Küresel piyasalar, merkez bankalarını bekliyor

Dördüncü çeyreğin ilk ayını geride bırakan uluslararası piyasaları Kasım aynın başlarında çok yoğun bir gündem bekliyor. Özellikle merkez bankalarından gelecek açıklamalar, yılın kalanında ve 2017’de varlık fiyatlarının yönünü belirleyebileceği için önem taşıyor. Asya-Pasifik cephesinin büyük ekonomilerinin para politikalarını yöneten Japonya ve Avustralya gibi ülkelerin merkez bankalarının ardından gözler batıya çevriliyor. Önce ABD, sonra ise İngiltere merkez bankasından gelecek açıklamalar bu hafta, başta Dolar ve Sterlin’in değeri için piyasaların merceği altında olacak.



“Dolar Fed ile yön bulmayı bekliyor”

Tüm dünyanın dikkati bu hafta, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Çarşamba akşamı tamamlanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından sonra yapılacak açıklamalarda olacak. Sadece Dolar ve Amerikan finansal araçlarında değil, global çapta varlık fiyatlarına yön verebilecek söz konusu değerlendirmeler, FED’in para politikası kararlarında izleyeceği yol haritası için ipuçları verebilir.

Küresel piyasalar Fed’in 2 Kasım’da bir faiz değişikliği kararı açıklamasını beklemiyorlar.



NOT: Fed faiz artırım ihtimalleri tablosu 31 Ekim 2016 – 17.30’da Bloomberg terminalinden alınmıştır.

Piyasalar Fed Başkanı Janet Yellen ve ekibinin 14 Aralık’ta tamamlanacak FOMC toplantısında %0,50 olan politika faizini %0,75’e çıkarmasını bekliyor. Dolayısı ile küresel yatırımcılar 2 Kasım beyanatında buna ilişkin bir ipucu görmeyi umabilir. Özellikle faiz oranına ilişkin açıklamalara odaklanılacağını ifade edebiliriz.

Fed’in sürpriz bir karar ile faiz oranını artırması halinde Dolar’da ciddi değer kazanımları izlenebilir. Tahmin edildiği gibi Banka’nın, faiz cephesinde bir değişiklik yapmaması halinde ise, Fed’in Aralık ayındaki olası bir artırıma ne kadar yakın olduğuna ilişkin bilgiler verebilecek açıklamalara bakılacak. Yellen ve ekibinin, yılın son toplantısında faizleri yukarı çekmeye yakın oldukları yönünde bir mesaj vermeleri yine Dolar’da değer kazanımlarını destekleyebilir. Ancak yapılan açıklamalar ile piyasalarda,  Aralık ayının da değişiklik yapılmadan geçileceği yönünde bir algı oluşursa, ABD’nin para birimi bu kez önemli kayıplar kaydedebilir. Dolayısı ile FOMC toplantısından çıkacak sonuçlar başta Dolar olmak üzere piyasaların yönünü belirleyebileceği için odak noktasında yer alacak.

“Sterlin için BoE Toplantısı ve Enflasyon Raporu ile Süper Perşembe”

Perşembe günü küresel piyasaları İngiltere cephesinden yoğun bir açıklama takvimi bekliyor. Kıta basınında ilk kez 2015’in 6 Ağustosu ile birlikte “Süper Perşembe” olarak isimlendirilen BOE’nin toplu açıklamaları, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE), 7 büyük merkez bankası arasında hiçbirinin yapmadığı bir strateji ile ilerleyeceği önemli bir günün daha yaşanmasına neden olacak (3 Kasım). BoE, iki gün sürecek toplantısının ardından Perşembe günü para politikası kararlarını, toplantının tutanaklarını ve enflasyon raporunu aynı anda yayımlayacak.

BoE tarafından yayımlanacak dokümanların detaylarını sıralayalım;

1. Para politikası kararları: %0,25 seviyesinde olan politika faiz oranında bir değişiklik yapılmaması bekleniyor. 435 milyar Sterlin tutarındaki toplam parasal genişleme tarafında da bir adım atılmayacağı düşünülüyor.


