Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)

FOREX PİYASASI

Haftaya Bakış - Forex - 11 Mart 2022

Makro Ekonomik Gelişmeler

“GERİDE KALANLAR”

UKRAYNA - RUSYA

- Ukrayna savaşında son durum

Ukrayna’da yaşanan savaşın ikinci haftası geride kaldı. Rusya geride bıraktığımız hafta saldırılarına devam ederken, Rusya Kiev kuşatmasını sürdürdü.

Haftanın en çok beklenti oluşturan gelişmelerinden biri ise Ukrayna ve Rusya dışişleri bakanlarının Antalya’da gerçekleştirdiği görüşmeydi. Dışişleri Bakanı Çavuşoğlu ile gerçekleştirilen üçlü zirvede uzlaşı sağlanamadı.

ABD, Rusya’ya yaptırımlarını artırarak sürdürürken, 11 Mart Cuma günü Biden’ın Rusya’dan ithalata ek vergileri açıklaması bekleniyor.

Hafta içinde petrol fiyatlarının gerilemesi bir taraftan artan volatiliteye bağlanırken, bir taraftan da olası barış sürecine bağlandı. Ancak barış ile ilgili henüz somut bir adımın olmadığını belirtmek gerekiyor.

ABD

- Enflasyon Fed öncesi son 40 yılın zirvesine ulaştı

ABD’de enflasyon Şubat ayında 0,8% olurken, yıllık bazda 7,5%’ten 7,9%’a yükseldi.

Gıda ve enerji fiyatları hariç enflasyon aylık bazda 0,5% olurken, yıllık bazda 6%’dan 6,4%’e yükseldi.

Hazine Bakanı Yellen’ın enflasyon verileri sonrasında, önümüzdeki dönemde söz konusu göstergenin tehlikeli seviyelere ulaşacağı açıklaması piyasalarda tedirginlik yarattı. ABD Merkez Bankası Fed, iki gün sürecek toplantı kararlarını Çarşamba günü açıklayacak.

EURO BÖLGESİ

- Avrupa Merkez Bankası’ndan şahin açıklamalar geldi

Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikasında herhangi bir değişiklik yapmazken, enflasyon – büyüme tahminleri ile Başkan Lagarde’ın konuşması sürece damga vurdu. Banka enflasyon tahminlerini yukarı çekerken, büyüme tahminlerini düşürdü.

Savaş sürecinin yarattığı belirsizliğe rağmen varlık alımlarının Nisan ayından başlayarak 10’ar milyar Euro’luk kademeler şeklinde azaltacağı belirtilirken, varlık alımlarının bitirilmesinden bir süre sonra faizlerin artırılabileceği ifade edildi.

Uzun süredir bu tür açıklamalardan uzak duran ECB’nin şahin tutumu, önümüzdeki hafta gerçekleşecek Fed toplantısının da benzer bir sonuç çıkarabilme ihtimalini gösterdi.

PETROL, ALTIN & BUĞDAY

Petrol fiyatları hafta içinde yükseliş eğilimiyle birlikte 2008 yılından bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı. Ons altın da artan riskten kaçışlarla 2000 Doların üzerine çıkarak Ağustos 2020’den bu yana en yüksek seviyelerini gördü. Rusya ve Ukrayna’nın küresel üretimdeki payı nedeniyle, buğday fiyatları da en dikkat çekenler arasındaydı. Fiyatlarda rekor seviyeler görüldü.

Haftanın ikinci yarısında ise artan volatilite ile birlikte bahsettiğimiz tüm varlıklarda geri çekilmeler izlendi. Savaşın devam etmesine rağmen en kötü senaryonun fiyatlanmış olduğu düşüncesi ön plana çıksa da, yaptırımların hala devam ediyor oluşu ve ekonomilerin henüz ne kadarına hazır olduğunun belirsiz olması nedeniyle bu bakış açısında temkinli yaklaşmak gerekiyor.

