FOREX PİYASASI

Küresel piyasalarda dikkatler merkez bankalarının para politikalarına çevrilirken, ABD ve İngiltere’de faiz oranlarının artırım zamanlamasın ilişkin beklentiler varlık fiyatlarında etkili olan faktörler arasında öne çıkıyor. Hafta başından bu yana dalgalı bir seyir izleyen Dolar endeksi, hem politika yapıcılardan gelen açıklamalar, hem de yayımlanan makro göstergeler ile ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz oranı konusundaki olası adımlarını fiyatladı. Bugün ise yatırımcıların odak noktasında İngiltere Merkez Bankası’ndan (BOE) gelecek olan ve ülkenin basınında “Süper Perşembe”  olarak isimlendirilen yoğun haber akışı yer alıyor.

 “Para politikası ve borsalar”

Dünkü seansı, FED’e yönelik piyasa beklentilerini şekillendiren veriler ve şirketlerden gelen bilançolar ile karışık bir tablo ile tamamlayan Wall Street endekslerinin ardından, bu sabah Asya’da da benzer bir görünüm var. Çin’in büyümenin hızının korunabilmesi için altyapı yatırımlarına döneceği yönündeki haberler öne çıkıyor. Genelde satışların ağırlıkta olduğu uzak doğu ülkelerinde, Japon Nikkei endeksi Yen’in Dolar karşısındaki değer kayıpları ile pozitif ayrışıyor. FED’in faiz artırım zamanlaması ve temposuna ilişkin bilgiler verebilecek kritik verilerin açıklanmasının öncesinde borsalarda daha temkinli seyir izlenirken, Dolar ise gelişmiş ülke para birimleri kayıp ve kazançlar arasında yön arıyor. Eylül ayında bir faiz artırımı yapılmasının %50’nin üzerinde bir ihtimal olduğu düşünülürken, bugün ABD’den gelecek istihdam verisi yine piyasaların konuya ilişkin algısında değişimlere neden olabilir.

“Avustralya’nın istihdam verileri”

Para biriminde son haftalarda izlenen fiyat değişimleri dikkat çeken Avustralya’dan bu sabah gelen istihdam verileri Asya cephesinde piyasaların gündeminde yer aldı. Temmuz ayında işsizlik beklenmedik bir şekilde %6.3’e yükselirken, daha önce %6.0 olarak yayımlanan Haziran ayı rakamı ise bu rapor ile %6.1’e revize edildi. Diğer taraftan, aynı dönemde istihdam artışı piyasa beklentilerinin üzerinde bir artışa işaret ederek olumlu bir tablo ortaya koydu. İki verinin ise birlikte karışık sinyaller vermiş olması sonrasında ülkenin para biriminde dalgalanmalar izlense de, değer kayıplarının ağırlıkta olduğu görüldü.

 “Varlık fiyatlarında görünüm”

Özellikle Dolar endeksinde, yayımlanan veriler ve yapılan açıklamalar ile FED’in faiz artış zamanlamasının fiyatlanması varlık fiyatlarında etkili bir faktör olarak değerlendirilebilir. Konuya ilişkin olarak değişen piyasa algısı ise dikkat çekiyor. ABD’nin dünkü veri seti ve politika yapıcılarının açıklamaları sonrasında Eylül ayında bir faiz artışının geleceği ihtimalinin daha yüksek olduğu düşünülüyor. Bugün istihdam verisi yine bu algı üzerinde etkili olabilir ve Dolar’da fiyat değişimlerine yol açabilir. Yen’de kayıpların faiz artırımı beklentileri ile daha belirgin olması Nikkei endeksini desteklerken, Avustralya Doları istihdam rakamları ile geriledi. Lira ise FED’in yanında iç piyasalardaki belirsizlikler nedeni ile güçsüz seyrini genelde koruyor. “Koalisyon mu, erken seçim mi?” sorusu en kritik başlıklardan… Petrol fiyatlarında arz fazlası dönemin süreceği ve Çin başta olmak üzere talebin düşük kalacağı düşüncesi emtianın fiyatında baskı yapıyor. Spot altın Asya seansında nispeten sakin bir seyir  izledi.

BOE – FED – Koalisyon

Piyasaların odak noktasında bugün BOE’nin açıklamaları yer alacak diyebiliriz. Bunun yanında FED’ ilişkin beklenti varlık fiyatlarında etkili olabilecek önemli bir başlık. İç piyasalar adına, partisinin CHP heyeti ile bir araya gelecek olan Başbakan Davutoğlu’nun sunulacak raporu incelemesi bekleniyor. Görüşme Başbakanlık remi konutunda 11:00’da başlayacak.

“Ekonomik takvimde öne çıkanlar”

Euro Bölgesi – Almanya Fabrika Siparişleri: Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisine sahip olan Almanya için açıklanacak fabrika siparişleri verisi, sanayisi son derece gelişmiş olan Alman ekonomisini izlemek için yakından takip edilen bir göstergedir. Mayıs ayında %0.2 gerilemeye işaret ederek tahminlerin altında kalan ilgili data, kıtanın ortak para birimi olan Euro’nun değerinde değişiklikler görülmesine neden olabileceği için önem taşıyor.    

İngiltere – İmalat Üretimi: İngiltere’nin toplam sanayi üretiminin yaklaşık %80’ini oluşturan imalat üretimi, sanayi üretimi rakamı ile birlikte bu hafta İngiltere için izlenecek önem derecesi yüksek makro-ekonomik göstergeler arasında yer alıyor. Aynı anda açıklanacak sanayi ve imalat üretimi dataları yatırımcılar tarafından dikkatle takip edilecekken, İngiltere’nin üretim sektörünün yapısı nedeni ile imalat tarafındaki rakamın daha yakından izlendiğini ifade edebiliriz. Söz konusu veriler, ada ülkesinin para biriminde ve FTSE-100 endeksinde değişimler görülmesine neden olabilir.    