2. Toplantı tutanakları: Bu dokümanda özellikle, Banka’nın 9 üyeli Para Politikası Komitesi’nde (MPC) gerçekleştirilen faiz oranına ilişkin oylama dağılımı merak ediliyor. Son toplantıda 9 üye de faizin sabit bırakılması gerektiği yönünde fikir birliği içerisindeydi.


3. Enflasyon Raporu: Her çeyreklik dönem içerisinde ve yılda 4 kez yayımlanan BoE’nin enflasyon raporu, bu haftanın önemli gelişmeleri arasında üst sıralarda yer alacak. Özellikle, BoE’nin gelecek iki yıla ait enflasyon ve büyüme projeksiyonları, Banka’nın faiz indirimleri için izleyeceği yol haritası adına ipuçları verebilir. Ayrıca BoE üyelerinin diğer ekonomik tahminleri de bu rapor ile birlikte paylaşılacak.


4. Mark Carney’nin Konuşması: 15:00’deki yoğun yayın akışının ardından piyasalarda dikkatler 15:30’da başlayacak olan BOE Başkanı Mark Carney’nin konuşmasına çevrilecek. Basın konferansı, bazı BoE yetkilileri ile birlikte Carney’nin enflasyon raporuna ilişkin detayları sunacağı bir toplantı olacak. Başkan’ın para politikasına ilişkin değerlendirmeleri Sterlin tarafında yankı bulabilir.

Bilindiği gibi Birleşik Krallık halkı 23 Haziran’da yapılan referandum sonrasında Avrupa Birliği’nden ayrılma kararı almıştı. Bu gelişmenin ardından gelebilecek belirsizlik ortamı karşısında piyasalarda, BoE’nin İngiliz ekonomisini desteklemek için para politikasını genişleteceği yönünde beklentiler oluşmuştu. Ancak BoE Temmuz ayındaki toplantısında, tahminlerin aksine faiz oranını indirmeyerek bir sürpriz yapmıştı. Ardından Carney ve ekibi Ağustos toplantısında faiz oranını %0,50’den %0,25’e çekme kararı aldı.

Hiç kuşku yok ki küresel piyasalar Brexit sonrasında, BoE’nin, İngiliz ekonomisinin en hafif yaralarla yola devam edebilmesi için yapabileceklerini merak ediyorlar.  Son dönemde İngiltere için açıklanan makro-ekonomik göstergeler, ada ülkesinin tahmin edildiği gibi olumsuz bir süreç içerisinde olmayabileceği yönünde ipuçları verdi. Bu paralelde Carney’nin bekle-gör stratejisine şimdilik devam edeceği düşüncesi öne çıkıyor.



Bloomberg terminalinden 31 Ekim’de alınan beklenti tablosuna göre 3 Kasım’da BoE’nin bir faiz indirimine gitme ihtimali %3,4 olarak görülüyor.

Banka’nın, piyasaların odaklanacağı politika faiz oranında bir değişiklik yapmaması halinde Sterlin’de önemli ve anlamlı bir değişim oluşmayabilir. Tabi ki diğer açıklamalara da göz atmak gerekir. Diğer taraftan BoE’nin sürpriz bir faiz indirimi kararı alması halinde ülkenin para biriminde önemli değer kayıpları izlenebilir. Faiz kararının yanında, enflasyon raporu içerisinde özellikle büyüme ve tüketici fiyat endeksine ilişkin tahminlerde yapılacak değişiklikler de yakından izlenecek. Son olarak BoE Başkanı Mark Carney’nin yapacağı açıklamalar piyasaların gündeminde yer alacak.

BoE’den son dönemlerde gelen açıklamaların GBPUSD paritesi üzerindeki etkilerini aşağıdaki gibi değerlendirebiliriz. Ayrıca GBPUSD paritesine ilişkin olarak akşam bültenindeki analizimizi aşağıdaki linkten inceleyebilirsiniz.

https://www.gcmyatirim.com.tr/arastirma-analiz/aksam-analizi/03-11-2016-gbpusd-1278/