Sabancı Holding’den 3. Çeyrekte Olumlu Finansal Performans
Finansal hizmetler, enerji, çimento, sanayi, perakendecilik sektöründe faaliyet gösteren holdingin portföyündeki en önemli kısmı bankacılık oluşturuyor. Yılın ilk 9 ayında grubun karı yıllık bazda yüzde 41 artış göstermiştir. Sabancı Holding, ilk 9 ayda konsolide 6 milyar 337 milyon TL kar açıklamıştır. Dönemsel kar 1 milyar 179 milyon TL ile beklentilerin üzerinde açıklanmıştır; piyasanın beklentisi 969,5 milyon TL, bizim beklentimiz ise 980 milyon TL seviyesindeydi. Karın beklenti üzerinde gerçekleşmesinde holdingin nakit pozisyonun önemli kısmının döviz cinsinden olması itibariyle kaydedilen kur farkı gelirleri etkili olmuştur. Sabancı Holding, çeyreklik bazda kaydettiği %34’lük kar artışıyla BİST 30 içinde karını en çok artıran şirketlerden birisi olmuştur.
Bankacılık dışı sektörlerde enerji holdingin %56 FAVÖK (faiz, vergi, amortisman öncesi kar) artışıyla holdingin genel FAVÖK’üne, özellikle Enerjisa etkisiyle olumlu etki yaptığını görüyoruz. Sigorta grubunda da yıllık bazda artan FAVÖK genel anlamda grubun gelir performansına olumlu yansımıştır. Perakende sektörünün genel anlamda performansı da genel anlamda güçlü gelir büyümesi sayesinde %31 artış göstermiştir. Çimento sektöründe ise, inşaat bağıl sektör olması itibariyle ilgili sektörde yaşanan yavaşlama, bunun iç talebe olumsuz yansıması ve girdi maliyetlerindeki artış çerçevesinde zayıflama görülmüştür.
Bankacılık sektöründe Yeni Ekonomi Programı sonrasında bankacılık sektörüne ilişkin yapılandırma ve proaktif çalışmalar, ilerleyen dönemde kredi profilini olumlu etkileyebilir ve riskleri azaltabilir. Bunun Akbank’a yansımasını olumlu olarak bekleriz.
Holding geleceğe yönelik beklentilerinde tek seferlik gelir/giderler hariç kombine satışlarda %25 – 35 bandında, kombine FAVÖK’te ise %35-45 bandında artış beklemektedir.
SAHOL kontratına teknik olarak bakıldığında, fiyatın Ağustos ayında oturmuş olduğu yatay bant dahilindeki hareketini devam ettirdiğini ve aşağıda 6,70, yukarıda 8,10 TL şeklinde bir fiyatlama alanı oluşturduğunu görmekteyiz. Dolayısıyla, pozitif beklentinin güçlenebilmesi için 8,10 TL üzerinde fiyat hareketlerine ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Şirket hisselerinin yükseliş potansiyelini değerlendirirken, 8,10 TL üzerinde kalıcı olup olmayacağı hususu önem arz etmektedir. 8,10 TL üzerinde pozitif beklentinin güçlenmesi senaryosunda, günlük vadedeki grafikte görülen düşüş trendinin dönüşümü gerçekleşebilir. 8,70 – 8,90 TL seviyeleri ilk direnç bölgesi olabileceği gibi, pozitif hareketin devamında 9,20 – 9,50 TL dirençleri de hedeflenebilir. Yukarı trend hareketinin üçlü seyretmesi senaryosunda ilgili hareket ilerleyen süreçte 10,10 TL ve 11,20 TL gibi dirençleri de hedefler hale gelebilir.
