EURUSD Kontratında Ağustos Ayı Hikayesi
30 Temmuz 2018
ABD ekonomisinin gidişatı Fed’in faizleri kademeli ve veri odaklı bir şekilde artırmaya devam etmesine olanak veriyor. Büyüme vergi paketinin etkisiyle ikinci çeyrekte ikiye katlandı, yıl genelinde %3’ün üzerine çıkıp çıkamayacağı konuşuluyor… Enflasyon, belki %100 istenen şekilde olmasa da artıyor ve enflasyon beklentileri kısa vade için artıyor. Ve istihdam… ABD ekonomisi halen yüksek seviyede istihdam üretmeye devam ediyor ve işsizlik oranı son 50 yılın en iyi seviyelerine yakın… Bu noktada Fed’in kademeli / temkinli / veri odaklı bir şekilde devam ettirdiği sıkılaşma patikası devam ettirilecek görünüyor. Fed’in bu yıl Eylül ve Aralık aylarında 2 faiz artırımı daha yapması öngörülüyor.
Bu noktada ECB kanadında Draghi’nin son toplantıda yeniden güvercin tarafa dönmüş olması önemli bir ayrıntı… ECB de sıkılaşmayı değerlendiriyor. Büyüme ilk çeyreğe göre momentum kaybetse de halen ılımlı, PMI’lar genişleme bölgesinde ve enflasyon Euro Bölgesi’nde de artıyor. Buna karşın, özellikle çekirdek enflasyonun bulunduğu seviyeler ve büyüme konusunda özellikle olası bir ticaret gerilimi etkisinin hem global bazda, hem de Euro Bölgesi / ABD bazında kaynaklı olabilecek aşağı yönlü riskler ekonomiye temkinli bakmayı gerektiriyor. Buna bağlı olarak ECB son toplantısında faizleri 2019 yazına kadar rekor düşük tutmaya devam edeceğinin sinyalini verdi.
Trump ve Juncker arasındaki görüşmeden sonra ABD ve AB arasında ticaret ateşkesi ilan edilmiş olması olumlu bir ayrıntı; cari şartlarla Trump’ın ticaret savaşlarının Avrupa ayağı daha yumuşak geçecek gibi görünüyor. Bu kısa vadede Euro Bölgesi için olumlu elbette, ancak ekonomiden ve para politikalarından beklentiler neticesinde ABD tahvil faizleri ile Alman tahvil faizleri arasındaki makasın açılma eğiliminde olması EUR açısından negatif… Bu yüzden parite konusunda ana fiyat baskıları, özellikle Draghi güvercin söylemlerde bulunduktan sonra biraz daha ağırlıkta olabilir. Tabii ECB yaza kadar faizleri yerinde tutacakken, Fed’in hali hazırda 2019’a büyük ihtimalle iki faiz artırımı daha yapmış şekilde girmesi ihtimalini yüksek olmasının tahvil piyasasındaki bu ayrışmayı beraberinde getirdiği aşikar.
Bu noktada teknik açıdan da ara ara görülebilecek yukarı yönlü tepkimelerin uzun ömürlü olmayabileceğini ve Ağustos vadede EUR tarafında 1,18 – 1,1850 bandında sınırlanabileceğini düşünebiliriz. Piyasa bu bariyeri kıramadığı müddetçe ise 1,18 üst bant – 1,1650 alt bant şeklinde fiyatlama eğilimi hakim olabilir. 1,1650 bandı altında 1,1570 teknik seviyesi ilk hedef olabilir, 1,15 ise psikolojik hedef olarak gündeme gelebilir. Tabii ABD ve Avrupa arasındaki ABD lehine ayrışım ne kadar derin görülürse bu fiyat hareketinde aşağı yönlü hedeflerde de 1,15’in altı konuşulmaya başlanabilecektir.
