Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)

FOREX PİYASASI

Haftaya Bakış - Forex - 05 Ağustos 2022

Makro Ekonomik Gelişmeler

“ÖNE ÇIKANLAR”

“Güçlü ABD verileri sonrasında gözler enflasyonda olacak”

Geride bıraktığımız hafta ABD tarafındaki kritik veriler oldukça güçlü bir tablo ortaya koydu. İmalat ve hizmet aktivitesinin piyasa beklentisinin üzerindeki genişlemesi resesyonun inandırıcı olmadığı eleştirilerini artırırken, bu durumu destekleyecek son veri de Cuma günü geldi. Tarım dışı istihdamdaki 528 binlik artış ve işsizlik oranının 3,6%’dan 3,5%’e gerilemesi, Fed’in agresif olma seçeneği oluştuğunda daha cesur olacağı düşüncesiyle endeks tarafında baskı oluşturdu.

Resesyon veya büyümede yavaşlama beklentileri petrol fiyatlarını da etkisi altına aldı. Gerileme eğiliminin sürmesiyle birlikte petrol fiyatları Rusya’nın Ukrayna’ya saldırdığı 24 Şubat’tan bu yana en düşük seviyelerine ulaştı. Bu durum bir taraftan resesyon beklentilerini yansıtırken, bir taraftan da enflasyon beklentilerini gevşeterek para politikalarındaki değişime karşı olan korkuyu azaltıyor.

Önümüzdeki hafta ABD tarafında açıklanacak enflasyon verisi Fed beklentileri ve dolayısıyla agresif politikaların sonuçlarından biri olan resesyon beklentilerini etkileyebilir. Enerji fiyatlarındaki düşüşle birlikte enflasyonun eğilimi takip edilecekken, haftanın diğer kritik verisi resesyon riski merkez bankasınca dile getirilen İngiltere’nin büyüme verisi olacak.

ABD

“Enflasyon gevşeme sinyali verecek mi?”

Fed’in iki kez 75 baz puanlık faiz artırımı ardından Eylül ayında 50 baz puanlık artırıma gidebileceği yönündeki beklenti ana senaryo olmaya devam ederken, yıl sonuna kadar 100 – 125 baz puanlık artırım yapılacağı öngörülüyor. Ancak bu durumun enflasyon verileriyle desteklenip desteklenmeyeceği oldukça önemli olacak.

Hafta ortasında Temmuz ayına ilişkin açıklanacak enflasyon verisi, 9,1%’ile 1980’den bu yana görülen en yüksek seviyelerin gerileme eğilimi oluşturup oluşturmayacağını gösterecek. Temmuz ayında petrol ve benzin fiyatlarındaki düşüş ile birlikte manşet rakamın gevşeyerek enflasyonu 9%’un altına çekme ihtimali görülüyor. Öte yandan çekirdek enflasyonda hali hazırda oluşan düşüşün devamı, Fed’in daha agresif yollara başvurmadan 2% enflasyon hedefine ulaşabileceği beklentilerini ön plana çıkarabilir.

“Üretici fiyat endeksi gerileme eğilimine girmeye hazırlanıyor”

Üretici fiyat endeksi, sonraki dönem enflasyonunun da tahmin edilmesinde kullanılan araçlardan biri. Haziran ayında 11,3%’e kadar yükselen ÜFE’nin, enflasyon tahmininde olduğu gibi özellikle enerji fiyatlarındaki gerilemeyi yansıtarak tekrar 11%’in altına inme ihtimali bulunuyor. Ancak beklenti – sonuç ilişkisine göre Fed’in ne kadar agresif olabileceğine ilişkin hassasiyet açısından yakından takip edilecek.

Manşet ÜFE’ye benzer şekilde çekirdek ÜFE’nin de Haziran ayında ulaştığı 8,2%’lik düzeyden 8%’in altına gerilemesi bekleniyor. Belirttiğimiz gibi enflasyonun gerilemesi Fed’in daha fazla agresif olma gerekliliğini arka plana iterek piyasa dostu fiyatlamalara yol açabilecekken, tersi durumun gerçekleşme ihtimalini göz ardı etmemek gerekiyor.

“Michigan tüketici hissiyatı ve enflasyon beklentileri”

Haftanın son işlem gününde Michigan Üniversitesi’nin hazırladığı anket takip edilecek. Ankete göre enflasyon beklentileri 5,4%’ten 5,2%’ye kadar gerilerken, bu trendin devam edip etmeyeceği piyasa algısı için önemli olabilir. Powell’ın bu veriyi işaret etmesi ardından enflasyon beklentileri daha da yakından takip edilmeye başlandı.

Tüketici hissiyatının ise Ağustos ayında sınırlı da olsa yükselerek Temmuz ayına göre daha olumlu bir tablo çizmesi bekleniyor. Bu endeksin yükseliş eğilimi göstermesi, hane halkının tüketim eğiliminin artacağı beklentilerini ön plana çıkararak resesyon korkusunu azaltabilir. Dolayısıyla enflasyon beklentilerindeki gerileme ile hissiyat rakamının yükselmesi olumlu senaryo olarak özetlenebilir.

İNGİLTERE

“BoE’nin resesyon vurgusu ardından büyüme verisi izlenecek”

İngiltere Merkez Bankası’nın 50 baz puanlık faiz artırımı ve resesyon vurgusu ardından gözler 2. Çeyrek büyüme rakamlarına çevrildi. Çeyreğe ilişkin ilk okuma Cuma günü açıklanacak. Yılın ilk çeyreğindeki 0,8%’lik büyüme ardından resesyon sinyallerinin 2. Çeyrekte mi, yoksa kış döneminde mi somutlaşacağı merak ediliyor. Büyüme rakamının oluşturacağı algının, İngiltere Merkez Bankası beklentileri üzerinde ne kadar etki bırakacağı da merak konusu.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!