Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)

FOREX PİYASASI

Sabah Analizi - 29 Temmuz 2015

Makro

Küresel piyasalar ABD Merkez Bankası’nın (FED) bu akşam tamamlanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından sonra yapılacak açıklamaları merakla beklerken, haftanın başında etkili olan Çin ekonomisine yönelik endişelerin hafiflediği görülüyor. Dün Avrupa’nın ardından Wall Street endekslerinde de alıcılı bir seyir izlendi. Bu sabah Asya’daki karışık görünümün sonrasında ise Avrupa borsalarının yeni günde ABD’li hisse senetlerine eşlik etmesi ve yükseliş kaydetmesi bekleniyor. Ekonomi takvimi FOMC toplantısı dışında nispeten zayıf bir veri akışı içeriyor ancak iç ve dış piyasalardaki yoğun gündem ile birlikte piyasa algısı, varlık fiyatlarında önemli değişimlerin görülmesine yol açabilir.



Gözler FED’e çevriliyor”



Haftanın başında Çin borsasında izlenen sert satışlar, küresel piyasaların risk algısında etkili olmuş, para birimlerinden emtia fiyatlarına kadar birçok finansal araç üzerinde yönü belirlemişti. Her ne kadar Çin hisse senetlerinde, ülke ekonomisine ait endişelerin sürmesi ile düşüşler sürse de, geri çekilmelerin temposu bir miktar düştü diyebiliriz. Bu paralelde Avrupa ve ABD piyasaları da gözünü daha farklı dinamiklere çevirmeye aşladı.



İç piyasalarda koalisyon görüşmeleri ve terör gündemi önemli başlıklar olarak kalmaya devam ediyor. Avrupa ve ABD’de ise şirket haberlerinin yanı sıra, Yunanistan ile FED’in para politikaları en kritik noktalar. Özellikle bugün tamamlanacak FOMC toplantısından gelecek mesaj, yatırımcıların beklentilerini şekillendirebileceği için büyük önem taşıyor.



“Lira dalgalandı”



Yurtiçi piyasalarda devam eden terör eylemelerinin uzun vadede sürebileceği kaygısı, güvenlik endişelerini canlı tutuyor. Ayrıca erken seçim ihtimali de halen masadaki seçenekler arasında olduğu için piyasalarda volatilite artışı öne çıkıyor. Türk Lirası dün Dolar karşısında dalgalı bir seyir izledi. Bugün TBMM terör gündemi ile olağanüstü toplanıyor. Ayrıca Başbakanlık’ta 18:00’da güvenlik toplantısı düzenlenecek. IMF’nin, Türkiye’nin ters sermaye akışlarına hala kırılgan olduğu yönündeki değerlendirmesinin yanında Pazartesi gününe kadar heyetler bazında devam etmesi beklenen koalisyon görüşmeleri, yurtiçi varlık fiyatlarında etkisini sürdürebilecek diğer dinamikler olarak dikkat çekiyor. Tabi ki FED’in faiz oranı konusunda yapacağı açıklamalar tüm gelişen ülkeler için olduğu gibi, Türkiye açısından da bugünün kritik başlıkları arasında diyebiliriz.



“Yunanistan gündemi”



20 Ağustos’ta Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) 3.5 milyar Euro ödeme yapması gerekecek Yunanistan ile kreditörleri arasında kurtarma müzakereleri devam ediyor. Son olarak Yunan Hükümet Sözcüsü 18 Ağustos’a kadar bir kurtarma anlaşmasının imzalanmasının mümkün olduğunu söyledi. Diğer taraftan, kurtarma anlaşmasına ait müzakerelerin başlaması için Atina’nın Parlamento’ndan geçirmek zorunda kaldığı yasalar nedeni ile parti içerisinde sorunlar yaşayan Syriza’nın yarın Merkez Komite toplantısı düzenlemesi bekleniyor.  Yunan sermaye piyasalarının ise bugün veya yarın faaliyete başlayabileceği belirtildi. Referandum kararının alınmasından bu yana Yunanistan’da borsalar kapalı. Ülkede Sermaye Piyasaları Komisyonu Başkanı’nın yaptığı açıklamaya göre Komisyon sabah saatlerinde toplanarak piyasaların açılıp açılmaması yönünde bir karar alacak.



“Varlık fiyatlarında görünüm”



Çin piyasalarından kaynaklanan gelişmelerin hafta başında FED’e ilişkin algıyı yönlendirmesinin ardından piyasalar dikkatini artık, Banka’nın direkt olarak kendisinden gelecek açıklamalara çevirecek.  Son iki gün içerisinde ABD’den gelen veriler karışık bir tablo ortaya koydu. Hem bu çerçeve, hem de küresel dinamikler Dolar endeksindeki etkili olurken, ABD’nin para birimi Asya seansında kaydettiği düşüşlerin bir kısmını daha sonra toparlamaya çalıştı. Lira ise iç ve dış gündem ile yön ararken, Yeni Zelanda Doları, ülkenin Merkez Bankası Başkanı’nın, ekonominin büyük bir faiz indirmesini gerektirecek kadar güçsüz olmadığını söylemesinden destek aldı. Çin kaygıları ile baskı altında kalan emtia fiyatları arasında petrol tepki alımları ile kaydettiği yükselişlerine tutunma çabasında. Spot altın ise FED’i bekliyor diyebiliriz.



Yunanistan – Makro Göstergeler – Yurtiçi



Küresel piyasalarda dış gündem ağırlıklı olarak FED’den gelecek haberlere ve piyasanın bu konuda gün içerisindeki algısına bağlı olarak yön arayacak diyebiliriz. İçeride ise bugün olağanüstü açılacak meclis ve terör yine gündemde.



