Turkcell’de Ciro ve Operasyonel Gelirler Kuvvetli

İlk yarıda genel anlamda satış gelirlerinde yüzde 16’lık kuvvetli bir artış yaşanmıştır. Grup içerisinde 4,5G uyumlu akıllı telefonların payının artması ve artan mobil data kullanımı satışların ve FAVÖK’ün (faiz, vergi ve amortisman öncesi kar) çift haneli güçlü artış göstermesinde etkili olmuştur. Fizy, Dergilik ve lifebox gibi yurtiçinde yoğun kullanılan dijital servisler pozitif katkı vermeye devam etmektedir.  Genişleyen abone sayısı, yükselen faturalı abone sayısı ve müşterilerin artan talebi 2018’in ilk yarısında da şirketin operasyonel hikayesinin olumlu gelişmesinde etkili olmuştur. Bu kapsamda Turkcell’i beğenmeye devam ediyoruz. Şirket ilk 6 ayda 9 milyar 424 milyon TL satış geliri elde ederken, dönem karı hem 6 aylık kümüle, hem de çeyreksel bazda küçülme göstermiştir; 2. çeyreğin karı 429 milyon TL olurken, 6 aylık kümüle kar da 954 milyon TL seviyesinde kalmıştır. Şirketin 2. Çeyrekte elde ettiği net kar piyasa beklentisi olan 467 milyon TL’nin ve bizim beklentimiz olan 480 milyon TL’nin altında kalmıştır.  Net karın azalmasında net kur farkı ve faiz giderlerindeki artış çerçevesinde finansman dengesi etkili olmuştur. Turkcell 2018 konsolide gelir artışı beklentisini yüzde 14-16 aralığından yüzde 16-18’e yükseltmiştir.  FVAÖK marj beklentisini yüzde 37-40 seviyesinde korurken, yüzde 18-19 seviyesinde olan operasyonel yatırım harcamalarının (lisans hariç) satışlara oranı beklentisini muhafaza etmiştir.

Bloomberg terminalinde hissenin spot fiyatına ilişkin değerlemelerin ve önerilerin olumlu olduğu görülmektedir. “Alım” yönünde görüş bildiren analistlerin hedef fiyat tahmin aralığı 14,60 ila 17,54 TL arasında değişmektedir. Bloomberg terminalinde yer alan güncel tahminlerin 21’i “al”, 4’ü “tut yönündedir.



TCELL yakın vadeli kontratını teknik olarak değerlendirdiğimizde; fiyatın 12,50 TL seviyesindeki 200 periyotluk EMA altında negatif eğilimini korumakta olduğunu, ancak halen trend içi tepki alımı bölgesinde kalmak kaydıyla toparlanma momentumu oluşturmaya çalıştığını gözlemliyoruz. Bu momentum 12,50 TL geçilir ve üzerinde kalıcı olunursa devamlılık sağlayabilir. Aksi takdirde negatif trend eğilimi devam eder. Güncel destek seviyeleri 11,70 – 11 ve 10,50 TL olmakla beraber özellikle yakın dönemde test edilen 11 TL ana desteği ve 10,50 TL dip seviyesi aşağı yönlü kırılacak olursa satışlar derinleşebilir. 10,50 TL altında 10 TL ve 9,40 TL gibi destekler izlenebilir.

Pozitif senaryoda ise; fiyatın 12,50 TL seviyesindeki 200 periyotuk EMA üzerinde kalıp kalmayacağına bakacağız. 12,50 TL üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda teknik görünümde de geniş perspektifte kuvvetlenme söz konusu olabilir. Bu durumda alımlar da negatif trend içi tepki alımı olmaktan çıkacaktır ve pozitif trend yaratma eğiliminde olacaktır. 12,50 TL üzerinde 13,10 TL ve 13,90 TL yakın vadede izlenebilecektir.