Pegasus’ta Olumlu Bilanço Etkisi
2019 yılının ilk 6 ayındaki yolcu trafiği geçen yıla göre dış hatlarda %9 artarken, iç hatlarda ise %12 oranında azalmıştır. Dış hatlarda büyüme stratejisi kapsamında artan uluslararası uçuşları şirket için pozitif olarak değerlendiriyoruz. Dış hat yolcu verilerindeki önemli büyüme itibariyle 2Ç19’da operasyonel performans olumlu etkilenmiştir. Şirket 2Ç19 yılında kuvvetli operasyonel performans gösterirken, gelirler ve FAVÖK tarafında geçen yıla göre artış gösterdi.
Bu dönemde yan gelirler ve yabancı para gelirleri büyümeye en fazla katkıyı sağlamıştır. Birim gelirler de hem iç hatta, hem de dış hatta artış gösterdi. Misafir başına rekor yan gelirler de olumlu bir faktör olarak öne çıkıyor. UFRS-16 etkisiyle faaliyet kiralaması ile alınan uçaklara ait bakım giderlerinin bir kısmı finansal kiralama uçaklarda olduğu gibi amortisman ve faiz olarak kaydedildi. Bu nedenle yakıt hariç CASK’ta yıllık bazda gerileme görüldü. Personel giderlerindeki artış da UFRS-16 değişikliğinin olumlu etkisiyle telafi edildi. 2019 için planlanan teslimlerin büyük kısmının yüksek sezon öncesi tamamlanmasıyla 83’e ulaşan filonun yılsonunda 84’e ulaşması bekleniyor.
Şirket 2Ç19 döneminde yılında 324 milyon TL kar etmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 16 milyon TL kar etmiş olan şirketin, bu dönemde 72 milyon TL net kar açıklaması bekleniyordu. Bizim beklentimiz de 70 milyon TL net kar açıklanması yönündeydi. Operasyonel sonuçların beklenti üzerinde olmasının etkisiyle şirket olumlu bilanço açıklamıştır. Kurdaki dalgalanmalardan kaynaklanan belirsizliği aktif olarak yöneten şirket yıllık bilanço döneminin %60’ını katmanlı olarak hedge etmektedir. Pegasus, 2Ç19 dönemi sonrasında Atatürk Havalimanı’ndan İstanbul Havalimanı’na geçişten kaynaklı olarak Sabiha Gökçen Havalimanı’na kayan trafikten olumlu etkilenmiştir. Son dönemde Brent petrol fiyatının 55 – 60 USD aralığına gerilemesini de şirket açısından pozitif olarak görüyoruz.
PGSUS kontratına teknik olarak bakıldığında, fiyatın 21 Mart’ta test ettiği 24,30 TL destek seviyesinden gelen toparlanma hareketinin akabinde, yukarı yönlü trend hareketine ağırlık kazandırdığını görmekteyiz. Oluşan pozitif trende destek oluşturan 50 periyotluk EMA ise son fiyat yükselişiyle beraber 51,20 TL seviyesine gelmiştir. Pozitif trendin devamı açısından fiyatın 50 EMA seviyesi üzerinde yer almaya devam etmesi önem arz etmektedir. Son olarak direnç kapsamında test ettiği 62 TL seviyesini destek yapabildiği takdirde ise; ilerleyen safhalarda 65 – 68 – 70,90 TL dirençleri izlenebilir. Pozitif trendin belirttiğimiz dirençlerde de momentumunu kuvvetlendirmesi durumunda hareketler 73,70 ve 76,40 TL dirençlerini de hedef alabilir. Genel perspektifte de 50 periyotluk EMA seviyesinin denk geldiği 51,20 TL seviyesi trendi desteklemektedir ve teknik görünüm bu seviye üzerinde yukarı yönlüdür.
Bu kapsamda en yakın ana teknik destek seviyesi 51,20 TL 50 periyotluk EMA seviyesine denk gelmektedir. Bu bölgenin altı negatif yönlü fiyat eğilimini öne çıkartabilir. Bu senaryoda; söz konusu bant altında kalıcı fiyatlamalarda içinde ilk başta 47,60 ve 43,10 TL destek seviyelerine doğru eğilim görülebilir.