Yakın Vade Kardemir’de Dönüş Yolculuğu Başladı mı?
04 Eylül 2018
2017 yılının ilk yarısında 72 milyon TL zarar açıklamış olan şirket, 2018 yılının ilk yarısında satış gelirlerini % 37 artırdı ve bir önceki senenin aynı döneminde 1 milyar 276 milyon TL olan satışlarını 1 milyar 744 milyon TL seviyesine çıkardı.
Küresel bazda çelik fiyatları çeyreklik bazda USD bazında yatay seyretmekle birlikte, şirketin düşen üretim maliyetleri çerçevesinde karlılık artışı desteklendi ve fiyat/marj rasyosunda artış meydana geldi. Bu sayede brüt kar marjında da seneden seneye % 12,63 seviyesinden % 31,34 seviyesine doğru bir artış söz konusu olmuştur.
Çin alımlarının azalması ve artan arz ise muhtemelen 2. çeyrek sonrasında demir cevheri fiyatlarında düşüşe yol açacağından şirketin maliyetlerini düşürebilir. Şirket asıl farkı faaliyet karı ve net karda yaratıyor, bir önceki seneye göre ciddi bir düzelme söz konusu; 2018 yılı ilk yarısında 439 milyon TL kara ulaşıldı. Çeyreklik bazda ise dönemsel kar 2. çeyrekte 204 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve piyasa beklentisi olan 133 milyon TL ile bizim beklentimiz olan 180 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Trump’ın çelik ve alüminyum vergileri sektör için genel anlamda aşağı yönlü risk teşkil etmekle beraber, sektör şirketleri ilk 2 çeyrekte karlılıklarını artırabilmişlerdir. Bilançosundaki USD ve EUR açık pozisyonları, TRY’de meydana gelen değer kayıpları nedeniyle şirketin finansal gider yazmasına neden olmuştur. Şirketin borçluluk oranı azalmaktadır, aynı zamanda bilançosunun geçen seneye göre düzelmesi de finansal sonuçları olumlu yorumlamamızı sağlamaktadır.
Teknik görünüme geçecek olursak;
Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı 5,07 seviyesinden başlattığı negatif ralli görünümünü 3,72 ile sınırlandırması ardından trend içi tepki düşüncesini gündeme taşıdı ve bu doğrultuda Fibonacci %61,8’lik düzeltme oranına tekabül eden 4,55 bariyerine ulaştı.
Kardemir’in 4,55 seviyesine ulaşması ardından ilgili bölgede tutunamaması ve bu bölgede gerçekleştirdiği baskı ile aşağı yönlü fiyatlama davranışında istekli bir görüntü oluşturması, 5,07 – 3,72 arasındaki düzeltmenin / tepkinin sona ermesine yönelik beklentiyi güçlendirmektedir. Ayrıca Ichimoku Kinko Hyo göstergesinde bulutun üst bölgesinden ve RSI göstergesinde 70 seviyesinden baskılanması de ilgili düşünceye ayrıca güç katan unsurlar olarak karşımıza çıkmaktadır.
Bu bağlamda da Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı 4,55 seviyesi altında kaldığı müddetçe kısa vadeli negatif trend görünümüne kaldığı yerden devam etmek isteyebilir.
4,55 seviyesi altındaki seyrin devam etmesi, negatif trend görünümünü 4,39 başta olmak üzere 4,24 ve 4,04 desteklerine taşımak / yaklaştırmak isteyebilir. Bu süreçte 200 saatlik basit hareketli ortalama altındaki kalıcı hareketler, mevcut dönüşe ayrıca teyit niteliği olarak kabul edilebilir. Aksi takdirde 4,55 bariyerine doğru tekrar tepkiler izlenebilir.
Alternatif olarak Kardemir yakın vade sözleşme fiyatına yönelik yeni dönemde pozitif beklentinin konuşulabilmesi içinse, 4,55 seviyesi üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 4,75 başta olmak üzere 4,90 ve negatif rallinin başladığı 5,07 seviyelerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir.