“Ekonomik takvimde öne çıkanlar”



Euro Bölgesi – Gfk Almanya Tüketici Güveni: Geçtiğimiz günlerde ZEW endeksi ile kurumsal yatırımcı ve analistlerin, IFO göstergesi ile işletmelerin Alman ekonomisine ilişkin düşüncelerini görebilme fırsatı bulan küresel piyasalar, GFK verisi ile birlikte, tüketicilerin ekonomiye olan güvenine ait bilgiler alacak. Son 8 ay boyunca yükseliş kaydeden Gfk tüketici güven endeksi Mayıs döneminde 10.2’e çıkarak Ekim 2001’den sonra görülen en yüksek tırmanmıştı. Haziran döneminde küçük bir geri çekilme izledik. Temmuz ayına ait bilgiler verecek ilgili göstergenin beklentiden farklı gerçekleşmesi halinde kıtanın ortak para birimi Euro’da fiyat değişimleri izlenebilir.  



ABD – Beklemedeki Ev Satışları: Satıldığı için kontrat altına alınan, ancak halen tamamlama işlemleri için bekleyen ve yeni inşaatlar hariç tutularak hesaplanan beklemedeki ev satışları verisi, haftanın ilk işlem gününde ABD’nin konut piyasasındaki ilerleme adına yakından izlenecek. Haziran dönemi için yayımlanacak ilgili göstergenin piyasa tahminlerinden farklı bir değişime işaret etmesi Wall Street endeksleri ve Dolar’da etkili olabilir.     



ABD – FOMC Toplantısı: Haftanın en kritik gelişmesinin, ABD Merkez Bankası’nın (FED) iki gün sürecek olan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından çıkacak kararlar olabileceğini söylemek yanlış olmayacaktır. FED’in faiz artırım zamanlamasına ilişkin ipuçları almayı uman piyasalar, Banka’nın para politikası tavrını büyük bir dikkatle analiz etmeye çalışacak. Yapılacak açıklamalar, uluslararası piyasalarda işlem gören tüm para birimlerinde etkili olabilecekken, altın başta olmak üzere emtia piyasasında ve global borsa endekslerinde yönü belirleyebilir. Dolayısı ile FED’in, 2006’dan sonra ilk kez olacak faiz artırımına ne kadar yakın olduğunun görüleceği açıklamalar, küresel finans piyasaları için kritik bir önem arz ediyor.



FED Başkanı Yellen çeşitli platformlarda gerçekleştirdiği son dönemdeki konuşmalarında, bu yıl Banka’sının bir faiz artırımı yapmasının yüksek bir olasılık olduğu yönünde değerlendirmelerde bulundu. Ancak Başkan Kongre’deki sunumlarında, Haziran ayında para politikasında bir değişiklik yapmamalarının nedenini, “ABD ekonomisinin henüz buna hazır olmadığını”  belirterek açıklarken, olası bir faiz artırımı için verileri izlemeye devam edeceklerini söyledi. St. Louis FED Başkanı Bullard’ın geçtiğimiz günlerde, Eylül ayında faizin yukarı çekilme olasılığını %50’den daha büyük bir ihtimal olarak değerlendirmesi de dikkat çekiciydi.



29 Temmuz’da tamamlanacak FOMC toplantısının ardından TR saati ile 21:00’da yapılacak açıklamada FED’in %0.25 olan politika faizini değiştirmemesi bekleniyor. Ancak yatırımcılar, bir sonraki toplantıda (16-17 Eylül) FED’in faiz artırımına gitmeyi planlıyor olması halinde, buna ilişkin bir ipucunu 29 Temmuz’da vereceğini düşünüyorlar. Dolayısı ile yayımlanacak karar metninde FED’in faiz artırımına ne kadar yakın olduğuna ilişkin yer alacak ifadeler, Dolar ve birçok finansal varlık adına, piyasa beklentilerini şekillendireceği için belirleyici olabilir. Eğer FED bu yıl iki kez faiz artıracaksa, bunlardan ilkini Eylül’de gerçekleştirebilir. Ancak Eylül ayının es geçilmesi halinde Banka 2015 yılını sadece bir artırım ile tamamlayarak, faiz artışında daha yavaş bir tempo belirleyebilir.



FED’in Eylül ayında faiz oranını artıracağı yönünde güçlü ipuçları vermesi halinde Dolar’da yükselişler izlenebilecekken, Banka’nın karar metninde, artırım için aceleci olmayacağı şeklinde yorumlanacak ifadeler kullanması ABD’nin para biriminde düşüşlere yol açabilir. Düşük bir ihtimal olarak görülse, 29 Temmuz’da sürpriz bir faiz artırımı olması halinde, Dolar’da çok sert yükselişler izleneceğini ifade edebiliriz. Ancak bu olasılık, Janet Yellen’ın son açıklamalarına da dayanarak son derece düşük görünüyor diyebiliriz.



Önemli Ekonomik Takvim Verileri



Zaman                  Haber                                                Beklenti       Önceki



09:00   EUR            GfK Alman Tüketici Güven Endeksi (Ağu) 10,1             10,1     



11:30   GBP           Tüketici Net Borçlanması (Haz)               3,0B             3,1B    



13:00   GBP           CBI Gerçekleştirilen Satışlar (Tem)            30               29       



17:00   USD           Beklemedeki Konut Satışları (Aylık) (Haz) 1,0%           0,9%



17:30   USD           Ham Petrol Stokları                              -0,184M        2,468M



21:00   USD           FOMC Faiz Beyanatı                              0,25%          0,25%


GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!