Türk Telekom’dan güçlü operasyonel performans, beklentilere paralel karlılık
Türk Telekom’un toplam abone sayısı 2Ç19’da 320 bin net abone kazanımı ile 47 milyona ulaştı. Şirket geniş bant, fiber ve mobil alanlarında net abone kazanımı göstermeye devam etmiştir. Mobil gelirleri yoğun rekabete rağmen 2Ç19’da yıldan yıla %19 arttı. Şirket sabit geniş bant kullanımında da %21’lik çift haneli artış kaydederken, 2Ç19’da %15,8’lik gelir büyümesi elde edildi. LTE kullanıcılarının mobil abone bazındaki payı 2Ç18’de %41 iken 2Ç19'da %50’ye çıktı. Şirket, 2Q19 döneminde faiz ve kur farkı giderlerine bağlı olarak 985 milyon TRY net finansman gideri kaydetmiştir.
Şirketin brüt kar marjı yıldan yıla artış göstererek %45,08’den %47,77’ye gelmiştir. Operasyonel performans çerçevesinde şirketin brüt karı ve faaliyet geliri artarken, şirketin tahminlerin üzerinde gerçekleşen finansal giderleri net karı baskılayan bir faktör olmuştur. Buna rağmen şirket, 420 milyon TRY olan piyasa beklentisinin ve 410 milyon TRY olan bizim beklentimizin üzerine çıkmıştır.
Türk Telekom 2019 yılına ilişkin beklentilerine ilişkin de; konsolide gelirlerde %15-16’lık artış öngörüsünü devam ettirirken, konsolide FAVÖK’te 10 – 10,2 milyar TRY bandı içinde öngörüsünü 10,3 – 10,5 milyar TRY olarak revize etmiştir. Şirket 2019 yılında 4,6 – 4,8 milyar TRY olan yatırım harcaması beklentisini ise korumuştur.
Şirketin açık pozisyonunun USD ve EUR cinsindedir. Borçluluğun azalma trendini göz önüne alarak hedge oranı yerine açık yabancı para pozisyonuna daha fazla odaklanmıştır. 2Ç19’da Grubun net açık yabancı para pozisyonu 2Ç18’de toplamda 2,35 milyar USD eşdeğeri seviyesinden 794 milyon USD eşdeğerine gerilemiştir.
Teknik olarak TTKOM yakın vade kontratını değerlendirdiğimizde, 7 Mayıs tarihinde 3,75 TL gören kontratın, sonraki dönemde etkin bir şekilde devam ettirmiş olduğu pozitif trend hareketinde güncel olarak kısa vadeli zirvesini yenilediği görülmektedir. Tepki hareketleri açısından 50 periyotluk EMA’nın da denk geldiği trend desteği 5,80 TL üzerinde de kalıcılık sağlanırsa pozitif trend kapsamında yeni zirveler görülebilir. Bu senaryoda 6 – 6,30 ve 6,60 TL seviyelerini olası dirençler olarak izleyeceğiz.
TTKOM’da fiyat hareketi bir önceki senaryodaki momentumu sürdüremez ve 5,40 TL bandı altında kalırsa öncelikli olarak 5 TL (200 EMA), ardından ise 4,70 – 4,50 ve 4,20 TL destekleri hedeflenebilir. Negatif trend hareketinin ilgili seviyelerde de etkinliğini sürdürmesi durumunda 7 Mayıs dibi 3,75 – 3,80 TL bölgesi ana destek noktası olarak izlenebilir.