THY’den İlk Çeyrekte Beklenti Üzerinde Net Zarar
1Ç19’da USD bazında 229 milyon USD, yerli para bazında ise 1 milyar 253 milyon TL net zarar elde eden Türk Hava Yolları, yıllık bazda USD bazında ciro artışını geçen yıl ile aynı seviyelerde gerçekleştirmiş ve 1Ç19 döneminde 2 milyar 768 milyon USD gelir açıklamıştır. Maliyetlerdeki yüksek artış oranı, brüt karı geriletmiştir. Döviz pozisyonu itibariyle kurlarda meydana gelen hareketler ve faiz giderleri, yüksek finansal gider yazılmasında etkili olmuş, aynı zamanda düşük kargo gelirleri ve bir seferlik uçak satışından gelen zarar da bilançoya eklenerek net zararın beklenenden fazla çıkmasında etkili olmuştur. Dönemsel olarak piyasa 664,5 milyon TL zarar beklerken, biz ise 650 milyon TL zarar beklemekteydik. Havacılık sektöründe en yüksek döviz açığına sahip şirket olan THY tarafında son çeyrekteki kur hareketleri ve Brent petrol fiyatının yükselmesi finansal giderleri ve jet yakıtı maliyetlerini olumsuz şekilde etkilemiştir.
Şirketin Nisan 2019 trafik verilerine göre, 5 milyon 910 bin 131 kişi ile yolcu sayısında %9,5 düşüş gerçekleşmiştir. Ocak – Nisan 2019 döneminde ise, %2,7’lik azalma meydana gelmiştir, doluluk oranı ise aynı dönemde 0,4 puan azalarak %80,8’e gelmiştir. Trafik verileri Nisan ayındaki taşınma işleminden olumsuz etkilenmekle beraber, THY İstanbul Havalimanı’na taşınma işlemini tamamlamıştır. Yurtiçi uçuşlar yıllık bazda %8,2 düşerken, yurtdışı uçuşlarda ise %1,9 ile zayıf tek hane büyüme sağlanmıştır.
THY, 2019 yılına ilişkin trafik gelişimi ve finansal beklentilerine dair bir değişiklik yapmamıştır. Şirket 2019 yılında 33 milyon iç hat, 47 milyon dış hat olmak üzere 80 milyon yolcu beklerken, 14,1 milyar USD gelir ve %22-24 bandında EBITDAR artışı tahmin etmektedir. Doluluk oranı %81-82 bandında, ASK artışı ise %7-8 bandında hedeflenmektedir. Akaryakıt etkisi hariç birim giderlerde (CASK) artış da %3-5 bandında öngörülmektedir.
Teknik olarak THYAO yakın vade kontratına baktığımız zaman, kısa vadede etkin hale gelen düşüş trendinin devam etmekle beraber daha yatay bir eğilime dönüştüğü görülmektedir. 200 periyotluk EMA’nın desteklediği 14,30 TL ile 8 Nisan/2 Mayıs direnç seviyesi 14,90 TL bandı kısa vadeli trendin kırılma bölgesi olarak değerlendirilebileceği gibi, bu seviyeye kadar olabilecek olası yükselişler tepki olarak düşünülebilir. 14,90 TL üzerinde 15,40 ve 16,40 TL seviyeleri kısa vadede; 17,30 ve 18,40 TL seviyesi ise daha geniş düzlemde izlenebilir.
Negatif trend etkin halde olmaya devam ettiği sürece, güncel direnç bölgesi 14,30 – 14,90 TL altında olan hareketler negatif trendde yeni destek seviyelerine işaret edebilir. Fiyatın daha önce de Mart 2019 sonunda test ettiği 12,40 TL altına yerleşmesi yeni dip fiyatlaması arayışını başlatabileceği gibi, kısa dönemli yatay fiyat eğiliminin yeniden daha uzun dönemli negatif trende dönüşmesine neden olabilir. Bu durumda, düşüşler devam ettiği takdirde 11,80 ve 11,20 TL desteklerine doğru baskılanma olabilir. Negatif trende uyumlu olarak dip fiyatlaması durumunda kısa vadede söz konusu seviyelerin altında 10,60 TL seviyesi de izlemeye alınabilir.
Şirketin Nisan 2019 trafik verilerine göre, 5 milyon 910 bin 131 kişi ile yolcu sayısında %9,5 düşüş gerçekleşmiştir. Ocak – Nisan 2019 döneminde ise, %2,7’lik azalma meydana gelmiştir, doluluk oranı ise aynı dönemde 0,4 puan azalarak %80,8’e gelmiştir. Trafik verileri Nisan ayındaki taşınma işleminden olumsuz etkilenmekle beraber, THY İstanbul Havalimanı’na taşınma işlemini tamamlamıştır. Yurtiçi uçuşlar yıllık bazda %8,2 düşerken, yurtdışı uçuşlarda ise %1,9 ile zayıf tek hane büyüme sağlanmıştır.
THY, 2019 yılına ilişkin trafik gelişimi ve finansal beklentilerine dair bir değişiklik yapmamıştır. Şirket 2019 yılında 33 milyon iç hat, 47 milyon dış hat olmak üzere 80 milyon yolcu beklerken, 14,1 milyar USD gelir ve %22-24 bandında EBITDAR artışı tahmin etmektedir. Doluluk oranı %81-82 bandında, ASK artışı ise %7-8 bandında hedeflenmektedir. Akaryakıt etkisi hariç birim giderlerde (CASK) artış da %3-5 bandında öngörülmektedir.
Teknik olarak THYAO yakın vade kontratına baktığımız zaman, kısa vadede etkin hale gelen düşüş trendinin devam etmekle beraber daha yatay bir eğilime dönüştüğü görülmektedir. 200 periyotluk EMA’nın desteklediği 14,30 TL ile 8 Nisan/2 Mayıs direnç seviyesi 14,90 TL bandı kısa vadeli trendin kırılma bölgesi olarak değerlendirilebileceği gibi, bu seviyeye kadar olabilecek olası yükselişler tepki olarak düşünülebilir. 14,90 TL üzerinde 15,40 ve 16,40 TL seviyeleri kısa vadede; 17,30 ve 18,40 TL seviyesi ise daha geniş düzlemde izlenebilir.
Negatif trend etkin halde olmaya devam ettiği sürece, güncel direnç bölgesi 14,30 – 14,90 TL altında olan hareketler negatif trendde yeni destek seviyelerine işaret edebilir. Fiyatın daha önce de Mart 2019 sonunda test ettiği 12,40 TL altına yerleşmesi yeni dip fiyatlaması arayışını başlatabileceği gibi, kısa dönemli yatay fiyat eğiliminin yeniden daha uzun dönemli negatif trende dönüşmesine neden olabilir. Bu durumda, düşüşler devam ettiği takdirde 11,80 ve 11,20 TL desteklerine doğru baskılanma olabilir. Negatif trende uyumlu olarak dip fiyatlaması durumunda kısa vadede söz konusu seviyelerin altında 10,60 TL seviyesi de izlemeye alınabilir.