Fiyatın ana direnç ve bariyer olarak görülen 1,18 – 1,1850 bandı öncesinde 1,1720 üzerinde kalıcılık sağlaması gerekmektedir. Bu durumda kısa vadede direnç olarak görülen 1,18 – 1,1850 test edilmek istenebilir, ancak temel koşullar değişmeden daha üstü zor olabilir. Bunun için piyasanın DXY’ye daha temkinli yaklaşması bir gerekliliktir. ABD 10 yıllıkları %3’ün üzerine meyil gösterirken bu senaryonun gerçekleşme ihtimalinin şimdilik az olduğunu belirtelim. 1,18 – 1,1850 üzerinde bir fiyat hareketi teknik olarak 1,1950 – 1,20 yolunu açabilir.
Bu noktada ECB kanadında Draghi’nin son toplantıda yeniden güvercin tarafa dönmüş olması önemli bir ayrıntı… ECB de sıkılaşmayı değerlendiriyor. Büyüme ilk çeyreğe göre momentum kaybetse de halen ılımlı, PMI’lar genişleme bölgesinde ve enflasyon Euro Bölgesi’nde de artıyor. Buna karşın, özellikle çekirdek enflasyonun bulunduğu seviyeler ve büyüme konusunda özellikle olası bir ticaret gerilimi etkisinin hem global bazda, hem de Euro Bölgesi / ABD bazında kaynaklı olabilecek aşağı yönlü riskler ekonomiye temkinli bakmayı gerektiriyor. Buna bağlı olarak ECB son toplantısında faizleri 2019 yazına kadar rekor düşük tutmaya devam edeceğinin sinyalini verdi.
Trump ve Juncker arasındaki görüşmeden sonra ABD ve AB arasında ticaret ateşkesi ilan edilmiş olması olumlu bir ayrıntı; cari şartlarla Trump’ın ticaret savaşlarının Avrupa ayağı daha yumuşak geçecek gibi görünüyor. Bu kısa vadede Euro Bölgesi için olumlu elbette, ancak ekonomiden ve para politikalarından beklentiler neticesinde ABD tahvil faizleri ile Alman tahvil faizleri arasındaki makasın açılma eğiliminde olması EUR açısından negatif… Bu yüzden parite konusunda ana fiyat baskıları, özellikle Draghi güvercin söylemlerde bulunduktan sonra biraz daha ağırlıkta olabilir. Tabii ECB yaza kadar faizleri yerinde tutacakken, Fed’in hali hazırda 2019’a büyük ihtimalle iki faiz artırımı daha yapmış şekilde girmesi ihtimalini yüksek olmasının tahvil piyasasındaki bu ayrışmayı beraberinde getirdiği aşikar.
Bu noktada teknik açıdan da ara ara görülebilecek yukarı yönlü tepkimelerin uzun ömürlü olmayabileceğini ve Ağustos vadede EUR tarafında 1,18 – 1,1850 bandında sınırlanabileceğini düşünebiliriz. Piyasa bu bariyeri kıramadığı müddetçe ise 1,18 üst bant – 1,1650 alt bant şeklinde fiyatlama eğilimi hakim olabilir. 1,1650 bandı altında 1,1570 teknik seviyesi ilk hedef olabilir, 1,15 ise psikolojik hedef olarak gündeme gelebilir. Tabii ABD ve Avrupa arasındaki ABD lehine ayrışım ne kadar derin görülürse bu fiyat hareketinde aşağı yönlü hedeflerde de 1,15’in altı konuşulmaya başlanabilecektir.
Fiyatın ana direnç ve bariyer olarak görülen 1,18 – 1,1850 bandı öncesinde 1,1720 üzerinde kalıcılık sağlaması gerekmektedir. Bu durumda kısa vadede direnç olarak görülen 1,18 – 1,1850 test edilmek istenebilir, ancak temel koşullar değişmeden daha üstü zor olabilir. Bunun için piyasanın DXY’ye daha temkinli yaklaşması bir gerekliliktir. ABD 10 yıllıkları %3’ün üzerine meyil gösterirken bu senaryonun gerçekleşme ihtimalinin şimdilik az olduğunu belirtelim. 1,18 – 1,1850 üzerinde bir fiyat hareketi teknik olarak 1,1950 – 1,20 yolunu açabilir.