İngiltere – Merkez Bankası Toplantısı: Perşembe günü küresel piyasaları İngiltere cephesinden tam bir açıklama bombardımanı bekliyor. Kıta basınında son dönemde “Süper Perşembe” olarak isimlendirilen 6 Ağustos tarihi, İngiltere Merkez Bankası’nın (BOE), daha önce 7 büyük merkez bankası arasında hiçbirinin yapmadığı bir strateji ile ilerleyeceği önemli bir gün olacak. BOE, iki gün sürecek toplantısının ardından Perşembe günü para politikası kararlarını, toplantının tutanaklarını ve enflasyon raporunu aynı anda yayımlayacak. Basına servis edilecek bu dokümanların 45 dakika sonrasında ise BOE Başkanı Mark Carney basın konferansı düzenleyecek.

BOE tarafından yayımlanacak başlıkları, basın konferansını ve detaylarını sıralayalım;

t
1. Para politikası kararları: %0.50 olan faiz oranı ve 375 milyar Sterlin tutarındaki toplam parasal genişlemenin değiştirilmemesi bekleniyor.

t
2. Toplantı tutanakları: BOE daha önceden toplantının karar metnini yayınlayıp, tutanakları iki hafta sonra basına sunuyordu. Ancak bu kez piyasalar tutanakları hemen alabilecek. Bu dokümanda özellikle Banka’nın 9 üyeli Para Politikası Komitesi’nde (MPC) faiz oranına ilişkin oylama dağılımı merak ediliyor. Ocak ayındaki toplantıdan bu yana 9 üye faizin %0.50’de kalması yönünde fikir birliği içerisinde oldular. Ancak bu kez 2 veya daha fazla üyenin 25 baz puanlık bir artırım yapılması yönünde oy kullanabileceği yönünde ada basınında yer alan söylentiler dikkat çekiyor.

t
3. Enflasyon Raporu: Her çeyreklik dönem içerisinde, yılda 4 kez yayımlanan İngiltere Merkez Bankası’nın (BOE) enflasyon raporu, bu haftanın önemli gelişmeleri arasında üst sıralarda yer alacak. Özellikle, BOE’nin gelecek iki yıla ait enflasyon ve büyüme projeksiyonları, Banka’nın faiz artırımı konusunda nasıl bir yol haritası belirleyeceğine ilişkin ipuçları verebilir. Geçtiğimiz aylarda İngiltere’de görülen 55 yılın en düşük seviyesindeki enflasyon oranına rağmen BOE Başkanı Carney, yılın sonlarına doğru tüketici fiyatlarındaki artışın canlanacağını düşünüyor. Ayrıca BOE üyelerinin yeni ekonomik tahminleri de bu rapor ile birlikte paylaşılacak ve göstergeler piyasalar tarafından Banka’nın faiz artırım zamanlamasına ilişkin bir ipucu olarak değerlendirilebilir.

t
4. Mark Carney’nin Konuşması: 14:00’daki Yoğun yayın akışının ardından piyasalarda dikkatler 14:45’de başlayacak olan BOE Başkanı Mark Carney’nin konuşmasına çevrilecek. Basın konferansı, bazı BOE yetkilileri ile birlikte Carney’nin enflasyon raporuna ilişkin detayları sunacağı bir toplantı olacak. Başkan son olarak, enflasyonun bu yılsonunda yükselmeye başlayacağını tahmin ettiğini ifade etmişti. Haziran ayında tüketici fiyatları %0.0 ile bir değişiklik kaydetmedi. Carney’nin faiz artırım zamanlamasına ilişkin değerlendirmeleri Sterlin’de yönü belirleyebilir.

ABD – İstihdam Talepleri: Geride kalan hafta 267 bin Amerikalının işsizlik maaşı için başvuruda bulunduğuna işaret eden istihdam talepleri verisi, piyasa beklentilerinin altında olumlu gerçekleşmişti. 1 Ağustos ile biten haftada ise kaç Amerikalının işsizlik haklarından yararlanma adına başvuruda bulunmuş olduğu merak ediliyor. Verinin tahminden farklı olarak gerçekleşmesi, ABD’nin para birimi değerinde değişikliklere neden olabileceği için, ilgili gösterge yatırımcılar tarafından yakından takip edilecek.       

Önemli Ekonomik Takvim Verileri

Zaman                  Haber                                                Beklenti       Önceki

09:00   EUR            Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Haz)     0,4%          -0,2%            

11:30   GBP           Sanayi Üretimi (Aylık) (Haz)                     0,1%          0,4%  

11:30   GBP           İmalat Üretimi (Aylık) (Haz)                     0,2%          -0,6%

           EUR            İspanya 10 Yıllık Tahvil İhalesi

           EUR            Fransa 10 Yıllık Tahvil İhalesi          

14:00   GBP           BOE Faiz Oranı Oylaması                        2-0-7           0-0-9

14:00   GBP           BOE Toplam Parasal Genişleme Oylaması  0-0-9           0-0-9

14:00   GBP           BOE Faiz Oranı Beyanatı (Ağu)                 0,50%         0,50%

14:00   GBP           BOE Toplam Parasal Genişleme               375B            375B

14:00   GBP           BOE Enflasyon Raporu                                                      

14:45   GBP           BOE Başkanı Carney Konuşması

15:30   USD           İstihdam Talepleri                                273K            267K

17:00   GBP           NIESR GDP Tahmini                                               0,7%

17:30   USD           Doğalgaz Stokları                               46B              52B