Aselsan’da 2020’de Ralli Olur mu?
Şirketin uzun vadeli siparişleri ve 10,2 milyar USD tutarında bakiye siparişleri 2023 sonrası döneme kadar olan bir zaman dilimini kapsıyor. Bu projeler her sene istikrarlı ciro yaratacak. NATO’nun en büyük 2. ordusuna sahip olan Türkiye’nin savunma bütçesi sağlıklı bir büyüme hızına sahiptir. Savunma harcamalarının 2019 yılında 21 milyar USD’ye ulaşması beklenmektedir. Türkiye’nin savunma alımları stratejisi dışa bağımlılığı azaltmaya ve yerli/milli üretimi desteklemeye yönelik. Yerli tank, hava savunma sistemi, firkateyn, uçak gibi projelerde Aselsan önemli tutarda iş almaktadır ve alacaktır. Son dönemde jeopolitik risklerin öne çıkması ve Suriye’deki karışıklıklar, savunma sanayisini ön planda tutmaya devam edecektir.
Şirketin yeni alınan projelerle beraber bakiye siparişleri 10,2 milyar USD tutarındadır. 2Ç19 döneminde net satışlar TRY cinsinden %41 artmış, FAVÖK artışı da %35 olmuştur. Aynı dönemde net karın yüzde %19 artarak 704 milyon TL olarak gerçekleştiğini görüyoruz. 2Ç19’da dönemsel kar 690 milyon TL olan piyasa beklentisi ve 650 milyon TL olan bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir USD pozisyonu fazlası itibariyle 69 milyon TRY net finansman geliri kaydettiği de görülmektedir.
Aselsan 2019 yılına dair beklentilerini de aynen devam ettirmektedir. Buna göre şirket 2019 yılında TL bazlı konsolide gelirlerde %40-50 bandında artış beklemektedir. Konsolide kur farkından arındırılmış FAVÖK marjı ise %19-21 bandında öngörülmektedir. Şirket 650 milyon TL tutarında maddi duran varlık, 350 milyon TL tutarında da maddi olmayan duran varlık kapsamında toplam 1 milyar TL yatırım harcaması gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Aselsan, Ar-Ge teşvikleri sayesinde 2023 yılına kadar kurumlar vergisi ödemeyecektir.
ASELS kontratının yakın vadedeki düzlemde negatif trend bölgesi kapsamındaki fiyatlamalarına devam ettiği gözlenmektedir. Bu kapsamda, 16,50 TL destek bölgesini 23 Mayıs tarihinde test etmiş olan yakın vade kontratı, bu bölge altına doğru geçtiği takdirde yeni dip oluşumu için ilave seviyeler izlenecektir. Bu yeni negatif hareketlerin oluşumunda 15,60 ve 14,80 TL destek seviyeleri ilk etapta izlenecektir. Negatif baskının sürmesi durumunda 17,90 TL seviyelerine de gerileme olması beklenebilir.
Kontratta Fibo 23,6 seviyesi 200 periyotluk EMA’nın geçtiği 18,90 TL seviyesi yukarı yönlü hareketler açısından pozitif trende geçilebilmesi için izlenmesi gereken kritik seviyelerdir. Negatif trendin pozitif trende dönüşmesini bekleyebileceğimiz bu teknik seviyeler üzerinde hareket görülmesi durumunda fiyatta oluşabilecek yeni trend çerçevesinde 20,50 ve 21,70 TL seviyeleri takip edilebilir. Pozitif trend hareketlerinin etkin olduğu döneme ilişkin direnç noktalarını ise 23 ve 25,50 TL olarak görüyoruz.