BOJ’un Enflasyon Sarmalı Ve Ekonomide Aşağı Riskler Devam Ediyor
Japonya Merkez Bankası (BOJ), Temmuz ayı MPC toplantısının kararlarını 30 Temmuz Salı sabaha karşı açıklayacaktır. BOJ’un bu toplantıda politika mekanizmasında bir değişiklik yapması beklenmiyor.
BOJ’un, Fed’in de 31 Temmuz’da vereceği faiz kararının öncesinde “bekle ve gör” stratejisini benimsemesini bekleriz. Bununla beraber, günce büyüme ve enflasyon görünümüne dair varsayımlar ve bunlarla alakalı olarak ileriye dönük yönlendirme dilinde bir değişiklik olup olmayacağına bakılacaktır. Bu noktada, BOJ’un önceki varsayımlarını fazla değiştirmesini beklemeyiz. BOJ’un şu anda 2020 ilkbaharına kadar faiz oranlarını aşırı düşük tutması ile 2020 yazına kadar düşük tutması arasında niteliksel olarak da çok fazla fark bulunmuyor, bu yüzden faiz zamanlamasına dair bir yönlendirme değişikliği de majör bir değişim olarak görülmeyecektir. Bu noktada BOJ’un finansal piyasalar üzerinde fazla etkili olmasını beklemeyiz.
Büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler, Asya’daki zayıf talebin baskısı ve ABD korumacılığının tehdidi altındaki baskılarla BOJ’un son toplantısından bu yana biraz daha arttı. Düşük ABD Hazine getirileri ile desteklenen JPY de, Japon ekonomisine ve enflasyona daha fazla aşağı yönlü baskı yapabilir. Genel enflasyon Haziran ayında yıllık bazda %0,6’ya geriledi ve bu haliyle hala BOJ’un %2 olan politika hedefinden çok uzakta…
USDJPY ANALİZİ
USDJPY paritesi geride bıraktığımız hafta etkili bir toparlanma ile birlikte 108,50 – 109,00 bölgesine dahil oldu. Bunda özellikle güvercin Avrupa Merkez Bankası’nın de rolü oldu. Önümüzdeki hafta ise ABD tarafında kritik başlıklar bulunuyor. Faiz indirimi beklenen Fed para politikası beyanatı hafta ortasında gerçekleşecekken, haftanın son işlem günü ABD istihdam rakamları takip edilecek.
Bu süreçte yükseliş isteğinin 108,50 – 109,00 bölgesinde sınırlandığını, düşüş isteğinin ise 106,70 seviyesi üzerinde sınırlandığını görüyoruz. Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, 50 periyotluk Envelopes’un desteklediği 108,50 – 109,00 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe düşüş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 108,00 ve 107,40 seviyeleri hedeflenebilir.
Olası toparlanmalar 108,50 – 109,00 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe düşüş beklentisi ön planda olabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için 109,00 seviyesi üzerindeki seyri ve 4 saatlik kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 109,50 ve 110,00 seviyeleri gündeme gelebilir.