“ÖNE ÇIKANLAR”

RUSYA - UKRAYNA

Rusya ile Ukrayna arasındaki savaş karşılıklı yaptırımlara ve Rusya’nın yaşadığı kriz ortamına rağmen devam ediyor. Batı tarafından uygulanan yaptırımlara ek olarak, sayısı giderek artan şirketler Rusya’daki faaliyetlerini durduruyor.

Ancak Rusya Kiev kuşatmasına devam ediyor. İki ülke arasında tekrar temas sağlanabileceğine ilişkin iyimserlik zaman zaman fiyatlamalara yansıyor. Ancak somut gelişme olmaması nedeniyle, özellikle petrol ve altın gibi uç noktalara ulaşıp geri çekilen varlıklarda çok dikkatli olmak gerekiyor. Rusya üretiminin alternatifinin kısa sürede bulunamayacak olması nedeniyle barış dışındaki seçeneklerin kısa vadede fiyatın yükselişini engellemesi zor olabilir.

Savaş süreci nedeniyle artan fiyatlar merkez bankalarının da gündeminde. ECB sonrasında Fed önümüzdeki hafta bu konuya değinecektir.

Bu iki hafta içinde gerçekleşecek kritik merkez bankalarına ilişkin hazırladığımız özet rapora ulaşmak için tıklayınız.

ABD

- Fed’den faiz artırım kararı bekleniyor

İki gün sürecek Fed toplantısına ilişkin kararlar Çarşamba günü açıklanacak. Banka’nın politika faizini 25 baz puan artırması bekleniyor. Savaş öncesi beklenti 50 baz puan artırım yönündeydi.

Hazine Bakanı Yellen’ın enflasyon uyarılarına rağmen 25 baz puan beklentisi değişmedi. Bunda, önceki hafta Fed Başkanı Powell’ın 25 baz puan artışı destekleyen açıklamaları etkili oldu.

Banka’nın 25 baz puan faiz artırmasını bekliyoruz, ancak karardan önemli başlıklar bulunuyor. Bunlardan ilki Fed’in yılın devamına ilişkin enflasyon, büyüme ve faiz tahminleri olacak. Savaş ortamını da dikkate alarak oluşacak tahmin tablosu faiz patikasının agresifliği hakkında çok daha sağlıklı bilgiler almamızı sağlayacak. İkincisi ise Fed Başkanı Powell’ın gerçekleştireceği konuşma olacak. Önceki hafta ECB’nin yaptığı gibi şahin açıklamaların gelip gelmeyeceği merak ediliyor. Savaş belirsizliğine rağmen ABD’de enflasyonun 40 yılın zirvesinde olduğu ve artmaya da devam edeceğinin beklendiği unutulmamalı.

İNGİLTERE

- İngiltere Merkez Bankası faiz artırımlarını sürdürecek mi?

Yükselen ve yükselmeye devam etmesi beklenen enflasyon karşısında İngiltere Merkez Bankası (BoE) Şubat ayında 25 baz puan faiz artırım kararı almıştı. Savaş sonrası ECB’nin şahin açıklamaları ardından BoE’nin politika faizini 25 baz puan daha artırarak 0,75%’e getirmesi bekleniyor.

Banka’nın kademeli faiz artırımlarını şimdilik 1%’e kadar getirilmesi sonrası beklemeye geçeceği düşünülüyor. Ancak savaşın gidişatı ve ekonomik göstergelere yansıması bu durumu değiştirebilir.

TÜRKİYE

- Yükselen enflasyon TCMB’nin kararını etkileyecek mi?

TCMB para politikası beyanatı 17 Mart Perşembe günü gerçekleşecek. Enflasyon Şubat ayında 54,44% ile son 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Savaşa da bağlı olarak fiyatlarda gerçekleşen yükselişler sonrasında enflasyon beklentilerinin yukarı yönde risk oluşturması, TCMB’nin bu ayki kararında etki oluşturabilir.

Piyasa beklentisi 14% düzeyinde bulunan politika faizinin değiştirilmemesi yönünde. Dolayısıyla TCMB’nin beklemede kalacağı görüşünün en azından savaş sürecini takip ederek devam edebileceği söylenebilir.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!