Özetle: Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı 4,55 seviyesi altında dönüş yolculuğuna devam etmek isteyebilir.
Küresel bazda çelik fiyatları çeyreklik bazda USD bazında yatay seyretmekle birlikte, şirketin düşen üretim maliyetleri çerçevesinde karlılık artışı desteklendi ve fiyat/marj rasyosunda artış meydana geldi. Bu sayede brüt kar marjında da seneden seneye % 12,63 seviyesinden % 31,34 seviyesine doğru bir artış söz konusu olmuştur.
Çin alımlarının azalması ve artan arz ise muhtemelen 2. çeyrek sonrasında demir cevheri fiyatlarında düşüşe yol açacağından şirketin maliyetlerini düşürebilir. Şirket asıl farkı faaliyet karı ve net karda yaratıyor, bir önceki seneye göre ciddi bir düzelme söz konusu; 2018 yılı ilk yarısında 439 milyon TL kara ulaşıldı. Çeyreklik bazda ise dönemsel kar 2. çeyrekte 204 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve piyasa beklentisi olan 133 milyon TL ile bizim beklentimiz olan 180 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Trump’ın çelik ve alüminyum vergileri sektör için genel anlamda aşağı yönlü risk teşkil etmekle beraber, sektör şirketleri ilk 2 çeyrekte karlılıklarını artırabilmişlerdir. Bilançosundaki USD ve EUR açık pozisyonları, TRY’de meydana gelen değer kayıpları nedeniyle şirketin finansal gider yazmasına neden olmuştur. Şirketin borçluluk oranı azalmaktadır, aynı zamanda bilançosunun geçen seneye göre düzelmesi de finansal sonuçları olumlu yorumlamamızı sağlamaktadır.
Teknik görünüme geçecek olursak;
Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı 5,07 seviyesinden başlattığı negatif ralli görünümünü 3,72 ile sınırlandırması ardından trend içi tepki düşüncesini gündeme taşıdı ve bu doğrultuda Fibonacci %61,8’lik düzeltme oranına tekabül eden 4,55 bariyerine ulaştı.
Kardemir’in 4,55 seviyesine ulaşması ardından ilgili bölgede tutunamaması ve bu bölgede gerçekleştirdiği baskı ile aşağı yönlü fiyatlama davranışında istekli bir görüntü oluşturması, 5,07 – 3,72 arasındaki düzeltmenin / tepkinin sona ermesine yönelik beklentiyi güçlendirmektedir. Ayrıca Ichimoku Kinko Hyo göstergesinde bulutun üst bölgesinden ve RSI göstergesinde 70 seviyesinden baskılanması de ilgili düşünceye ayrıca güç katan unsurlar olarak karşımıza çıkmaktadır.
Bu bağlamda da Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı 4,55 seviyesi altında kaldığı müddetçe kısa vadeli negatif trend görünümüne kaldığı yerden devam etmek isteyebilir.
4,55 seviyesi altındaki seyrin devam etmesi, negatif trend görünümünü 4,39 başta olmak üzere 4,24 ve 4,04 desteklerine taşımak / yaklaştırmak isteyebilir. Bu süreçte 200 saatlik basit hareketli ortalama altındaki kalıcı hareketler, mevcut dönüşe ayrıca teyit niteliği olarak kabul edilebilir. Aksi takdirde 4,55 bariyerine doğru tekrar tepkiler izlenebilir.
Alternatif olarak Kardemir yakın vade sözleşme fiyatına yönelik yeni dönemde pozitif beklentinin konuşulabilmesi içinse, 4,55 seviyesi üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 4,75 başta olmak üzere 4,90 ve negatif rallinin başladığı 5,07 seviyelerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir.
Özetle: Kardemir yakın vade sözleşme fiyatı 4,55 seviyesi altında dönüş yolculuğuna devam etmek isteyebilir.