Enflasyon, Fed ve Savaş Üçlemesi Euro ve Sterlin’de Baskı Yaratıyor

EUR ve GBP, ABD Doları karşısında son dönemlerin en düşük seviyelerinde işlem görüyor. Özellikle EURUSD paritesinin 1,0640'ı görmesi, son 2 yılın en düşük seviyesinde fiyatlandığına, yani pandeminin başlangıcından bu yana en düşük seviyeye işaret ediyor. GBPUSD ise pandemi döneminde 1,14 seviyelerine kadar gerilemişti. Şu an için 2020'nin Temmuz ayındaki fiyatlamalarına kadar düşüş sergiledi.

Bu durumun arkasında küresel çapta enflasyonun tırmanması, Fed'in sıkılaştırıcı para politikası adımları atması ve Ukrayna-Rusya savaşının etkileri oldukça yüksek. Özellikle Rusya’nın Bulgaristan ve Polonya’ya doğalgaz sevkiyatını durdurması somut bir risk olarak algılandı ve pariteler üzerinde baskı yarattı. Bu gelişmenin EURUSD paritesinin 1,0640'ın, GBPUSD paritesinin 1,26 seviyesinin altına sarkmasında etkisinin yüksek olduğunu düşünüyoruz.

Savaşın enerji fiyatları enflasyon üzerindeki etkisinin yanında, doğalgaz ve petrol sevkiyatına ilişkin risklerin etkisi Almanya ve İngiltere PMI verilerine yansımaya başladı.

Almanya İmalat ve Hizmet PMI

Almanya'da imalat aktivitesi Ocak 2022 döneminden bu yana yavaşlıyor. Aynı zamanda Almanya hükumetinin 2022 yılına ilişkin büyüme beklentilerini %2,2 oranına düşürdüğünü hatırlatmakta fayda bulunuyor.

İngiltere İmalat ve Hizmet PMI

İngiltere'de ise Mart 2022 döneminden itibaren imalat aktivitesi yavaşlarken hizmet aktivitesi yatay seyrediyor.

Almanya GfK Tüketici Güveni

Almanya’da GfK tüketici güveni, savaşın etkisiyle birlikte sert geriledi. Verinin, pandeminin de ötesinde düşük seviyelerde olduğunu belirtmek gerekiyor.

Dolar Endeksi

Bu süreçte Fed’in attığı sıkılaştırıcı adımlar ve çizdiği projeksiyon, sıkılaşmayı artıracağı ve sürdüreceği yönünde. Bu durum Dolar endeksinin güç kazanmasına destek veriyor.

100 – 105,55 bölgesi üzerinde yükseliş eğilimini koruyan endeks, 103,76 seviyesine yönelme isteğinde. 103,76 seviyesi hem 2020 hem de 2017 yıllarında tepe seviyesi olarak dikkat çekiyor. 103,76 seviyesinin üzerinde son 20 yılda hareket görülmediğini belirtmek gerekiyor.

EURUSD Paritesi

Güncel orta vadeli görünümde, 1,0960 – 1,1040 bölgesi altında düşüş eğiliminde olduğunu düşündüğümüz EURUSD paritesinin 1,0640 seviyesi altında kalıcılık sağlayıp sağlamayacağını takip ediyor olacağız. 1,0640 seviyesi altında olası kalıcılık, EURUSD paritesini daha da aşağıya çekebilir.

GBPUSD Paritesi

Sterlin’in orta vadeli görünümünde ise, 1,3000 – 1,3150 bölgesi altında negatif beklentimizi sürdürüyoruz. GBPUSD paritesinin 1,2600 seviyesi altında kalıcılık sağlaması halinde 1,2500 seviyesini gündeme gelebilir.

Özetle, bir yanda Fed sıkılaşırken diğer yanda jeopolitik riskler Euro Bölgesi ve İngiltere para birimleri üzerinde baskı oluşturuyor. Enflasyonun yükseldiği bir ortamda artan jeopolitik riskler, büyüme ve faiz dengesinde nasıl bir yöntem izleneceği konusunda sorulara yol açıyor.