Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Turkcell İlk Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi ve Teknik Beklentiler

25 Nisan 2018

4.5G’ye geçişin birinci yılı itibariyle Turkcell 81 ilde yüzde 90 oranında kapsama alanına ulaşmıştır. Turkcell’in yaptığı yatırımlar ve artan talep çerçevesinde data ve dijital servis gelirlerinin ilk çeyrekte yüzde 16’lık bir oranda güçlü büyüdüğü görülmektedir. İlk çeyrekte genel anlamda satış gelirlerinde yüzde 16’lık kuvvetli bir artış yaşanmıştır. Grup içerisinde 4,5G uyumlu akıllı telefonların payının artması ve artan mobil data kullanımı satışların ve FAVÖK’ün (faiz, vergi ve amortisman öncesi kar) çift haneli güçlü artış göstermesinde etkili olmuştur. Fizy, Dergilik ve lifebox gibi yurtiçinde yoğun kullanılan dijital servislerin yurtdışına grup şirketi Lifecell Ventures ile taşınmasıyla beraber dijital servis kullanımı pozitif katkı vermeye devam edecektir.  Devam eden paket yükseltmelerin yanı sıra, enflasyonist fiyatlama politikası ve müşterilerin artan talebi 2018’in ilk çeyreğinde de şirketin operasyonel hikayesinin olumlu gelişmesinde etkili olmuştur. Bu kapsamda Turkcell’i beğenmeye devam ediyoruz.

Şirketin net karı ilk çeyrekte 525 milyon TL olarak gerçekleşti. Net karda artış, geçen senenin ilk çeyreğine göre yüzde 11 oranında gerçekleşmiştir. Net kar, Research Turkey ortalama beklentisi olan 606 milyon TL ve Foreks anketindeki medyan beklenti 584 milyon TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminlerden sapma kur farkı gideri ve swap maliyetleri ile artan finansal giderlerden kaynaklanmaktadır. Net kar tahminlerin altında kalsa da, operasyonel sonuçlardaki güçlü görüntü çerçevesinde Turkcell’in ilk çeyrek bilançosu olumlu olarak değerlendirilebilir.

Şirket 14 Mart’ta gerçekleşen Yatırımcı ve Analist Günü’nde 2018 beklentilerini açıklamıştır. Turkcell 2018 konsolide gelir artışı beklentisini %13-15 aralığından %14-16’ya, FVAÖK marj beklentisini %33-35’ten %37-40’a yükseltirken, %18-%19 seviyesinde olan operasyonel yatırım harcamalarının (lisans hariç) satışlara oranı beklentisini muhafaza etmiştir. 3 yıllık beklentilerde de konsolide gelir ve büyüme oranlarında çift haneli artış beklentisi bulunmaktadır.

29 Mart’ta yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında hissedarlarımızın kararıyla 1,9 milyar TL temettü dağıtılması onaylandı. Turkcell, 2018 yılında Haziran, Eylül ve Aralık aylarında 3 taksit halinde temettü ödemesi yapacak.

Bloomberg terminalindeki analist beklentilerine baktığımızda; güncel beklentilerin “al” yönünde yoğunlaştığı görülmektedir. Bu da hissede temel beklentilerin pozitif olduğu şeklinde yorumlanabilir. “Al” yönlü tavsiyelerde hedef fiyatlar 15,40 ila 19,90 arasında değişmektedir. Bloomberg terminalinde 21 “al”, 4 “tut yönlü analiz mevcuttur.

Bilanço açıklaması öncesinde Turkcell’in yakın vadeli kontratı ile ilgili teknik beklentilerimiz güncelliğini korumaktadır.

Turkcell yakın vadeli kontratına teknik olarak baktığımız zaman, geniş zaman dilimli grafikte yatay görünen trendin gün içi grafiklerde yukarı doğru momentum kazanma çabası içerisinde olduğunu görmekteyiz. 4 saatlik grafikte net şekilde görülebilen aşağı yönlü kanal dahilinde fiyatlama yapan Turkcell, 13,70 TL desteğinden aldığı momentumla mevcut 14,56 – 14,70 TL (200 saatlik üssel hareketli ortalama) bölgesi üzerine geçerse kanalın üst bandı olan 14,87 TL’yi hedefleyebilecektir. Kanal dışı pozitif fiyatlamaların ağırlığını artırması için 14,87 üzerinde tutunma gereklidir. Bu noktada piyasa yakın vadeli düşüş trendinin kırılması neticesinde yeni trend başlangıcı hareketi yapabilir ve bu kapsama 15,35 ile 15,75 TL dirençleri izlenebilir.

Alternatif olarak; söz konusu dirençler aşılamazsa 14,87 TL altında fiyat kanal dahili fiyatlamalarına devam edebilir, ki 4 saatlik grafiklerde bu kanal dahili fiyatlamaların ana dalgalarının aşağıya doğru olduğu görülebilir. Bu noktada olası sıkışma durumunda olabilecek aşağı kırılımlarda 14,10 TL’ye doğru ilk etapta gerileme, ana hedef olarak da 13,70 TL’ye satış baskısı olabilir. Bu fiyatlamaların tamamı kanal dahili fiyatlamalardır; 13,70 TL’nin altı ise kanal harici negatif fiyatlama bölgesine tekabül etmektedir, ki bu kırılımda da aşağı yönlü hareket ivme kazanabilir. Bu senaryoda 13,20, 12,80 ve 12,35 TL gibi destekler söz konusu olabilir.

UYARI: Mevcut Nisan vadeli kontrat 30 Nisan tarihinde sona erecektir ve 1 Mayıs günü resmi tatile denk gelmektedir. 2 Mayıs itibariyle Mayıs vadeli kontratı, en yakın vadeli kontrat haline gelecektir.

tcell-yakinvade-h1-gcm-menkul-kiymetler

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.