Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)

FOREX PİYASASI

Akşam Analizi - 17 Haziran 2015

Makro

Küresel piyasaların bu akşam tamamlanacak olan ABD Merkez Bankası’nın (FED) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından çıkacak sonuçlara odaklandığı haftanın üçünü işlem gününde, Yunanistan adına yapılan açıklamalar ve bazı pariteler ile birlikte emtialarda görülen fiyat değişimleri öne çıktı. Atina’nın kreditörleri ile anlaşma ihtimalinin azaldığı düşünülürken, Avrupa borsalarında satış baskısı sürdü. Diğer taraftan Sterlin, Yen, Frank ve petrol tarafındaki hareketlilik dikkat çekti. Günün devamında yatırımcılar FED’den gelecek haberleri beklemeye devam edecekken, Yunanistan içinde bulunduğu duruma ilişkin olası değerlendirmeler mercek altında yer alacak.



“Anlaşma için umutlar azalıyor”



Avrupa kıtasının gündeminde önemli bir yer tutun Yunanistan’ın bu ay sonundaki borçlarını ödemeyeceği konusu, yapılan açıklamalar ile giderek karamsar bir tablonun ortaya çıkmasına neden oluyor. Yunanistan’ın kreditörleri ile reform listesi üzerinde bir uzlaşma zemini bulabilme olasılığının giderek azaldığı, bu paralelde de IMF’ye olan 30 Haziran ödemesini gerçekleştiremeyeceği düşüncesi ağırlık kazanıyor. Bu senaryoda sorunlu ülkenin temerrüde düşeceği ve Euro Bölgesi’nden çıkacağı beklentileri öne çıkıyor. Birçok Avrupalı kurum ve hükümetin, bu gibi bir durum halinde karşılaşılacaklara ilişkin hazırlıklar yaptığı da basına yansıyan haberler arasında yer alıyor. Yunan Başbakan Çipras, kreditörlerin emeklilik maaşını düşürme takıntısını anlamadığın söylerken, erken seçimi de göz ardı etmediğini ifade etti. Yarın Euro Bölgesi maliye bakanlarını bir araya getirecek toplantı öncesinde Eurogroup Başkanı Dijsselbloem, güvenilir bi anlaşma istediklerini ancak her olasılığa hazır olduklarını söyledi. Bir Avrupa Birliği’nin sözlerinde dayandığı iddia edilen haberde ise, Yunan yetkililer ile kreditörler arasında güçlü görüşmelerin devam ettiği, ancak Eurogroup toplantısından bir anlaşma çıkma ihtimalinin düşük olduğu şeklinde ifadeler dikkat çekti. Günün devamında Yunanistan konusuna ilişkin olası açıklamalar yakından izlenecek.



“Varlık fiyatlarında görünüm”



Günün devamında Yunanistan gündeminin yanında piyasaların FED’in kararları ve Banka’nın Başkanı Janet Yellen’ın konuşmasına odaklanacak diyebiliriz. Gün içerisinde Dolar ve Euro tarafında FED beklentileri ile Yunanistan belirsizliği salınım hareketlerine neden oldu. Sterlin, beklentinin üzerindeki ortalama kazançlar endeksi verileri ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BOE) ülkedeki enflasyonun yükseleceği yönündeki vurgulu tahmini ile kaydettiği yükselişlerine tutunurken, Yunanistan karamsarlığı, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) yarınki para politikası beyanatı öncesinde Frank’a güvenli liman alımları ile değer kazanımı getirdi. Yen ise Cuma sabahı tamamlanacak Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) toplantısı öncesinde geriledi. Emtia fiyatları tarafında petrol günün geri kalan kısmında dikkat çekti. Dün yayımlanan Amerikan Petrol Enstitüsü’nün (API) stok rakamlarının ardından bugünkü resmi veriler öncesinde ABD’de arz fazlasının gevşediği söylentileri, petrol fiyatlarında yukarı yönlü hareketlere neden oldu.



Küresel piyasaların büyük bir merakla beklediği FOMC kararları ve Yellen’ın konuşması, finansal araçlar üzerinde sert etkilere yol açabileceği için kritik bir önem taşıyor. 16 Haziran günü konuya ilişkin olarak gerçekleştirdiğimiz web seminerinin kaydını izlemek için tıklayınız.



