FOMC toplantısında sürpriz çıkar mı?

30 Nisan 2014 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz

Piyasalarda kritik 3 gün

Nisan ayının son günleri piyasalar için oldukça kritik bir dönemeç olacak. Bunun yanında Mayıs ayının başlaması birlikte, hafta bitmeden, gelişmiş ülkelerde yine önem derecesi yüksek makro-ekonomik veriler, piyasalara yön verebileceği için dikkatle izlenecek. Son aylarda siyasi ve politik gelişmelerin Ukrayna ile gündemde daha fazla ağırlık kazandığı bir dönem yaşanırken, yatırımcılar özellikle ABD’den gelecek açıklama ve rakamları önümüzdeki üç günlük süreç içerisinde yakın mercek altına alacaklar.

Özellikle Euro Bölgesi ve ABD tarafından gelecek kritik veriler, küresel piyasa katılımcılarının risk algısında ve ileriye yönelik beklentilerinde etkili olabilir. Dolayısı ile Çarşamba günü başlayarak haftanın son gününe kadar devam edecek olan yoğun veri ve haber akışı yakından takip edilmeli. Bu rakam trafiği içerisinde ABD Merkez Bankası’nın Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) ve alacağı kararları dikkatle izlenecek başlıklar arasında öne çıkan faktörler arasında değerlendirebiliriz.

FED tahvil alımlarını kısmaya devam ediyor

Dünyanın en büyük ekonomisinden, yılın ilk çeyreğine ilişkin büyüme verisi başta olmak üzere 30 Nisan Çarşamba günü önemli veriler açıklanacak. Sonrasında ise FOMC’nin 2 gün süren toplantısı sonra erecek ve TSİ 21:00’da alınan kararlar açıklanacak.

Yapılan anketler sonucunda öne çıkan piyasa beklentilerine göz attığımızda, FED’in aylık tahvil alımlarını kısmaya devam edeceğinin tahmin edildiğini görüyoruz. Banka ile olarak Aralık ayında parasal genişleme miktarını kısarken, 85 milyar Dolar olan varlık alımlarını 10 milyar Dolar tutarında azaltarak, 75 milyara çekmişti. Daha sonra Ocak ve Mart ayılarında da azaltımlar devam etti ve FED’in aylık tahvil alım miktarı 55 milyar Dolar’a kadar düştü. 30 Nisan’da tamamlanacak toplantıda ise yine 10 milyarlık bir adım ile parasal genişlemenin 45 milyara düşürüleceği öngörülüyor. Yani mortgage-destekli tahvillerin 20, hazine tahvilleri alımının ise 25 milyar Dolar’a düşürüleceği bekleniyor.

İlk faiz artırımı ne zaman?

Aslına bakıldığında FED’in parasal genişlemesini ölçülü adımlara azaltmaya devam etmesine neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. FOMC toplantısının tamamlanmasının ardından yayınlanacak karar metninde piyasaların özellikle dikkat edecekleri noktalar, FED yetkililerinin ABD ekonomisine ilişkin değerlendirmeleri ve faiz oranı konusundaki düşünceleri olacağını ifade edebiliriz. Mart ayındaki toplantının ardından yapılan basın konferansında Banka’nın Başkanı Janet Yellen, tahvil alımlarının tamamen bitirilmesinden 6 ay sonra ilk faiz artırımının yapılabileceğini ifade etmişti. Daha sonra, yayınlanan toplantının tutanaklarında ise Banka yetkililerinin arasında bu şekilde bir tartışma yaşanmadığı görülmüştü ve bu ifadelerin Yellen’ın kendi düşünceleri olduğu şeklinde bir değerlendirme yapılmıştı.

Toplantının ardından yayınlanacak kararlarda, FED üyelerinin faiz artırımını daha ciddi bir şekilde tartıştıklarının görülmesi ya da, ABD ekonomisine ilişkin görüşlerini iyileştirmeleri halinde Dolar’da sert yükselişlerin görülebilir. Bunun yanında, ekonomiye ilişkin değerlendirmelerde bir değişiklik yapılmadan, FED’in gündemindeki öncelikli gündem maddelerinden birinin faiz artırımı olmadığının da görülmesi halinde ise, ABD’nin para biriminde kayıplar izlenebilir.