Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Petkim’de Son Çeyrekte Bakım Nedeniyle Üretim Zararı Etkisi

05 Mart 2019

Platts Global Petrokimya Fiyat endeksi 3. çeyrekte ortalama 1106 USD seviyesinden, 4. çeyrekte 954 USD seviyesine düşerken; etilen - nafta marjının aynı dönemler arasında 542 USD’den 409 USD’ye gerilediği görülmektedir. Şirketin petrol ve döviz kaynaklı maliyet artışlarını fiyatlarına yansıttığı görülüyor. Şirketin USD cinsinden gelirleri kur riskini sınırlamakta, aynı zamanda şirket TL bazlı satış fiyatlarını da kurlardaki değişimlere göre ayarlamakta, açıkta kalan döviz pozisyonu için de türev araçları kullanmaktadır.

Şirketin 4. çeyrekte üretim komplekslerinde yapılan büyük bakım çalışmaları nedeniyle kesintinin sebep olduğu üretim zararı ile etilen nafta marjındaki daralmanın olumsuz etkisi nedeniyle net dönem zararı elde ettiği görülmektedir. Dönemsel olarak 4. çeyrekte 44 milyon TL net zarar elde edilmiştir. Bu döneme ilişkin piyasanın beklentisi 55 milyon TL, bizim beklentimiz ise 80 milyon TL net kar elde edilmesi yönündeydi. 12 aylık dönemde gelirlerde artış kurların olumlu etkisiyle yüzde 26 oranında görülüyor. Yıllık bazda net kar ise yüzde 40 azalarak 836 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ocak 2019 itibariyle satışa başlayan STAR rafinerisi projesine ilişkin katma değer beklentimiz devam etmektedir. Petkim, STAR rafineri ile yıllık 270 bin ton karışık ksilen ve 1,6 milyon ton nafta alınmasına yönelik anlaşma imzalamıştır. Söz konusu yatırım ile beraber şirketin hammadde tedariki ve maliyetleri olumlu yönde etkilenecektir. Bu anlaşma sonucunda Petkim’in hammadde maliyetinin ton başına yaklaşık 30 USD azalacağı tahmin edilmektedir. Lojistik maliyet tasarrufları dışında, rafineri ve petrokimya entegrasyonunun yarattığı sinerjinin bir sonucu olacak Petkim’in kalite standardizasyonu ve stabilizasyonu ile stok maliyetlerindeki düşüş dahil önemli maliyet avantajları olacaktır.



PETKM kontratına teknik olarak bakacak olursak; fiyatın 5,50 TL bandı altında negatif hareketini ön plana çıkardığı ve yakın dönemde görülen dip seviyelere eğilim gösterdiği görülmektedir. 200 periyotluk EMA seviyesi 5,50 TL fiyat açısından pivot görevi görmektedir. Mevcut durumda güncel destek 5,10 TL altına doğru olabilecek fiyatlamalarda 13 Kasım dibi 4,84 ve 19 Ekim dibi 4,74 TL bölgeleri hedeflenebilir.

PETKM kontratında pozitif yönde beklentilerin ön plana çıkabilmesi için, olabilecek yukarı yönlü tepkilerin 5,40 – 5,50 TL üzerinde kalıcılık sağlaması gerektiğini düşünüyoruz. Bu fiyat seviyesi üzerinde tutunma görülmesi halinde 5,80 – 5,94 TL dirençleri ile 31 Ocak zirvesi 6,13 TL’ye doğru hareket başlayabilir. 6,13 TL, olası pozitif trend hareketlerinin ana direnci konumundadır.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.