“Ekonomik takvimde öne çıkanlar”



ABD – FOMC Toplantısı: Haftanın, belki de ayın en önemli gelişmesi olabilecek ABD Merkez Bankası’nın (FED) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından çıkacak sonuçlar ve Banka’nın Başkanı Janet Yellen’ın basın konferansı, Çarşamba günü tüm dünyanın dikkatlerini üzerinde toplayacak. FED’in para politikası adımları için ipuçları almaya çalışacak küresel piyasalar, kriz döneminden sonraki ilk faiz artışının zamanlaması konusunda da öngörüler oluşturmaya çalışacak. Dolar’ın ve dolayısı ile birçok finansal aracın yönünde etkili olabilecek açıklamalar, piyasalar için son derece kritik bir dönemeç olarak nitelendirilebilir. FED’in beyanatını adım adım değerlendirecek olursak, aşağıdaki gibi bir yol haritası çizebiliriz.



Faiz ve para politikası beyanatı



Çarşamba akşamı öncelikle Türkiye saati ile 21:00’da FED’in para politikası beyanatını göreceğiz. Banka’nın %0.25 olan faiz oranında herhangi bir değişiklik yapması beklenmiyor. Ancak para politikasına ait yapılacak açıklamalar sonrasında 21:00’dan itibaren piyasalarda volatilitenin arttığı görülebilir. FED’in, ABD ekonomisinin durumuna ilişkin değerlendirmeler ile birlikte faiz artırımının zamanlamasına ait ipuçları vermesi, Dolar’da hareketliliğin artmasını sağlayabilir. Diğer taraftan daha önce bazı FOMC üyelerinin açıklamalarına göre Haziran ayında bir faiz artışı yapılması hala masadaki seçeneklerden bir tanesi olarak değerlendiriliyor. Dolayısı ile olası bir sürpriz faiz artırımı da, çok düşük bir ihtimal olarak görülse de göz ardı edilmemeli.      



FOMC ekonomik projeksiyonları ve üyelerin faiz artırım tahminleri



21:00’da faiz oranı ve para politikası beyanı ile birlikte, FED’in ekonomik projeksiyonlarını ve FOMC üyelerinin faiz tahminlerini de göreceğiz. FED bu dokümanları faiz beyanatından ayrı bir şekilde basına servis etmeyi tercih ediyor. Banka son olarak 18 Mart’ta tamamlanan toplantısı sonrasında ekonomiye ilişkin tahminlerini yayımlamıştı.





Yukarıda, FED’in Mart ayında yaptığı büyüme, işsizlik ve enflasyon oranlarına ilişkin 2014’den 2017’ye kadar olan dönemler ve uzun vadeli tahminleri yer alıyor. Aynı zamanda FED yetkililerinin ilgili rakamlardaki görüş değişikliklerinin daha yakından görülebilmesi için, Aralık ayında yapılan tahminler de her bir verinin altında yer almaktadır. Söz konusu rakamların olumlu yönde revize edilmesi halinde, FED’in ABD ekonomisinin daha iyi durumda olduğu düşünülebilir. Bu paralelde FED’in faiz artışına biraz daha yaklaşmış olabileceği yönünde güçlenecek beklenti Dolar’a yükselişler getirebilir. Tersi bir durumda ise ülkenin para biriminde kayıplar öne çıkabilir (FED’in faiz artışı yapmadığı varsayımı altında). 



Bunun yanında aynı dokümanın içerisinde FOMC üyelerinin, FED’in ilerleyen yıllardaki politika faiz oranının seviyesine ilişkin tahminleri de yer alacak. Yetkililerin faiz beklentilerinin artması Dolar’da yukarı yönlü, üyelerin faiz beklentilerindeki seviyenin düşmesi ise aşağı yönlü hareketlere yol açabilir. Bu nedenle son olarak Mart ayında yayımlanan tablosu aşağıdaki gibi olan üyelerin faiz beklentisi dağılımı önem taşıyor.  Aralık ayındaki tahminlerde FOMC üyelerinin 2015 yılsonu politika faizi tahminlerinin ortalaması %1.125 seviyesinde iken, Mart ayında ise bu ortalamanın %0.625’e gerilediğini görmüştük. Bu paralelde 18 Mart’ta, Dolar’da sert aşağı yönlü hareketler izlenmişti.





Özetlersek, buraya kadar olan kısımda 21:00 sonrası piyasalarda özellikle faiz oranında bir değişiklik yapılıp yapılmadığının görülmesi, ekonomik projeksiyonlar ve üyelerin faiz oranı beklentilerinin önem taşıdığını söyleyebiliriz.  Sonrasında ise dikkatler 21:30’da Başkan Yellen’a çevrilecek.



