Süper Perşembe; TCMB, BoJ ve SNB

22 Eylül 2022 günü üç merkez bankasının para politikası kararlarını sunmaları bekleniyor. Her üç merkez bankasına yönelik beklentiler ve USDTRY, USDJPY ile USDCHF partilerinin teknik görünümlerini aşağıdaki gibi özetledik.

TCMB’nin pas geçmesi bekleniyor

Gelişen ve gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları Enflasyon ile mücadele konusunda sıkı para politikası mesajları ve aksiyonları ile sürece ilişkin ciddiyetini ortaya koyarken Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) içinde bulunmuş olduğu konum itibariyle model değişikliği ile para politikası konusunda diğer merkez bankalarından ayrışan bir politika izlemektedir. Büyümeyi önceliklendiren ve PPK kararlarını buna göre dizayn eden banka 13,00% olan politika faiz oranında yılın kalan zamanlarında indirime gitme eğilimi içerisindedir. Daha önce Enflasyondaki yükseliş eğilimindeki hızın yavaşlaması ile 100 baz puan indirime giden banka bu düşüncesini yeni toplantılarda da devam ettirebilme potansiyeline sahiptir. Bu sebeple de bu toplantıda tahminlerde ayrışma söz konusudur. Piyasa medyan beklentisi yüzde 13,00 olan 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranının sabit kalması şeklindedir. Ancak tahmin içerisinde ayrışmadan kastettiğimiz husus indirim olasılığının da masada olmasıdır. İndirim beklentisi düşüncesinde yoğunlaşılmasının en temel sebebi, büyüme odaklı bir model benimsenmesine ilaveten Enflasyondaki artış hızının yavaşlamasının beklenti altında sonuç ile devam ederek TCMB'yi aksiyona iteceği psikolojisidir. Sabit kalması düşüncesinde yoğunlaşılmasının en temel sebebi ise her ne kadar büyüme odaklı bir model benimseniyor olsa da Enflasyon son sonuçlara rağmen henüz zirveyi görmedi, ayrıca gelişmiş ve gelişmekte olan ülke merkez bankaları bu süreçte enflasyon ile mücadele konusunda daha agresif faiz artışı politikası içerisinde yer alırken TCMB'nin daha fazla toplantıya sahip olması sebebiyle bu toplantıda stratejik davranarak es geçme ve diğer toplantılarda aksiyona geçmesi şeklindedir. Bu ayrışma içerisinde kurumumuzun tavrı faizin sabit kalması şeklindedir. Ancak bir indirim gelmesi durumunda da bu karara şaşırmayacağız. Stratejimizi 22 Eylül toplantısından ziyade 20 Ekim tarihindeki toplantısında 100 baz puan faiz indirimi ile devam etmesi şeklinde olarak saklıyoruz. Piyasa fiyatlama davranışında faizin sabit kalması durumunda TL tarafında sakin bir değerlenme görülür, ancak indirim gelmesi durumunda TL güç kaybetmeyi sürdürür. TCMB ile alakalı ek olarak faiz kararı sonrasında metin içerisindeki mesajlarda takip edilecektir. Özellikle faiz indirimin düşük çift hane / yüksek tek hane olacak şekilde bir seriye bağlanıp bağlanmamasının ipuçları da ayrıca takip edilecektir.

BoJ tarafında değişiklik beklenmiyor

Japonya Merkez Bankası para politikası beyanatı haftanın sürprize en kapalı kararlarından biri olarak takip edilecek. Banka’nın politika faizini değiştirmesi beklenmiyor. Ancak tahvil piyasası ve Yen değerlemeleri üzerine yapılabilecek açıklamalar etkili olabileceği için takip edilecek.

SNB faiz artırımının devam etmesi bekleniyor

İsviçre Merkez Bankası’nın Haziran ayındaki 50 baz puanlık faiz artırım kararı ardından, yükselen enflasyona bağlı olarak politika faizini 75 baz puan daha artırması bekleniyor. Merkez Bankası enflasyondan çok İsviçre Frangı’nın değerine odaklı politika izlese de, Aralık’taki toplantıya kadar Avrupa Merkez Bankası ve Fed’in faiz artırma potansiyellerinin sürmesi politikada esneklik oluşmasına zemin hazırlıyor.

USDTRY ANALİZİ

Teknik olarak USDTRY fiyatını değerlendirdiğimizde 29 Aralık 2021’den beri yükseliş trendini destekleyen 34 günlük üssel hareketli ortalama önemini korumakla birlikte ilgili ortalama 18,04 seviyesinden geçmektedir. Kur 18,04 seviyesi üzerinde günlük kapanışına devam ettiği müddetçe pozitif beklenti ön plandadır. Bu düşünce ile 18,32 başta olmak üzere 18,55 ve 18,81 bariyerlerine doğru yükselişler izlenebilir. Özellikle 18,32 seviyesi üzerindeki kalıcı hareketler, mevcut yükseliş beklentisini güçlendireceğinden bu teyit ile Fibonacci trend bölgesine (18,81) doğru olası çıkış ihtimali kuvvetlenebilir Aksi takdirde 18,04 seviyesine doğru tepki satışı izlenebilir. Ancak bu tür bir tepki satışı izlense dahi ilgili bölge altında günlük kapanış gerçekleşmediği müddetçe beklentinin pozitif olduğu unutulmamalıdır.

USDJPY ANALİZİ

USDJPY paritesinin orta vadeli grafiğini teknik açıdan incelediğimizde, 24 – 50 ve 100 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 139,50 – 141,60 bölgesini takip ediyoruz. Fiyatlamalar ilgili bölge üstünde seyrettiği sürece orta vadede pozitif beklenti ön plandadır. Yükseliş isteğinin devamında orta vadede 143,50 – 145,60 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir. Paritenin 145,60 üzerinde yapacağı günlük kapanış yeni zirveler noktasında destekleyici rol oynayabilir.

Alternatif senaryoda negatif beklentinin ön plana çıkması için paritenin 137,00 – 139,50 bölgesi altında yapacağı günlük kapanışlar takip edilecektir.  Düşüşün devamında 134,60 – 131,60 seviyelerine doğru geri çekilmeler görülebilir.

USDCHF ANALİZİ

USDCHF paritesini teknik açıdan incelediğimizde, 13 ve 89 periyotluk üstel hareketli ortalamaların desteklediği 0,9625 – 0,9675 bölgesini takip etmekteyiz. Parite 0,9625 – 0,9675 bölgesi üzerinde hareketini sürdürdükçe, beklentimiz pozitif yöndedir. Yukarı yönlü hareketin sürmesi durumunda 0,9690 ve 0,9720 seviyeleri gündeme gelebilir. Bu aşamada Fibonacci %61,8’lik düzeltme seviyesi 0,9720 seviyesinin tutumu, yükseliş beklentisinin devamlılığı açısından takip edilebilir.

Alternatif durumda, negatif yönlü beklentinin pekişebilmesi için, 0,9625 – 0,9675 bölgesi altında kalıcı fiyatlamalara ihtiyaç duyulabilir. 0,9625 seviyesi altında oluşabilecek düşüşlerde 0,9570 ve 0,9510 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir.