Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Türk Havacılık Sektörü Üzerinde Aramco Saldırısının Etkisi

17 Eylül 2019

Suudi Aramco’nun en büyük petrol üretim tesisi olan Abqaiq ve Khurais’e düzenlenen drone saldırıları sonrasında günlük 5,7 milyon varil miktarındaki arz şoku ile beraber petrol dinamiklerinde de önemli değişimler yaşandı ve petrol fiyatları içinde bulunduğumuz haftaya keskin bir yükselişle başladı. Petrol fiyatlarında 1988’den bu yana en yüksek günlük dalgalanma meydana geldi (İran-Irak Savaşı ve Körfez Savaşı döneminden sonra bir ilk). Suudi Arabistan tarafından gelen ilk kaynak haberleri üretime devam edilebileceği yönünde iken, daha sonrasında gelen haberler ise Aramco tarafındaki toparlanmanın beklenenden daha yavaş olabileceğine yöneliktir.

Bunun yanı sıra; Aramco’nun halka arzının ertelenip ertelenmeyeceği, Yemen Husileri tarafından Suudi Arabistan’a herhangi bir yeni saldırı olup olmayacağı ve İran’ı suçlayan ABD’nin konuya müdahil olup bir askeri karşılık verip vermeyeceği konusunda belirsizlik mevcuttur. Bu yüzden petrol fiyatlarında görülen yükselişe ek olarak, arz şoku ve arz güvenliğine bağlı olarak ilave yükseliş hareketi olma ihtimaline dair belirsizlik ve riskler sürmektedir.

Türkiye, petrolde dışa bağımlı bir ülke olarak petrol fiyatlarındaki mevcut yükselişten olumsuz etkilenebilecek ülkelerden birisidir. Petrol fiyatları artışı, Türkiye’nin enerji ithalatı faturasına direkt yansımasının yanı sıra, enerji maliyetlerinde yarattığı artış itibariyle enflasyon ve şirketlerin maliyetleri açısından da olumsuz etkide bulunabilir. Enerji maliyetleri anlamında en önemli negatifliği yaşayabilecek olan sektör, artan petrol fiyatından dolayı jet yakıtı maliyetleri artabilecek olan havacılık sektörüdür. Bu bağlamda da 16 Eylül 2019’daki spot hisse işlemlerinde THYAO ve PGSUS tarafındaki kayıplar öne çıkmıştır.

Havacılık sektörünün iki önemli hissesi THYAO ve PGSUS tarafındaki karşılaştırmalı analiz son dönemde PGSUS lehine önemli bir ayrışmayı işaret etmektedir. PGSUS’un son dönemdeki pozitif ayrışmasında;

    • İstanbul Havalimanı’na geçiş sürecinde, Sabiha Gökçen Havalimanı’nın artan trafiğinin operasyonel olarak PGSUS tarafını ön plana çıkarması,

 

    • PGSUS’un düşük maliyetli havayolu konsepti itibariyle mevcut ekonomik koşullarda daha çok tercih edilmesi,

 

    • THYAO’nun maliyet yönetiminde piyasa tarafından pek de rasyonel görülmemesi gibi etkenler etkili olmuştur.



Bu süreçte PGSUS, son 1 yıllık yüzdesel performans itibariyle THYAO’dan net şekilde pozitif ayrışmıştır. Son bir yılda PGSUS’un getirisi (beyaz) %120 olurken, THYAO (yeşil) %33 negatif performans göstermiştir.



THYAO’nun piyasanın genel taşıyıcı hisselerinden olması ve global çaptaki operasyonlarında da önemli bir marka bilinirliği olmasının aksine PGSUS’un daha küçük ölçekli bir şirket olması, bundan önce THYAO’nun havacılık sektöründe daha çok tercih edilen bir şirket olmasında etkili oluyordu. Son 5 yıllık süreç değerlendirildiğinde THYAO’nun 5 yıllık getirisi, 2019 yaz ayları itibariyle ilk defa PGSUS’un altına geçmiştir.



THYAO:

Teknik olarak THYAO yakın vade kontratına baktığımız zaman, negatif trend etkin halde olmaya devam ettiği sürece, güncel direnç bölgesi 12,40 TL altında olan hareketler negatif trendde yeni destek seviyelerine işaret edebilir. 12,40 TL seviyesi 200 periyotluk EMA’ya denk gelmektedir ve fiyatın güncel hareketinde iki defa test edilerek güçlü bir direnç oluşturmuştur. Fiyatın 12,40 TL altına kalıcı olarak yerleşmesi ise Ağustos sonunda test edilen 10,80 TL destek seviyesini ön plana çıkarabilir. Bu desteğin altı yeni dip fiyatlaması arayışını başlatabileceği gibi, kısa dönemli yatay fiyat eğiliminin yeniden daha uzun dönemli negatif trende dönüşmesine neden olabilir. Bu durumda, düşüşler devam ettiği takdirde 10,40, 10,10 ve 9,80 TL desteklerine doğru baskılanma olabilir.

Kısa vadede etkin halde olmaya devam eden gelen düşüş trendinin kesin bir şekilde pozitif trende dönüşmesi için 12,40 TL direnç seviyesini değerlendiriyoruz. 12,40 TL hareketli ortalama seviyesi kısa vadeli trendin kırılma bölgesi olarak değerlendirilebileceği gibi, bu seviyeye kadar olabilecek olası yükselişler tepki olarak düşünülebilir. 12,40 TL üzerinde 12,90 ve 13,40 TL seviyeleri kısa vadede; 13,70 – 14 bölgesi ve 15 TL seviyesi ise daha geniş düzlemde izlenebilir.



PGSUS:

PGSUS kontratına teknik olarak bakıldığında, fiyatın Mayıs sonunda test ettiği 27,50 TL destek seviyesinden gelen yükseliş hareketinin akabinde, yukarı yönlü trend hareketine ağırlık kazandırdığını görmekteyiz. Fiyat bu süreçte, genel piyasanın çok üzerinde bir performans göstererek 72,45 TL seviyesinde zirve yapmıştır. Bu seviyeden gelen satışlar ise hissenin son dönemdeki yüksek performansını kaybettiğine işaret etmektedir. Nitekim daha önceden fiyatta adeta bir trend desteği oluşturan 50 periyotluk EMA aşağı yönlü kırılmıştır ve şu anda 63,70 TL seviyesinde olması itibariyle vadeli fiyatın üzerindedir. Fiyatın bu negatif bölgede kalmaya devam etmesi durumunda momentum kaybı daha kayda değer bir hal alabilir, bu kapsamda en yakın destekler 54, 48,40 ve 42,70 TL olarak izlenebilir.

Pozitif trendin yeniden aktif hale gelmesi açısından fiyatın 50 EMA seviyesi üzerinde fiyatlama gerçekleştirmesi önem arz etmektedir. Bu kapsamda 50 periyotluk EMA’nın geçtiği 63,70 TL seviyesini destek yapabildiği takdirde ise; ilerleyen safhalarda 67,50 ve 72,50 TL seviyelerini hedefleyebilecektir. 72,50 TL seviyesi üzerindeki fiyatlamalarda ise zirve arayışı ön plana çıkabilir, bu çerçevede söz konusu zirve direnci sonrasında gösterebileceğimiz teknik seviyeler 76,30, 80 ve 83,80 TL olarak sıralanmaktadır.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.