SAHOL’de fiyatlamaların 8,10 TL üzerinde güç kazanamaması senaryosu, hareketlerin günlük grafikte görülebilecek negatif trend görünümüne uyum sağlamaya devam edebileceği ihtimalini artırabilir. Bu durumda olası fiyat hareketlerinde 6,70 TL üzerinde tepki mi verileceği, yoksa bu desteğin kırılıp kırılmayacağı faktörü önem arz edebilir. Tepki senaryosunda, fiyat 6,70 – 8,10 bant hareketine devam edebilir ve zayıf tepki senaryosu geçerli olabilir. 6,70 TL altı fiyatlama negatif trendi yeniden hızlandırabilir ve dip arayışında 6,40 – 6 ve 5,60 TL gibi desteklerde denge bulmak isteyebilir. Olası tepkiler, bir sonraki direnç aşılamadığı sürece “zayıf tepki” olarak görülebilir.
Bankacılık dışı sektörlerde enerji holdingin %56 FAVÖK (faiz, vergi, amortisman öncesi kar) artışıyla holdingin genel FAVÖK’üne, özellikle Enerjisa etkisiyle olumlu etki yaptığını görüyoruz. Sigorta grubunda da yıllık bazda artan FAVÖK genel anlamda grubun gelir performansına olumlu yansımıştır. Perakende sektörünün genel anlamda performansı da genel anlamda güçlü gelir büyümesi sayesinde %31 artış göstermiştir. Çimento sektöründe ise, inşaat bağıl sektör olması itibariyle ilgili sektörde yaşanan yavaşlama, bunun iç talebe olumsuz yansıması ve girdi maliyetlerindeki artış çerçevesinde zayıflama görülmüştür.
Bankacılık sektöründe Yeni Ekonomi Programı sonrasında bankacılık sektörüne ilişkin yapılandırma ve proaktif çalışmalar, ilerleyen dönemde kredi profilini olumlu etkileyebilir ve riskleri azaltabilir. Bunun Akbank’a yansımasını olumlu olarak bekleriz.
Holding geleceğe yönelik beklentilerinde tek seferlik gelir/giderler hariç kombine satışlarda %25 – 35 bandında, kombine FAVÖK’te ise %35-45 bandında artış beklemektedir.
SAHOL kontratına teknik olarak bakıldığında, fiyatın Ağustos ayında oturmuş olduğu yatay bant dahilindeki hareketini devam ettirdiğini ve aşağıda 6,70, yukarıda 8,10 TL şeklinde bir fiyatlama alanı oluşturduğunu görmekteyiz. Dolayısıyla, pozitif beklentinin güçlenebilmesi için 8,10 TL üzerinde fiyat hareketlerine ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Şirket hisselerinin yükseliş potansiyelini değerlendirirken, 8,10 TL üzerinde kalıcı olup olmayacağı hususu önem arz etmektedir. 8,10 TL üzerinde pozitif beklentinin güçlenmesi senaryosunda, günlük vadedeki grafikte görülen düşüş trendinin dönüşümü gerçekleşebilir. 8,70 – 8,90 TL seviyeleri ilk direnç bölgesi olabileceği gibi, pozitif hareketin devamında 9,20 – 9,50 TL dirençleri de hedeflenebilir. Yukarı trend hareketinin üçlü seyretmesi senaryosunda ilgili hareket ilerleyen süreçte 10,10 TL ve 11,20 TL gibi dirençleri de hedefler hale gelebilir.
SAHOL’de fiyatlamaların 8,10 TL üzerinde güç kazanamaması senaryosu, hareketlerin günlük grafikte görülebilecek negatif trend görünümüne uyum sağlamaya devam edebileceği ihtimalini artırabilir. Bu durumda olası fiyat hareketlerinde 6,70 TL üzerinde tepki mi verileceği, yoksa bu desteğin kırılıp kırılmayacağı faktörü önem arz edebilir. Tepki senaryosunda, fiyat 6,70 – 8,10 bant hareketine devam edebilir ve zayıf tepki senaryosu geçerli olabilir. 6,70 TL altı fiyatlama negatif trendi yeniden hızlandırabilir ve dip arayışında 6,40 – 6 ve 5,60 TL gibi desteklerde denge bulmak isteyebilir. Olası tepkiler, bir sonraki direnç aşılamadığı sürece “zayıf tepki” olarak görülebilir.