Başkan Janet Yellen’ın konuşması



Saatler Türkiye’de 21:30’u gösterdiğinde küresel piyasalarda tüm dikkatler, kürsünün arkasına geçecek olan FED Başkanı Janet Yellen’da olacak. Basın konferansı iki bölümden oluşacak ve Yellen önce, alınan kararların gerekçelerini sıralayacağı karar metnini okuyacak. Ardından ise soru-cevap bölümüne geçilecek ve basın mensupları Başkan’a sorularını iletecekler. Özellikle bu kısımda Janet Yellen’ın verdiği cevaplar, önceden planlanan bir metne bağlı olmayacağı için dikkatle takip edilecek. Soru-cevap bölümünde piyasalarda hareketliliğin artabileceğini söylemek yanlış olmayacaktır. Piyasalar ağırlıklı olarak Janet Yellen’ın, FED’in faiz politikasına yönelik değerlendirmelerini izleyecek. 



21:00’daki beyanatında FED’in faiz oranını sabit bıraktığı varsayımı altında, piyasalar Janet Yellen’ın kuracağı cümleler arasında özellikle faiz oranının artırım zamanlamasına ilişkin bir mesaj almaya çalışacaklar diyebiliriz. Faiz beyanatı, projeksiyonlar ve yayımlanacak FOMC üyelerinin faiz oranı beklentileri, Yellen’ın konuşmasına kadar olan kısımda Dolar’da sert hareketlere yol açabilir ve hatta orta-uzun vadede ABD’nin para birimi için yönü belirleyebilir. Ancak piyasalar özellikle Janet Yellen’ın konuşmasından da bazı mesajlar almak isteyecektir. Özellikle, faiz artırımının zamanlamasına ilişkin 21:00’daki beyanat ile net bir sinyal gelmemişse, Başkan’ın konuşması bir kat daha önem kazanabilir. Yellen’ın Eylül ayı, ya da daha yakın bir tarihte faiz artırımı gelebileceğine ilişkin ipuçları vermesi halinde Dolar’da yükselişler izlenebilecekken, Başkan’ın, ABD ekonomisindeki toparlanmanın daha fazla güç kazanması gerektiğini belirterek faiz artışını öteleyecekleri yönünde yorumlanacak ifadeler kullanması, ABD’nin para biriminde kayıplara yol açabilir.



NOT: Piyasaların odak noktası faiz artırımı olduğu için, sürpriz bir şekilde 21:00’da faiz artırımının yapıldığının duyurulması halinde, söz ettiğimiz diğer unsurların önemi kalmayabilir. Bunun dışında, piyasalar aşama aşama söz ettiğimiz faktörlere odaklanarak Çarşamba akşamı FED’den gelecek haberleri izleyecek diyebiliriz.



Yeni Zelanda – Büyüme Oranı (GDP): Geride kalan yılın üçüncü çeyreğinde %1.0, son çeyreğinde ise %0.8’lik (çeyreklik bazda) büyümeler kaydeden Yeni Zelanda ekonomisinin, 2015’in ilk üç aylık dönemine ilişkin GDP verisi, ABD’den gelecek kritik haberler sonrasında piyasaların gündemindeki rakamlar arasında kendine yer bulacak. Yeni Zelanda’nın birinci çeyrekte beklentinin altında bir yol kat ettiğine işaret edecek büyüme oranı verisi ülkenin para birimi değerinde kayıplara yol açabilecekken, tahminin üzerinde bir GDP verisi ise yükselişlere destek olabilir.  



Önemli Ekonomik Takvim Verileri



17 Haziran 2015 Çarşamba



Zaman                  Haber                                               Beklenti       Önceki



17:30   USD           Ham Petrol Stokları                               -1,657M        -6,812M



20:30   GBP           BOE Üyesi Forbes Konuşması



20:45   GBP           BOE Başkanı Carney Konuşması



21:00   USD           FOMC Faiz Beyanatı                              0,25%          0,25%



21:00   USD           FOMC Ekonomik Projeksiyonlar 



21:30   USD           FOMC Basın Konferansı (FED Başkanı Jant Yellen’ın Konuşması)

 

18 Haziran 2015 Perşembe



Zaman                  Haber                                               Beklenti       Önceki



01:45   NZD           GDP (çeyreklik) (1. Çeyrek)                   0,6%            0,8%  



02:05   GBP           BOE Çeyreklik Görünüm Raporu      



04:30   AUD           RBA Ekonomik Görünüm Raporu



07:30   CHF            SNB Finansal İstikrar Raporu          


GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!