnç konumunda olan seviye 12 Şubat zirvesi olan 15,50 TL’dir.